El Banco Central Europeo ha lanzado Pontes para liquidar transacciones mayoristas basadas en blockchain en dinero de banco central, mientras se prepara para invertir parte de su cartera de fondos propios de 23.000 millones de euros en valores digitales.
Resumen
- El BCE ha lanzado Pontes para liquidar transacciones basadas en blockchain utilizando euros de banco central.
- Deutsche Bank, Santander y Clearstream se encuentran entre las primeras instituciones incorporadas al servicio.
- El BCE planea invertir una pequeña porción de su cartera de fondos propios de 23.000 millones de euros en valores de deuda basados en blockchain de alta calificación.
Según el Banco Central Europeo, el nuevo servicio conecta las plataformas de tecnología de registro distribuido utilizadas por los participantes del mercado financiero con los Servicios TARGET del Eurosistema, permitiendo que las transacciones que involucran activos tokenizados se liquiden en euros de banco central.
Deutsche Bank, Santander y el grupo de compensación de valores Clearstream se encuentran entre las primeras instituciones en completar la incorporación y obtener acceso a la plataforma. Pontes operará inicialmente entre las 8 a. m. y las 4 p. m. CET en días hábiles, y el BCE planea extender su horario de funcionamiento y sus funciones con el tiempo.
El lanzamiento pone en funcionamiento un proyecto que el banco central ha estado desarrollando mientras las instituciones financieras experimentan con la emisión, negociación y liquidación de valores a través de registros distribuidos. A diferencia de la liquidación mediante stablecoins emitidas de forma privada u otras formas de dinero comercial, Pontes brinda a las instituciones participantes acceso al dinero de banco central para el lado en efectivo de las transacciones basadas en blockchain.
crypto.news informó anteriormente en marzo que el BCE veía el dinero de banco central como un ancla de liquidación para valores tokenizados, depósitos y stablecoins. El miembro del Comité Ejecutivo Piero Cipollone dijo en ese momento que los vendedores de valores tokenizados podrían, de lo contrario, recibir activos expuestos a la volatilidad de precios o al riesgo de crédito.
Pontes lleva los euros del banco central a los mercados blockchain
Pontes está diseñado para vincular las plataformas DLT del mercado con la infraestructura TARGET existente del Eurosistema, en lugar de requerir que las transacciones de valores se trasladen por completo a una única red blockchain.
En el lanzamiento, la finalidad de la liquidación legal para el lado en efectivo sigue anclada en el sistema TARGET2 del Eurosistema. El BCE ha dicho que se espera que las versiones posteriores lleven la finalidad de la liquidación a una plataforma DLT operada por el Eurosistema e introduzcan funcionalidad de contratos inteligentes.
El banco central dijo que la tecnología blockchain podría hacer que las transacciones financieras sean más rápidas y eficientes al combinar varias etapas del ciclo de vida de un activo y permitir que algunos procesos se automaticen.
Pontes se basa en experimentos anteriores del Eurosistema con la liquidación mayorista de dinero de banco central. Esas pruebas examinaron formas para que las transacciones registradas en registros distribuidos se liquiden contra fondos de banco central mientras se conservan las protecciones de liquidación utilizadas en la infraestructura financiera convencional.
Se espera que el servicio se expanda después de su implementación inicial. Los planes del BCE publicados antes del lanzamiento preveían que el horario de funcionamiento eventualmente alcanzara las 22,5 horas por día hábil, seguido de disponibilidad las 24 horas y programabilidad ampliada a partir de mediados de 2028.
El trabajo en la plataforma se desarrolla junto con Appia, el programa a más largo plazo del BCE para desarrollar un sistema financiero tokenizado europeo integrado. En agosto, el Eurosistema seleccionó a 61 participantes del mercado financiero e instituciones públicas para un grupo de contacto de Appia que proporcionará aportes sobre Pontes y la arquitectura de los mercados tokenizados.
Las instituciones financieras europeas han estado construyendo su propia infraestructura en paralelo. La red Seturion de Boerse Stuttgart amplió su red de liquidación en mayo al agregar a Societe Generale, SG FORGE y flatexDEGIRO, con la plataforma diseñada para manejar valores tokenizados en blockchains públicas y privadas.
