En resumen
- La Reserva Federal propuso normas que exigen a los emisores de monedas estables de pago supervisados por la Junta respaldar completamente sus tokens con activos permisibles como letras del Tesoro a corto plazo, además de requisitos de capital estandarizados, estándares de gestión de riesgos y normas para la custodia de reservas.
- Una segunda propuesta crearía un proceso de solicitud adaptado para los bancos supervisados por la Junta que busquen emitir monedas estables, con procedimientos para apelaciones y audiencias; el período de comentarios cierra 60 días después de la publicación en el Registro Federal.
- La medida añade la pieza de la Fed a un despliegue multiagencial de la Ley GENIUS, junto con el impulso de noviembre de la OCC y las restricciones del Tesoro sobre las monedas estables no conformes.
La Reserva Federal está avanzando para establecer las reglas básicas para los emisores de monedas estables que supervisa, proponiendo el jueves que respalden completamente sus tokens con activos seguros y líquidos y mantengan capital contra los riesgos de sus operaciones.
El banco central abrió dos propuestas para comentarios públicos mientras desarrolla el marco regulatorio requerido por la Ley GENIUS, la ley de monedas estables que el presidente Donald Trump firmó en julio de 2025.
La primera requeriría que los emisores de monedas estables de pago supervisados por la Junta mantengan reservas íntegramente en activos permitidos, como letras del Tesoro a corto plazo y otras tenencias líquidas de alta calidad. También establecería requisitos de capital estandarizados para abordar los riesgos crediticios y operativos, fijaría estándares de gestión de riesgos y establecería normas para las empresas que custodian los activos que respaldan los tokens.
La segunda propuesta crearía un proceso de solicitud adaptado para los bancos supervisados por la Junta que busquen emitir monedas estables de pago, exigiéndoles presentar un plan de negocios e información financiera, y establecería procedimientos para apelaciones, audiencias y decisiones finales.
El período de comentarios cierra 60 días después de que las propuestas se publiquen en el Registro Federal.
Las monedas estables son tokens basados en blockchain diseñados para mantener un valor estable vinculándose a un activo de referencia, más comúnmente el dólar estadounidense, con emisores que las respaldan con reservas para que cada token pueda canjearse a su valor nominal. Se han convertido en una pieza central de la infraestructura de las criptomonedas, utilizadas para mover dinero entre exchanges, liquidar operaciones, enviar pagos transfronterizos y depositar fondos sin convertirlos de nuevo a moneda tradicional.
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La medida suma la pieza de la Fed a un despliegue multiinstitucional de la Ley GENIUS, que estableció el primer marco federal para tokens vinculados al dólar. La Oficina del Contralor de la Moneda ha estado corriendo para finalizar sus propias reglas de stablecoins para noviembre antes de una fecha límite estatutaria de enero, mientras que el Departamento del Tesoro ha propuesto por separado reglas que prohibirían a las plataformas vender stablecoins no conformes a clientes estadounidenses.
La normativa llega en un momento en que las stablecoins avanzan más profundamente hacia la corriente financiera principal, con la administración Trump enmarcando cada vez más los tokens vinculados al dólar como una herramienta para extender el dominio global del dólar.
El respaldo de reserva total y la supervisión de nivel bancario son centrales para ese argumento, destinado a garantizar que los tokens mantengan su paridad y puedan canjearse a valor nominal.
