Bitcoin- und Ethereum-Optionen mit einem Nominalwert von rund 18,1 Milliarden US-Dollar haben sich ihrem vierteljährlichen Verfall am 25. September genähert, wobei Calls in beiden Märkten die Puts überwiegen, so Coinbase Markets.
Zusammenfassung
- Bitcoin- und Ethereum-Optionen im Wert von rund 18,1 Milliarden US-Dollar sollen am Freitag verfallen und abgerechnet werden.
- Bitcoin-Optionen weisen ein Put-Call-Verhältnis von 0,66 auf, während das jüngste Handelsvolumen 0,37 zeigt, berichtet Coinbase.
- Ethereum-Optionen zeigen ein Put-Call-Verhältnis im Open Interest von 0,61, bei einem jüngsten Handelsvolumen von 0,55, so Coinbase.
- Das Call-Open-Interest bei Bitcoin konzentriert sich vor der vierteljährlichen Abrechnung am Freitag auf Strike-Preise nahe 90.000 und 100.000 US-Dollar.
- Das Call-Interesse bei Ether konzentriert sich zwischen 3.000 und 4.000 US-Dollar, da sich die September-Kontrakte dem Verfall am Freitag nähern.
Coinbase Markets sagte, dass das Put/Call-Verhältnis im Open Interest von Bitcoin bei 0,66 lag, während das 24-Stunden-Volumenverhältnis mit 0,37 niedriger war. Ether zeigte ein Open-Interest-Verhältnis von 0,61 und ein 24-Stunden-Volumenverhältnis von 0,55. Coinbase beschrieb beide Bücher als call-lastig, wobei der jüngste Handel noch stärker zu Calls geneigt war, insbesondere bei Bitcoin.
Eine separate, von Deribit stammende Momentaufnahme vom 23. September um 03:53 UTC zeigte 16,13 Milliarden US-Dollar an offenem Interesse bei Bitcoin-Inverse-Optionen, die für Freitag geplant sind, und 2,16 Milliarden US-Dollar bei Ether, was zusammen fast 18,29 Milliarden US-Dollar ergibt. Abweichungen von der Coinbase-Angabe von 18,1 Milliarden US-Dollar können entstehen, wenn sich Preise und Positionen zwischen den Momentaufnahmen ändern.
Bitcoin-Optionen rücken Strikes bei 90.000 und 100.000 US-Dollar in den Fokus
Bitcoin macht den Großteil des Verfalls am Freitag aus. Von Deribit stammende Daten zeigten 9,61 Milliarden US-Dollar an offenem Call-Interesse bei BTC gegenüber 6,52 Milliarden US-Dollar an Puts für den 25. September, was zu einem Put/Call-Verhältnis von 0,68 in der späteren Momentaufnahme führte.
Coinbase identifizierte 90.000 und 100.000 US-Dollar als zwei Bereiche, in denen sich das offene Call-Interesse bei Bitcoin konzentriert. Da BTC am frühen Mittwoch nahe 86.500 US-Dollar gehandelt wurde, lag der Strike bei 90.000 US-Dollar etwa 4 % über dem Spotpreis, während 100.000 US-Dollar fast 16 % höher blieben. Marktdaten zeigten, dass Bitcoin in der Sitzung am 23. September zwischen etwa 86.149 und 86.791 US-Dollar gehandelt wurde.
Die Call-Konzentration belegt nicht, dass Bitcoin vor dem Verfall einen der beiden Strikes erreichen wird. Das offene Interesse zählt ausstehende Kontrakte, offenbart jedoch nicht, ob jeder Händler den Call gekauft oder verkauft hat, während viele Optionspositionen Teil von Spreads, Absicherungen oder Market-Making-Strategien sind.
Put/Call-Verhältnisse unter eins zeigen, dass Calls die Puts unter dem gewählten Maßstab zahlenmäßig übertreffen. Das Verhältnis von 0,37 bei Coinbase für das jüngste BTC-Optionsvolumen deutet auf deutlich mehr Call- als Put-Handel hin, aber das Volumen allein identifiziert nicht das letztendliche Richtungsengagement aller Teilnehmer.
Der Markt hat sich dennoch seit Coinbases vorherigem Update zum vierteljährlichen Verfall den größten Upside-Strikes angenähert. Bitcoin stieg von etwa 76.000 US-Dollar am 17. September auf über 86.000 US-Dollar in dieser Woche und erreichte am 21. September ein Achtmonatshoch über 87.000 US-Dollar.
Bitcoins Bewegung in Richtung 90.000 US-Dollar wurde durch erneuerte Spot-Nachfrage und Short-Eindeckungen unterstützt, obwohl Analysten sagten, dass anhaltende Käufe erforderlich wären, um den Anstieg aufrechtzuerhalten.
Ether-Optionen bauen auf Calls zwischen 3.000 und 4.000 US-Dollar auf
Ethers Freitagsbuch ist in Dollar ausgedrückt kleiner, weist aber eine ähnliche call-lastige Struktur auf. Von Deribit stammende Daten zeigten etwa 1,34 Milliarden US-Dollar an offenem ETH-Call-Interesse gegenüber 820,1 Millionen US-Dollar an Puts für den 25. September, was dem von Coinbase gemeldeten Open-Interest-Put/Call-Verhältnis von 0,61 entspricht.
