超過 1,100 萬枚比特幣仍未被主要區塊鏈研究公司的所有權記錄所涵蓋，Galaxy Research 估計，該加密貨幣流通供應量中有 55% 無法與任何已知的個人或機構建立關聯。
摘要
- Galaxy Research 發現，約 1,110 萬枚 BTC（佔比特幣供應量的 55%）無法與已知所有者建立關聯。
- Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，這些數據顯示個人投資者可能仍透過個人錢包控制著大量比特幣。
- 這些身分不明的持倉可能包括遺失的比特幣、網路早期挖出的幣，以及研究人員尚未識別的機構錢包。
- 其餘 45% 包括歸屬於交易所、比特幣 ETF、政府以及與中本聰時代相關的早期礦工的持倉。
根據 Galaxy 十月份的所有權快照，儘管歷經多年的機構買入、現貨比特幣 ETF 的推出以及提供加密貨幣託管服務的公司數量不斷增加，仍有約 1,110 萬枚 BTC 未獲歸屬。
Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，這些發現顯示大量比特幣可能仍由自行管理錢包、不依賴交易所或金融機構的個人所控制。
在十月份於 X 上發布的貼文中，Thorn 指出，即使歷經多年的機構採用，仍有超過一半的比特幣供應沒有已知的所有權歸屬。他認為，使用自我託管的個人仍可能佔這些身分不明供應量的很大一部分。
然而，該研究並未確定這 1,110 萬枚 BTC 中有多少屬於散戶投資者，因為身分不明的機構錢包和已無法存取的幣可能佔總量的一部分。
比特幣所有權仍難以追蹤
比特幣交易記錄在公開區塊鏈上，無需知道控制資金者的身分，即可檢視錢包地址、餘額和轉帳。
研究公司透過檢視交易歷史，並將地址與交易所、投資基金、政府及其他可透過現有記錄確認持倉的實體建立關聯，來識別主要持有者。
Galaxy 的數據顯示，比特幣已挖出供應量中約 45% 已歸屬於已知持有者或可識別的群體，其餘 55% 則沒有確認的所有權標籤。
未歸屬的地址不一定代表個人投資者。單一個人可以控制多個錢包，而機構可能將持倉分散於眾多地址，或使用使所有權更難確認的託管安排。
比特幣的歷史提供了所有權識別有多麼困難的例子。
八月份，Galaxy Research 追蹤了六個休眠的比特幣錢包，這些錢包在閒置近 12 年至超過 15 年不等後，轉移了 553.59 枚 BTC，價值約 4,015 萬美元。
這些轉帳涉及的錢包可追溯至 2011 年、2012 年和 2014 年，儘管研究人員無法確認大多數地址由誰控制，也無法確認資金為何轉移。
機構比特幣持倉持續增長
儘管大量比特幣仍身分不明，金融機構已透過投資產品和託管安排累積了可觀的持倉。
貝萊德的 iShares Bitcoin Trust 是最大的可識別機構持有者之一，與其他交易所交易基金、加密貨幣交易所和政府控制的錢包並列。
近期的比特幣 ETF 持倉數據顯示，貝萊德的 IBIT 持有約 814,263 枚 BTC，而 Lookonchain 追蹤的基金合計持倉為 1,284,312 枚 BTC。
10 月 22 日的數據代表所追蹤投資產品持有的餘額，與其每日流入和流出分開計算。
隨著機構需求發展，傳統銀行一直在擴展其加密貨幣託管業務。
crypto.news 八月的一份報告詳細介紹了華爾街託管業務的擴張，其中包括花旗集團計劃在 2026 年底前推出比特幣託管服務。
BNY Mellon 已為 ETF 發行商提供加密貨幣託管服務，而 Coinbase Custody 仍是美國現貨加密貨幣基金的主要提供商。
未歸屬的比特幣可能包含遺失的幣
Galaxy 對未識別供應量的估計包含幾類比特幣，這些比特幣不能自動被視為存放在個人錢包中的幣。
有些可能屬於身份從未確立的早期礦工，而另一些則可能由投資公司、私人交易部門或錢包地址尚未被公開識別的公司持有。
其中一部分可能永久無法存取，因為所有者遺失了私鑰、丟棄了儲存設備，或在未留下恢復指示的情況下離世。
該研究並未提供經過驗證的分類明細，以區分遺失的比特幣與由未識別個人和機構持有的幣。
Galaxy 另行識別出約 1,123,658 BTC 與 Patoshi 挖礦模式相關，研究人員將其與比特幣最早的挖礦活動聯繫起來，並通常將其與比特幣的化名創造者中本聰聯繫在一起。
該分類基於歷史挖礦模式，並不能獨立確立該礦工的現實身份。
自我託管仍是所有權爭論的一部分
這些發現引起了人們對個人錢包持續使用的關注，而此時交易所和機構託管人正處理著大量比特幣。
Xapo Bank 回應 Thorn 的觀察時主張，在金融業大部分進入市場之前，散戶投資者參與比特幣已超過十年。
該銀行將比特幣描述為一個人們可以「成為自己的銀行」的系統，指出能夠在不依賴傳統金融中介的情況下持有資產。
然而，管理私鑰帶來的安全責任，與機構託管安排處理的方式不同。
Casa 首席安全官 Jameson Lopp 最近在幾起硬體錢包遭入侵和加密貨幣盜竊事件後，警告比特幣持有者不要放棄個人託管。
在 10 月 22 日的一封信中，Lopp 建議使用多重簽名錢包，並將私鑰分散到不同設備和地點，以降低因單一密鑰遭入侵而失去存取權的風險。
他承認，個人託管安排需要仔細的安全規劃，包括為所有者無法存取或管理其比特幣的情況做好準備。
Lopp 堅持認為，ETF 投資者可以在不直接控制底層加密貨幣的情況下獲得比特幣價格的曝險，將託管責任留給基金及其指定的服務提供商。
