Hong Kong ha establecido planes para llevar la liquidación de moneda digital de banco central 24/7 a su mercado de depósitos tokenizados para alrededor de finales de 2026, mientras prepara transacciones de CBDC de valor real para el comercio de derivados fuera de horario y pruebas que involucran más de HK$1.3 billones en Letras del Fondo de Cambio.
Resumen
- Hong Kong planea introducir liquidación de CBDC mayorista 24/7 para depósitos tokenizados bajo EnsembleTX para finales de 2026.
- HKEX y la HKMA están preparando transacciones de CBDC mayorista de valor real para el comercio de derivados fuera de horario.
- La HKMA planea pruebas que involucran más de HK$1.3 billones en Letras del Fondo de Cambio mientras Hong Kong expande su programa de tokenización.
- Se están explorando stablecoins reguladas para la liquidación de fondos del mercado monetario tokenizados bajo el marco de activos digitales de Hong Kong.
Según el Discurso de Política de 2026 de Hong Kong, la Autoridad Monetaria de Hong Kong planea implementar la liquidación de CBDC y operaciones las 24 horas bajo EnsembleTX, la fase piloto del Proyecto Ensemble, mientras continúa explorando nuevos usos para los depósitos tokenizados.
El plan daría a los bancos acceso a dinero de banco central tokenizado para liquidación más allá del horario de operación de la infraestructura de pago convencional. EnsembleTX ha estado ejecutando transacciones de valor real que involucran activos digitales y depósitos tokenizados durante 2026, con la HKMA mejorando progresivamente el entorno piloto para soportar liquidación 24/7 en dinero de banco central tokenizado.
Hong Kong comenzó la fase de transacción en vivo después de que el trabajo anterior del Proyecto Ensemble examinara cómo los depósitos bancarios comerciales tokenizados podrían usarse junto con activos tokenizados. La liquidación interbancaria inicialmente permaneció dependiente de la infraestructura de pago convencional, dejando una brecha entre la operación continua de los sistemas de contabilidad distribuida y las horas durante las cuales el dinero del banco central podía moverse entre bancos.
El plan de CBDC de Hong Kong avanza hacia la liquidación 24/7
El objetivo de fin de año acerca a EnsembleTX a proporcionar tanto el dinero de banco comercial tokenizado utilizado por las instituciones participantes como un activo de liquidación de banco central para transacciones entre ellas.
Como crypto.news informó previamente, el último programa de política de Hong Kong incluye planes para apoyar el comercio de stablecoins reguladas en plataformas de activos virtuales con licencia y usar stablecoins reguladas para liquidar fondos del mercado monetario tokenizados. Se espera que la Comisión de Valores y Futuros refine las reglas para productos de inversión tokenizados, incluyendo oro y otros activos del mundo real adecuados.
La liquidación de CBDC bajo EnsembleTX sirve a una parte separada del sistema financiero tokenizado. Los depósitos tokenizados representan dinero de banco comercial, mientras que la CBDC mayorista proporciona dinero de banco central que puede usarse para liquidación entre instituciones financieras participantes.
La HKMA dijo en su informe anual de 2025 que EnsembleTX operaría durante todo 2026 y que su entorno piloto se mejoraría progresivamente para soportar liquidación en dinero de banco central tokenizado de manera 24/7.
Los ensayos anteriores de e-HKD proporcionaron la base. La HKMA completó la segunda fase de su piloto de moneda digital en 2025 después de que 11 proyectos probaran e-HKD y depósitos tokenizados en casos de uso financiero. Los hallazgos del piloto indicaron que ambas formas de dinero digital podrían soportar transacciones programables, después de lo cual la autoridad priorizó aplicaciones financieras mayoristas.
La CBDC mayorista entrará en la liquidación de derivados fuera de horario
Un segundo uso del e-HKD mayorista se está preparando con Hong Kong Exchanges and Clearing para el comercio de derivados fuera del horario bancario normal.
HKEX y la HKMA están trabajando para introducir una solución de pago de CBDC mayorista para el comercio de derivados fuera de horario, con transacciones de valor real previstas para 2026, según el Discurso de Política.
Las dos instituciones ya habían comenzado un piloto de CBDC fuera de horario en junio. El ensayo examina si los participantes de compensación pueden usar e-HKD para transferir margen anticipado fuera del horario bancario regular.
