Autor: David Feld
Compilado por: Deep Tide TechFlow
Introducción de Deep Tide: Robinhood Chain bloqueó 2.100 millones de dólares en activos en los dos meses posteriores a su lanzamiento, pero un ejecutivo de nivel fundador admitió abiertamente que esto es solo el comienzo. Este artículo desglosa las verdaderas ambiciones on-chain del gigante de corretaje: no construir una cadena, sino llevar acciones, capital privado, bienes raíces e incluso agentes de IA a la blockchain. Para los profesionales de la industria, esta es la declaración más clara hasta ahora de cómo un gigante financiero tradicional entrará en el espacio.
Sin importar cuánta novedad haya en Robinhood Chain, las acciones tokenizadas y el impulso cada vez más agresivo de la compañía en cripto, la tesis más amplia de Robinhood es exactamente la misma que un juicio que conocemos desde hace mucho tiempo:
Ya no habrá distinción entre el "mercado cripto" y el "mercado tradicional". Habrá un solo mercado unificado, y funcionará cada vez más sobre rieles de blockchain.
Esta es una de las conclusiones más claras que extrajimos de nuestra conversación más reciente con Johann Kerbrat, responsable del negocio cripto de Robinhood. Una vez más enfatizó esa visión de larga data: la blockchain es una actualización de las partes obsoletas de los mercados existentes: horarios de negociación limitados, venues de negociación fragmentados, velocidades de liquidación lentas, restricciones geográficas y productos financieros atrapados en sistemas aislados.
Robinhood cree que la blockchain transformará estas áreas, y yo también lo creo, permitiendo que los mercados funcionen 24/7 y que los activos fluyan libremente entre aplicaciones.
Este proceso ya está en marcha, y Robinhood claramente quiere una parte del pastel.
El estado actual de Robinhood Chain
A pesar de las ambiciones de Robinhood en este ámbito, una de las partes más informativas de esta conversación fue la opinión de Johann de que la integración de Robinhood Chain con Robinhood mismo todavía se encuentra en una etapa muy temprana.
Solo dos meses después del lanzamiento, la cadena ya ha acumulado 2.100 millones de dólares en activos tokenizados, de los cuales 1.500 millones se han depositado en diversas aplicaciones, y el volumen de negociación sigue alcanzando nuevos máximos. Pero Johann dijo que la mayor sorpresa interna no fueron estas cifras impresionantes, sino la actividad de los desarrolladores.
Robinhood pasó años construyendo esta cadena y originalmente esperaba que atraer equipos externos para construir sobre ella sería una de las partes difíciles. Pero Johann afirma que la actividad de los desarrolladores se encuentra entre las mejores de todas las cadenas, y los equipos ya han comenzado a construir productos que Robinhood mismo no anticipó. El ejemplo más obvio son las meme coins combinadas con acciones tokenizadas, que han impulsado la fiebre que ahora arrasa Solana y Base.
Aunque estas actividades le han dado a Robinhood Chain una base firme, Johann enfatizó que todavía se encuentra en una etapa temprana de conectar esta cadena al sistema de productos más amplio de Robinhood. Robinhood Earn es una de las primeras funciones integradas en la aplicación principal, permitiendo a los usuarios estadounidenses elegibles obtener rendimiento prestando USDG a través de Morpho; y Robinhood Wallet ya se ha conectado a Robinhood Chain y otros venues on-chain.
El mensaje clave que deberías extraer de esto es: antes de que Robinhood active verdaderamente su motor de distribución único, Robinhood Chain ya tiene una actividad considerable.
El siguiente paso es incorporar lo que Robinhood Chain y la economía on-chain más amplia pueden ofrecer directamente en los productos que los clientes existentes de Robinhood ya están utilizando.
Lo que Robinhood quiere construir
Para lograr esto, Robinhood se centra en tres líneas de productos.
La primera es permitir que los activos spot tokenizados y los derivados funcionen en paralelo.
