Este artículo fue recopilado y organizado por BlockWeeks
En el segundo trimestre de 2024, las startups de cripto y blockchain completaron un total de 577 financiaciones, una disminución del 4% trimestre a trimestre; el total de financiación divulgada ascendió a $3.194 mil millones, un aumento del 28% trimestre a trimestre. El número de acuerdos disminuyó ligeramente, pero el tamaño medio de los acuerdos aumentó ligeramente de $3 millones a $3.2 millones, mientras que la valoración pre-money media saltó de $19 millones a $37 millones, un aumento del 94% trimestre a trimestre, acercándose a un máximo histórico: la última vez que alcanzó este nivel fue en el cuarto trimestre de 2021, el pico del mercado alcista anterior.
Cabe señalar que los datos de este informe son al 1 de julio de 2024, basados en la información disponible públicamente en ese momento. A medida que se divulguen más transacciones posteriormente, los datos relevantes aún cambiarán.
La correlación entre el monto de inversión y el precio de Bitcoin se ha roto
La correlación de varios años entre el precio de Bitcoin y la financiación de startups cripto se ha roto: desde enero de 2023, Bitcoin ha subido significativamente, mientras que la financiación de capital riesgo no ha seguido el ritmo. A pesar de las notables ganancias de BTC en lo que va de año, la financiación sigue muy por debajo del nivel de 2021-2022, cuando BTC superó por última vez los $60,000.
Los factores que contribuyen a esta clara divergencia incluyen: catalizadores nativos de cripto como los ETF de Bitcoin, el restaking, la modularidad y Bitcoin L2; presiones de quiebras de startups cripto y desafíos regulatorios; y vientos en contra macroeconómicos como las tasas de interés. A medida que el mercado de activos cripto líquidos se recupera, los socios limitados (LPs) pueden estar preparándose para regresar en serio, y se espera que la actividad de capital riesgo aumente en la segunda mitad del año.
Distribución por etapas: los proyectos en etapa temprana absorben el 78% de los fondos
En el segundo trimestre, el 78% de los fondos se destinó a empresas en etapa temprana y el 20% a empresas en etapa tardía. Los fondos de etapa temprana centrados en cripto todavía tienen "pólvora seca" restante de la recaudación de fondos de 2021 y 2022, pero las grandes firmas de capital riesgo generalistas han salido del sector o reducido significativamente su actividad, lo que dificulta que las startups en etapa tardía recauden fondos. La proporción de acuerdos pre-semilla disminuyó ligeramente pero sigue siendo superior a la de ciclos de mercado anteriores.
Las valoraciones se recuperaron fuertemente tras tocar fondo
Las valoraciones de las empresas cripto respaldadas por capital riesgo disminuyeron significativamente en 2023, con la valoración pre-money media en el cuarto trimestre alcanzando su nivel más bajo desde el cuarto trimestre de 2020. Las valoraciones se recuperaron modestamente en el primer trimestre de 2024, y luego saltaron a $37 millones en el segundo trimestre (+94% trimestre a trimestre), el nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2021.
Cabe señalar que los retrasos en la divulgación y los limitados datos públicos de valoración harán que esta cifra fluctúe significativamente a medida que se divulgue más información, por lo que los datos pueden revisarse a la baja posteriormente, pero el salto en sí mismo sigue siendo significativo. El tamaño medio de los acuerdos aumentó ligeramente un 7% trimestre a trimestre hasta $3.2 millones, prácticamente plano durante los últimos cinco trimestres. El aumento de las valoraciones se debe principalmente a una mejora del sentimiento: sin un aumento significativo en los fondos de inversión, los fundadores obtuvieron un mayor poder de negociación a través del interés y la competencia entre los grupos de inversores existentes.
Distribución por sectores: Web3 lidera, Layer 1 salta debido a grandes financiaciones
La categoría "Web3/NFT/DAO/Metaverso/Gaming" se llevó la mayor parte de la financiación de capital riesgo cripto en el segundo trimestre (24%), recaudando un total de $758 millones. Los dos acuerdos más grandes de esta categoría fueron Farcaster y Zentry, que recaudaron $150 millones y $140 millones, respectivamente.
Infraestructura, Trading y Layer 1 siguieron, representando el 15%, 12% y 12%, respectivamente. Los datos también muestran que la proporción de fondos destinados a Layer 1 aumentó más de seis veces debido a dos acuerdos, Monad y Berachain (recaudando $225 millones y $100 millones, respectivamente). Bitcoin L2 recaudó $94.6 millones en el segundo trimestre, un aumento del 174% trimestre a trimestre ($34.7 millones en el primer trimestre).