Según el proceso existente descrito cuando se anunció el piloto, los participantes de compensación que buscan que se reconozca el margen anticipado para una sesión de negociación fuera del horario laboral deben presentar solicitudes de depósito a HKFE Clearing Corporation antes de las 3 p.m. El piloto permite a las firmas participantes probar transacciones de valor real de forma voluntaria, mientras que cualquier implementación más amplia sigue sujeta a la aprobación regulatoria y a la preparación del mercado.
La directora de operaciones de HKEX, Vanessa Lau, dijo en ese momento que el proyecto pretendía ofrecer una "opción de pago más flexible y oportuna" fuera del horario comercial habitual. El subdirector ejecutivo de la HKMA, Howard Lee, describió el proyecto como una prueba de CBDC mayorista en un entorno de mercado real.
La HKMA probará más de HK$1,3 billones en Letras del Exchange Fund
Los planes de tokenización de Hong Kong se extienden más allá de los pagos. La HKMA está preparando pruebas que involucran más de HK$1,3 billones en valor de Letras del Exchange Fund antes de finales de 2026.
El Discurso de Política dijo que las pruebas examinarán la operación de las Letras del Exchange Fund tokenizadas y cómo los bancos pueden usar los instrumentos las 24 horas para la gestión de activos y pasivos. La cifra de HK$1,3 billones se refiere al valor de las Letras del Exchange Fund que podrían usarse de manera más eficiente mediante la tokenización, en lugar de una declaración de que el monto total se tokenizará en una sola emisión.
Esa distinción aclara una ambigüedad en información anterior que describía la iniciativa como una prueba de tokenización de HK$1,3 billones. El Discurso de Política describe pruebas sobre la operación de la tokenización que involucran un fondo de más de HK$1,3 billones en valor de Letras del Exchange Fund.
Hong Kong ya ha trasladado la deuda gubernamental e institucional a la infraestructura digital. La HKMA formó un grupo de expertos en bonos tokenizados en junio con la participación de JPMorgan, HSBC, Standard Chartered, UBS, Ant Digital, HashKey Group y otras instituciones. En ese momento, Hong Kong había emitido más de HK$6,8 mil millones en bonos gubernamentales tokenizados en varias ofertas.
Más tarde ese mes, Hong Kong Mortgage Corporation fijó el precio de un bono digital de HK$12 mil millones, que describió como la mayor emisión de bonos digitales del mundo. Los pedidos alcanzaron aproximadamente HK$24 mil millones de más de 100 cuentas institucionales en Hong Kong, China continental y mercados extranjeros.
El Discurso de Política de 2026 dijo que los bonos digitales emitidos en Hong Kong representaron casi el 50% del mercado global entre 2025 y el primer semestre de 2026. Las autoridades ahora planean regularizar la emisión de bonos digitales mientras examinan el uso de monedas digitales en liquidación, pago de dividendos y reembolso.
Las stablecoins se incorporan a la liquidación de fondos tokenizados
Las stablecoins reguladas se están desarrollando como otra vía de liquidación dentro del marco de activos digitales de Hong Kong.
El gobierno planea promover su uso para liquidar fondos del mercado monetario tokenizados, al tiempo que permite que las stablecoins reguladas se negocien en plataformas de activos virtuales con licencia.
Hong Kong ya cuenta con un ejemplo institucional en funcionamiento. Anchorpoint Financial comenzó el lanzamiento por fases de HKDAP en agosto, dando a los distribuidores institucionales e inversores profesionales acceso a la stablecoin respaldada por el dólar de Hong Kong para pagos, conversión a moneda fiduciaria y liquidación de activos tokenizados.
Standard Chartered se convirtió posteriormente en el primer distribuidor bancario de HKDAP. El banco planea introducir servicios de suscripción y liquidación para fondos del mercado monetario tokenizados durante el cuarto trimestre de 2026 y trabajar con gestores de activos internacionales y de Hong Kong.
La Ordenanza de Stablecoins de Hong Kong está en vigor desde el 1 de agosto de 2025, estableciendo requisitos de licencia de la HKMA que cubren activos de reserva, reembolso, gobernanza, gestión de riesgos y controles contra el blanqueo de capitales. Anchorpoint recibió una licencia de emisor en abril de 2026 antes de llevar HKDAP a pruebas en vivo y su lanzamiento institucional por fases.
Mientras tanto, la HKMA planea seguir ampliando las aplicaciones de depósitos tokenizados más allá de los mercados financieros nacionales. El Discurso de Política de Hong Kong dijo que la autoridad trabajará con China continental en casos de uso de financiación del comercio, con transacciones piloto programadas para completarse antes de finales de 2026.