Cuando se colocan juntos, los traders pueden usar contratos perpetuos para cubrir la exposición spot, construir posiciones apalancadas, arbitrar el diferencial entre los dos mercados, o usar ambos para construir estrategias.
Robinhood ya ha proporcionado una interacción temprana en esta área a través de Robinhood Wallet y Lighter, aunque solo para usuarios fuera de Estados Unidos, y es de esperar que eso cambie lo antes posible.
Lo segundo es ampliar la gama de activos tokenizados.
Johann enfatizó que las acciones son solo el comienzo. Mencionó capital privado, bienes raíces, arte y más materias primas, diciendo que Robinhood quiere tokenizar activos por sí mismo donde las condiciones lo permitan, o asociarse con emisores que ya tengan productos relacionados.
El objetivo es claro: llevar más de los activos del mundo a los mismos rieles programables, y luego dejar que los mercados y los desarrolladores exploren qué se puede construir sobre ellos.
Por último, los agentes de IA.
Como escribí a principios de este año, los agentes pueden ayudar a las plataformas financieras a convertir un montón de productos y datos previamente no relacionados en un sistema utilizable.
Para Robinhood, este tejido conectivo aparece en forma de su MCP de trading agéntico. Los usuarios pueden hacer que sus agentes extraigan investigación de Morningstar o datos profundos de mercado, y luego combinarlos con una métrica on-chain de su elección para identificar oportunidades que valga la pena ejecutar.
Añade la matriz de productos en constante expansión de Robinhood, y efectivamente tienes un motor que puede operar libremente entre perpetuos y spot, acciones y activos cripto, on-chain y off-chain.
El propio Johann mencionó que su agente había encontrado una vez estrategias que él mismo ni siquiera sabía cómo construir.
Para ser claros, aunque las ambiciones on-chain de Robinhood puedan ser grandiosas, sus intenciones sobre lo que quiere construir no son vagas. Johann enfatizó que Robinhood no tiene interés en poseer cada capa de esta nueva pila financiera. Preferiría hacer solo aquellas cosas que solo él puede proporcionar (es decir, donde su capacidad de distribución, experiencia de usuario e infraestructura de corretaje existente realmente constituyen una ventaja), mientras incorpora los logros subyacentes ya construidos en cripto.
Menciono esto específicamente porque, a medida que la cadena madure, podemos ver más aplicaciones on-chain conectarse a Robinhood.
Entonces, ¿qué los está frenando?
El factor principal es la regulación, o la falta de ella.
Robinhood ya ofrece algunos productos en el extranjero que actualmente no puede ofrecer a los usuarios estadounidenses. Sus nuevos tokens de acciones no están abiertos a los estadounidenses, y su integración con Lighter todavía no está disponible en Estados Unidos.
Aunque el entorno regulatorio claramente está avanzando, Johann dijo repetidamente que sigue siendo altamente fragmentado.
Existen reglas de la SEC y la CFTC, regímenes de licencias estatales divergentes, reglas de staking que dependen de dónde se encuentren los usuarios, y preguntas sin resolver en torno a préstamos, DeFi, contratos perpetuos, informes y tributación.
Incluso la exención de innovación recién anunciada por la SEC para acciones tokenizadas (que Johann calificó como un paso importante hacia adelante) dura solo cinco años e impone límites a los activos y al volumen de negociación. Para una correduría que cotiza en bolsa, estas son aguas complicadas, y Robinhood se mantiene vigilante ante las posibles consecuencias de los cambios en el viento regulatorio.
Hay mucho más en el episodio completo, y sugiero que lo consultes.
Si esta cadena continúa desarrollándose mientras Robinhood conecta más partes a su negocio de corretaje, la compañía se parecerá cada vez más a ese punto de entrada "preferido" que lleva a los usuarios minoristas comunes a las mejoras que los mercados on-chain pueden aportar a las finanzas.
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