Galaxy Research a rapporté le 16 septembre que les investissements en capital-risque dans les entreprises de crypto et de blockchain ont augmenté de 31 % par rapport au premier trimestre, tandis que le nombre de transactions a augmenté de 10 %.
Résumé
- Le financement de capital-risque crypto a atteint 5,683 milliards de dollars au T2 sur 384 transactions, en hausse de 31 % par rapport au T1.
- Les entreprises en phase avancée ont reçu 78 % du capital-risque du T2, tandis que les transactions de pré-amorçage représentaient 21 % des transactions.
- Les startups de trading, d'échange, d'investissement et de prêt ont attiré 3,523 milliards de dollars, soit près des trois cinquièmes du capital-risque du T2.
- Les entreprises dont le siège est aux États-Unis ont reçu 73,5 % du capital-risque crypto du T2, réparti sur 39,1 % des transactions conclues dans le monde.
- Cinq fonds de capital-risque crypto ont levé environ 3,9 milliards de dollars au T2, le nombre de fonds le plus faible depuis 2019.
L'augmentation du capital a été principalement portée par les financements en phase avancée, les entreprises matures ayant reçu la majeure partie des fonds déployés au cours du trimestre.
Le premier semestre 2026 a généré 10,018 milliards de dollars d'investissements en capital-risque crypto sur 744 transactions. Si ce rythme se poursuit jusqu'à la fin de l'année, l'investissement annuel atteindrait environ 20,037 milliards de dollars, légèrement en dessous des 20,3 milliards de dollars enregistrés en 2025, selon le rapport du T2 de Galaxy Research.
Le financement de capital-risque crypto est revenu au-dessus de la plupart des niveaux de 2023-2024
Le chiffre d'investissement de 5,683 milliards de dollars au T2 fait suite à un premier trimestre plus faible, lorsque les startups crypto et blockchain ont reçu environ 4 milliards de dollars sur 355 transactions. Le rapport du T1 de Galaxy montrait une baisse du capital d'environ la moitié en glissement trimestriel après une forte poussée de financement en phase avancée à la fin de 2025.
Le rebond du T2 a été plus important en termes de dollars qu'en volume de transactions. Le capital a augmenté de 31 %, tandis que le nombre de transactions a augmenté de 10 %, ce qui indique que les financements plus importants ont représenté une grande partie de l'augmentation trimestrielle. Galaxy a déclaré que la hausse était principalement due aux transactions en phase avancée.
Les données de Galaxy montrent que la relation entre les prix du bitcoin et l'activité de capital-risque crypto reste plus faible que pendant les cycles de 2017 et 2021. Le bitcoin a atteint de nouveaux sommets à la fin de 2025 tandis que l'activité de capital-risque a évolué de manière irrégulière, bien que le bitcoin et l'investissement en capital-risque aient tous deux augmenté au cours du T2 2026.
La taille des transactions a atteint un nouveau sommet au cours du trimestre. Galaxy a rapporté une taille médiane de transaction crypto d'environ 4,9 millions de dollars, tout en notant que les informations de valorisation n'étaient disponibles que pour 16 % des transactions du T2 et étaient fortement pondérées vers les entreprises en phase avancée.
Les entreprises en phase avancée ont reçu la majeure partie des 5,68 milliards de dollars
Les startups en phase avancée ont reçu environ 78 % du capital investi au cours du T2, laissant 22 % aux entreprises plus jeunes. En termes de nombre de transactions, les tours de pré-amorçage représentaient 21 % des transactions conclues, tandis que les investissements en phase avancée représentaient 26 %.
La répartition a produit un écart important entre le nombre de transactions en phase de démarrage et le montant du capital engagé dans des entreprises matures. Les chiffres de Galaxy montrent que les entreprises en phase de démarrage ont continué d'attirer des transactions, mais que les tours de financement plus importants ont représenté la majorité des dollars investis.
Les entreprises de trading, d'échange, d'investissement et de prêt représentaient la catégorie la plus importante, recevant environ 3,523 milliards de dollars au cours du trimestre. La catégorie représentait près des trois cinquièmes de tout le capital-risque crypto investi au T2. La DeFi suivait avec environ 478 millions de dollars.
La confidentialité et la sécurité, la tokenisation, l'intelligence artificielle, l'infrastructure, le Web3, le gaming et les paiements figuraient parmi les autres catégories suivies par Galaxy. En termes de nombre de transactions, les entreprises de trading, d'échange, d'investissement et de prêt ont enregistré 51 transactions, tandis que la DeFi et les paiements/récompenses en ont chacune enregistré 40.