Coinbase erklärte, dass das Interesse an ETH-Calls über die Spanne von 3.000 bis 4.000 US-Dollar verteilt sei. Ether wurde am frühen 23. September nahe 2.760 US-Dollar gehandelt, was 3.000 US-Dollar etwa 8,7 % über dem Spotpreis platziert. Der Strike bei 4.000 US-Dollar blieb etwa 45 % höher. Marktdaten zeigten, dass ETH während der Sitzung am Mittwoch zwischen etwa 2.750 und 2.766 US-Dollar gehandelt wurde, nachdem es am Dienstag nahe 2.753 US-Dollar geschlossen hatte.
Ether ist seit Mitte der letzten Woche stark gestiegen. Das Asset wurde am 16. September nahe 2.416 US-Dollar gehandelt, bevor es die Marke von 2.600 US-Dollar durchbrach und am 21. September ein Tageshoch über 2.805 US-Dollar erreichte.
Reuters berichtete, dass ETH einen technischen Widerstand nahe 2.661,52 US-Dollar nach oben durchbrochen habe, wobei die technische Analyse 3.050 US-Dollar als potenzielles Aufwärtsniveau identifizierte, falls sich das Momentum fortsetze. Die Prognose ist ein chartbasiertes Szenario und legt nicht fest, wo ETH bis zum Verfall gehandelt wird.
Ethereums früherer Ausbruch über den Bereich von 2.550 US-Dollar lenkte die Aufmerksamkeit auf höhere Widerstandsniveaus, nachdem Käufer die Unterstützung nahe 2.400 US-Dollar verteidigt hatten.
Der Verfall am Freitag ist seit Coinbases Momentaufnahme vom 15. September gewachsen
Der Nominalbetrag für Freitag hat zugenommen, seit Coinbase Markets seine früheren Q3-Positionierungsdaten veröffentlichte.
Am 15. September bezifferte Coinbase das kombinierte Open Interest für Bitcoin- und Ethereum-Optionen für den Quartalsverfall auf etwa 16,6 Milliarden US-Dollar. Bitcoin machte etwa 14,73 Milliarden US-Dollar aus, Ether 1,92 Milliarden US-Dollar. Zu diesem Zeitpunkt lag das Put/Call-Verhältnis von BTC bei 0,52 und das von ETH bei 0,57.
Bitcoin machte in dieser früheren Momentaufnahme fast 89 % des Q3-Optionsverfalls im Volumen von 16,6 Milliarden US-Dollar aus. Coinbase identifizierte damals das Max-Pain-Niveau von Bitcoin nahe 72.000 US-Dollar und das von Ether nahe 2.200 US-Dollar.
Bis zum 23. September war Coinbases kombinierte Zahl auf etwa 18,1 Milliarden US-Dollar gestiegen, während die gemeldeten Put/Call-Verhältnisse auf 0,66 für Bitcoin und 0,61 für ETH gestiegen waren. Ein höheres Put/Call-Verhältnis bedeutet, dass Puts im Vergleich zur früheren Momentaufnahme relativ zu Calls zugenommen haben, obwohl Calls weiterhin das gesamte Open Interest dominieren.
Der Anstieg des Nominalwerts sollte nicht automatisch als eine entsprechende Menge neuen Geldes interpretiert werden, das in den Markt fließt. Das nominale Open Interest ändert sich mit der Anzahl ausstehender Kontrakte und dem den Basiswerten zugewiesenen Wert, während die Preise von Bitcoin und Ether seit dem 15. September stark gestiegen sind.
Die von PerpFinder verwendete, von Deribit stammende Methodik weist darauf hin, dass USD-Open-Interest-Zahlen Kontraktmengen darstellen, die mit Forward-Preisen bewertet werden. Sie messen nicht die gezahlten Optionsprämien, die hinterlegte Margin oder den Geldbetrag, der bei der Abrechnung den Besitzer wechselt.
Bitcoin- und Ether-Quartalsoptionen werden um 08:00 UTC abgerechnet
Die Kontrakte vom 25. September sind Teil des Quartalsverfallszyklus von Deribit. Deribit gibt an, dass vierteljährliche BTC- und ETH-Optionen am letzten Freitag im März, Juni, September und Dezember um 08:00 UTC verfallen.
Für den Verfall am Freitag verwendet der Abrechnungsprozess den relevanten Deribit-Index über den Zeitraum unmittelbar vor dem Verfall. Die Methodik von PerpFinder besagt, dass der Lieferpreis auf dem zeitgewichteten Durchschnitt des entsprechenden Index zwischen 07:30 UTC und 08:00 UTC basiert.
Die Größe des Verfalls kann Händler und Market Maker dazu veranlassen, ihre Absicherungen anzupassen, wenn sich die Options-Deltas ändern, sobald sich die Spotpreise wichtigen Strikes nähern. Das Vorhandensein eines großen Open Interest bei 90.000, 100.000, 3.000 oder 4.000 US-Dollar erfordert nicht, dass sich die Spotpreise auf diese Niveaus zubewegen.
Deribit berichtet, dass seine Plattform etwa 85 % der BTC- und ETH-Optionsaktivität abwickelt, was seine Quartalsverfälle zu einem großen Bestandteil des Krypto-Derivatemarkts macht. Seine August-Statistiken zeigten einen Bitcoin-Optionsumsatz von 56,13 Milliarden US-Dollar und einen Ether-Optionsumsatz von 7,14 Milliarden US-Dollar während des Monats.
Die Quartalskontrakte vom Freitag sollen am 25. September um 08:00 UTC verfallen. Das endgültige nominale Open Interest, die Put/Call-Verhältnisse und die Strike-Konzentrationen können sich weiter ändern, bis Händler Positionen vor der Abrechnung schließen, rollen oder hinzufügen.