El BCE planea inversiones en bonos basados en blockchain
El BCE está dando un paso separado como inversor al prepararse para asignar una pequeña porción de su cartera de fondos propios de 23.000 millones de euros a valores basados en blockchain.
Las inversiones se centrarán inicialmente en deuda denominada en euros de alta calificación emitida por instituciones públicas, manteniendo la exposición dentro del tipo de activos utilizados para la cartera propia del banco central mientras se cambia la tecnología a través de la cual se emiten los valores.
No se ha divulgado ningún importe para la asignación prevista, aunque el BCE la describió como una pequeña porción de sus propios fondos.
La decisión sigue a los cambios en el marco de garantías del Eurosistema a principios de este año. Desde el 30 de marzo, los valores negociables emitidos a través de servicios basados en DLT en los depositarios centrales de valores pasaron a ser elegibles como garantía para las operaciones de crédito del Eurosistema cuando cumplen los requisitos existentes de elegibilidad y liquidación.
El marco de garantías tokenizadas aplica los mismos requisitos de garantía subyacentes utilizados para los activos negociables convencionales, incluidos los controles de elegibilidad y los recortes de valoración aplicables. El Eurosistema ha seguido estudiando si los activos emitidos y liquidados íntegramente a través de redes DLT podrían ser elegibles en el futuro.
La miembro del Comité Ejecutivo del BCE Isabel Schnabel pidió en agosto que los bancos centrales "pasen a la cadena", argumentando que las instituciones públicas deberían participar directamente a medida que se desarrolla la tokenización en las finanzas mayoristas.
Dijo que la tokenización podría combinar etapas de transacción y permitir que condiciones programables operen a lo largo del ciclo de vida de un instrumento financiero. El BCE ha identificado la liquidación atómica y la programabilidad entre los beneficios potenciales, aunque señala que la infraestructura de liquidación europea convencional ya proporciona algunas funciones comparables.
Los bancos centrales europeos amplían el trabajo de tokenización
El lanzamiento del BCE se produce mientras los bancos centrales y las principales instituciones financieras prueban diferentes modelos para llevar los valores tradicionales y el dinero a los libros de contabilidad distribuidos.
Suiza ha utilizado el Proyecto Helvetia para explorar la liquidación de valores tokenizados con una moneda digital de banco central mayorista. El Banco de Inglaterra ha llevado a cabo un trabajo similar a través de su Digital Securities Sandbox, donde las empresas pueden probar el comercio y la liquidación basados en DLT bajo un marco regulado.
Las instituciones financieras privadas se han adentrado en el mismo mercado. Broadridge procesó billones de dólares a través de su plataforma de repos basada en blockchain en julio, mientras que las instituciones europeas han probado bonos gubernamentales tokenizados, valores estructurados y otros instrumentos financieros en varias redes de libros de contabilidad distribuidos.
Para el BCE, la tokenización mayorista sigue siendo independiente de su trabajo sobre un euro digital destinado a los consumidores.
El banco central está preparando un piloto de euro digital minorista de 12 meses para la segunda mitad de 2027, en el que participarán comerciantes, bancos centrales nacionales, bancos y proveedores de servicios de pago. Una invitación emitida este mes pidió a las empresas de comercio electrónico y comercio móvil de toda la zona del euro que participaran en las pruebas de pago del euro digital.
La moneda piloto no tendrá curso legal y operará dentro de un entorno de pruebas controlado. Se espera que las pruebas cubran pagos en línea, móviles, en tienda y entre personas, mientras el BCE evalúa la tecnología y los procesos operativos necesarios para un posible sistema minorista.
El BCE tiene como objetivo estar listo para una posible emisión del euro digital en 2029, sujeto a la legislación necesaria de la Unión Europea y a una decisión separada de su Consejo de Gobierno. El proyecto pretende ofrecer una opción de pago digital pública junto con el efectivo y los depósitos bancarios, al tiempo que reduce la dependencia de Europa de los proveedores de pago extranjeros.