Les entreprises Web3, NFT, DAO, métavers et gaming ont conclu 37 transactions, suivies par la tokenisation avec 36, la blockchain d'entreprise avec 34 et l'infrastructure avec 32. Plus de 90 % du capital investi dans la catégorie trading, échange, investissement et prêt est allé à des entreprises en phase avancée.
La concentration du capital dans les entreprises matures intervient alors que d'autres secteurs continuent d'attirer des tours de financement plus modestes. le financement du capital-risque crypto est resté actif en juillet, même si l'investissement dans la DeFi a chuté à son plus bas niveau trimestriel depuis fin 2023.
Les entreprises américaines ont capté 73,5 % du capital-risque crypto
Les entreprises basées aux États-Unis ont capté 73,5 % du capital représenté dans l'ensemble de données du deuxième trimestre de Galaxy. Le Royaume-Uni suivait avec 4 %, tandis que la France représentait 3,2 %.
La part des États-Unis était plus faible lorsqu'elle est mesurée par le nombre de transactions. Les entreprises américaines représentaient 39,1 % des 384 transactions, suivies par le Royaume-Uni à 7 % et Singapour à 5,7 %.
La concentration géographique était plus élevée qu'au premier trimestre, lorsque les startups basées aux États-Unis avaient reçu 70,2 % du capital et représentaient 43,5 % des transactions réalisées, selon le rapport précédent de Galaxy.
L'activité de financement récente a inclus des transactions impliquant des plateformes d'échange, des paiements en stablecoins et des marchés tokenisés. Payward, la société mère de Kraken, a été la plus importante opération de financement crypto divulguée au cours de la période du 5 au 11 septembre, après que Nasdaq Ventures a accepté d'investir 100 millions de dollars dans l'entreprise.
Latitude a levé 35 millions de dollars lors d'un tour de série A au cours de la même semaine pour développer une infrastructure de paiements transfrontaliers basée sur les stablecoins, tandis qu'Antarctic Exchange a annoncé un financement de 7 millions de dollars lié à sa plateforme de trading de produits dérivés.
Cinq nouveaux fonds crypto ont levé environ 3,9 milliards de dollars
La collecte de fonds pour les nouveaux fonds de capital-risque crypto est restée concentrée au deuxième trimestre. Cinq nouveaux fonds axés sur la crypto ont levé environ 3,9 milliards de dollars, selon Galaxy. La société a déclaré que le nombre de nouveaux fonds était le plus faible pour un trimestre depuis le troisième trimestre 2019.
Galaxy a cité les conditions macroéconomiques, l'intérêt des investisseurs pour l'intelligence artificielle, les produits négociés en bourse crypto au comptant et les sociétés de trésorerie d'actifs numériques comme facteurs concurrençant le capital des allocateurs. Le rapport indiquait que « les gestionnaires de fonds font toujours face à un environnement difficile ».
Le montant en dollars levé était supérieur aux quelque 1,1 milliard de dollars obtenus via huit nouveaux fonds au premier trimestre. Le rapport du premier trimestre de Galaxy décrivait le premier trimestre comme le nombre trimestriel de nouveaux fonds le plus faible depuis le troisième trimestre 2020.
Si la collecte de fonds du premier semestre se poursuit au même rythme, Galaxy estime que les fonds de capital-risque crypto pourraient lever environ 10 milliards de dollars en 2026, au-dessus des 8,75 milliards de dollars levés en 2025. La taille moyenne des fonds a atteint environ 377,98 millions de dollars, tandis que la taille médiane des fonds s'établissait près de 80 millions de dollars.
Les chiffres de collecte de fonds s'accompagnent d'un financement continu d'entreprises individuelles. Au cours de la période du 5 au 11 septembre, cinq opérations de financement crypto divulguées ont totalisé 151 millions de dollars, selon crypto.news. La transaction de 100 millions de dollars de Payward représentait environ deux tiers du total hebdomadaire.
Au cours du premier semestre 2026, les investisseurs en capital-risque ont investi 10,018 milliards de dollars dans 744 opérations crypto et blockchain, selon Galaxy. Le prochain ensemble de données trimestrielles de la société fournira la prochaine mesure de l'activité de capital-risque après le rebond du deuxième trimestre.