Por número de acuerdos, Web3 lideró con una cuota del 19%, impulsado principalmente por un aumento en los acuerdos relacionados con redes sociales descentralizadas y gaming. Aunque la financiación de startups relacionadas con el restaking disminuyó en el segundo trimestre, la categoría de infraestructura aún ocupó el segundo lugar por número de acuerdos con una cuota del 15%; las empresas relacionadas con Trading y DeFi representaron el 11% y el 9%, respectivamente.
Desglosar la financiación y el número de acuerdos por categoría y etapa proporciona una imagen más clara de qué empresas en cada categoría están recaudando fondos: la gran mayoría de los fondos en las categorías de Web3, Capa 1 e infraestructura se destinaron a empresas en etapa temprana, mientras que la financiación de capital riesgo en la categoría de Trading fluyó más hacia rondas de etapa posterior. La proporción de fondos por etapa también refleja diferencias en la madurez de cada sector; en casi todas las categorías, una proporción considerable de los acuerdos provino de empresas en etapa temprana.
Distribución geográfica: Estados Unidos se lleva más de la mitad de los fondos
En el segundo trimestre, más del 40% de los acuerdos involucraron a empresas con sede en Estados Unidos. El Reino Unido representó el 10%, Singapur el 8,7%, los EAU el 3,13% y Hong Kong el 2,78%. Por monto de financiación, las empresas estadounidenses se llevaron el 53% de toda la financiación de capital riesgo, un 23,5% más que en el trimestre anterior; el Reino Unido representó el 12,78%, Singapur el 4,6% y los EAU el 4,39%.
La gran mayoría de los acuerdos y la financiación en el segundo trimestre provinieron de empresas fundadas entre 2021 y 2023.
Perspectivas: podría ser el tercer año más alto de la historia
El sentimiento del capital riesgo en criptomonedas sigue mejorando, pero se mantiene significativamente por debajo de los niveles del mercado alcista de 2021-2022. BTC y ETH han subido alrededor del 50% en lo que va de año, la financiación ha aumentado un 28% respecto al trimestre anterior, mientras que el número de acuerdos se mantiene prácticamente plano. Si este ritmo continúa hasta finales de año, 2024 será el tercer año con mayor monto de inversión y número de acuerdos después de 2021 y 2022.
Web3 y Capa 1 recibieron una inversión significativa. La categoría Web3 lideró con aproximadamente 750 millones de dólares, impulsada por Farcaster (150 millones) y Zentry (140 millones); Capa 1 ocupó el cuarto lugar con 371 millones, dominada por Monad (225 millones) y Berachain (100 millones).
Las valoraciones medianas se dispararon, alcanzando su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2021 (el pico del mercado alcista anterior). Debido a que las firmas de capital riesgo generalistas en su mayoría siguen al margen debido a la recesión del mercado de 2022 y los vientos en contra macroeconómicos, las firmas de capital riesgo centradas en cripto se encuentran en un entorno más competitivo, lo que otorga a los fundadores más poder de negociación en los términos. Tenga en cuenta que esta mediana se basa en datos hasta el 1 de julio y puede revisarse a la baja a medida que se divulgue más información sobre transacciones del segundo trimestre.
Bitcoin L2 sigue recibiendo grandes inversiones, recaudando 94,6 millones de dólares en el segundo trimestre, un 174% más que en el trimestre anterior. Los inversores siguen muy entusiasmados con el espacio de bloques más componible que está surgiendo en el ecosistema de Bitcoin, esperando que modelos como DeFi y NFT regresen al ecosistema de Bitcoin. Investigaciones internas muestran que al menos 65 proyectos afirman ser "Capa 2 de Bitcoin".
Los acuerdos en etapa temprana siguen dominando, acaparando casi el 80% de los fondos de inversión, y los acuerdos pre-semilla representan el 13% de todos los acuerdos. El interés continuo en los acuerdos en etapa temprana es una señal positiva para la salud a largo plazo del ecosistema cripto en general; a pesar de las dificultades de financiación para algunas empresas en etapa posterior, los emprendedores aún pueden encontrar inversores dispuestos a apostar por nuevas ideas innovadoras.
Estados Unidos sigue dominando el ecosistema de startups cripto. EE. UU. mantiene un claro liderazgo tanto en número de acuerdos como en monto de financiación, pero los vientos regulatorios en contra podrían obligar a más empresas a trasladarse al extranjero. Si Estados Unidos quiere mantener su posición como centro de innovación tecnológica y financiera a largo plazo, los responsables de las políticas deberían reconocer qué impacto pueden tener sus acciones u omisiones en el ecosistema de criptomonedas y blockchain.
