根據 Coinbase Markets，比特幣和以太坊期權合計約 181 億美元的名義價值已朝向 9 月 25 日的季度到期日邁進，兩個市場的看漲期權數量均超過看跌期權。
摘要
- 價值約 181 億美元的比特幣和以太坊期權定於週五到期並結算。
- Coinbase 報告稱，比特幣期權的看跌/看漲比率為 0.66，而近期交易量顯示為 0.37。
- Coinbase 表示，以太坊期權的未平倉看跌/看漲比率為 0.61，近期交易量為 0.55。
- 在週五季度結算之前，比特幣看漲期權未平倉合約集中在 90,000 美元和 100,000 美元執行價附近。
- 隨著 9 月合約臨近週五到期，以太坊看漲期權興趣集中在 3,000 美元至 4,000 美元之間。
Coinbase Markets 表示，比特幣的未平倉看跌/看漲比率為 0.66，而其 24 小時交易量比率較低，為 0.37。以太坊的未平倉比率為 0.61，24 小時交易量比率為 0.55。Coinbase 將兩本帳簿描述為看漲期權偏重，近期交易更加偏向看漲期權，尤其是比特幣。
另一份來自 Deribit 的 snapshot 於 9 月 23 日 03:53 UTC 取得，顯示週五到期的比特幣反向期權未平倉合約為 161.3 億美元，以太坊為 21.6 億美元，合計接近 182.9 億美元。與 Coinbase 的 181 億美元讀數之間的差異可能源於快照之間價格和頭寸的變化。
比特幣期權聚焦 90,000 美元和 100,000 美元執行價
比特幣佔據了週五到期的大部分。來自 Deribit 的數據顯示，9 月 25 日到期的 BTC 看漲期權未平倉合約為 96.1 億美元，看跌期權為 65.2 億美元，在稍後的快照中產生了 0.68 的看跌/看漲比率。
Coinbase 指出 90,000 美元和 100,000 美元是比特幣看漲期權未平倉合約集中的兩個區域。由於 BTC 在週三早間交易於 86,500 美元附近，90,000 美元執行價約比現貨高出 4%，而 100,000 美元則高出近 16%。市場數據 顯示，比特幣在 9 月 23 日交易時段內大致在 86,149 美元至 86,791 美元之間交易。
看漲期權的集中並不能確定比特幣會在到期前達到任一執行價。未平倉合約計算的是未平倉合約數量，但並未揭示每個交易者是買入還是賣出看漲期權，而許多期權頭寸是價差、對沖或做市策略的一部分。
低於 1 的看跌/看漲比率表明在所選指標下看漲期權數量多於看跌期權。Coinbase 近期 BTC 期權交易量的 0.37 比率表明看漲期權交易遠多於看跌期權交易，但交易量本身並不能確定所有參與者的最終方向性暴露。
儘管如此，自 Coinbase 上次季度到期更新以來，市場已更接近最大的上行執行價。比特幣從 9 月 17 日的約 76,000 美元飆升至本週的 86,000 美元以上，並在 9 月 21 日達到超過 87,000 美元的八個月高點。
比特幣向 90,000 美元的走勢受到重新出現的現貨需求和空頭回補的支撐，儘管分析師表示需要持續買入才能維持漲勢。
以太坊期權向 3,000 至 4,000 美元看漲期權聚集
以太坊週五的帳簿以美元計較小，但具有類似的看漲期權偏重結構。來自 Deribit 的數據顯示，9 月 25 日到期的 ETH 看漲期權未平倉合約約為 13.4 億美元，看跌期權為 8.201 億美元，與 Coinbase 報告的 0.61 未平倉看跌/看漲比率相符。
Coinbase 表示，ETH 看漲期權的興趣分布在 $3,000-$4,000 區間。9 月 23 日早間，以太幣交易價格接近 $2,760，使 $3,000 約比現貨價高出 8.7%。$4,000 行使價仍高出約 45%。市場數據 顯示，ETH 在週三交易時段內大致在 $2,750 至 $2,766 之間波動，此前週二收盤接近 $2,753。
自上週中以來，以太幣大幅上漲。該資產在 9 月 16 日交易價格接近 $2,416，隨後突破 $2,600，並在 9 月 21 日達到日內高點 $2,805 以上。
路透社 報導，ETH 已突破約 $2,661.52 的技術阻力位，其技術分析指出，若動能持續，$3,050 是一個潛在上行水平。該預測是基於圖表的場景，並不確定 ETH 在到期時將交易於何處。
以太坊早前突破 $2,550 區域，在買家守住 $2,400 附近支撐後，引起了對更高阻力位的關注。
自 Coinbase 9 月 15 日快照以來，週五到期規模已增長
自 Coinbase Markets 發布其早前第三季度持倉數據以來，週五的名義金額已增加。
9 月 15 日，Coinbase 將季度到期的比特幣和以太坊期權未平倉合約總額定為約 $166 億。比特幣約佔 $147.3 億，以太幣為 $19.2 億。當時，BTC 的看跌/看漲比率為 0.52，ETH 為 0.57。
在早前的快照中，比特幣佔 $166 億第三季度期權到期的近 89%。Coinbase 當時確定比特幣的最大痛點水平接近 $72,000，以太幣約為 $2,200。
截至 9 月 23 日，Coinbase 的合計數字已升至約 $181 億，而報告的看跌/看漲比率已升至比特幣 0.66 和 ETH 0.61。較高的看跌/看漲比率意味著與早前快照相比，看跌期權相對於看漲期權有所增加，儘管看漲期權仍主導整體未平倉合約。
名義價值的增加不應自動解讀為等量的新資金進入市場。名義未平倉合約隨未平倉合約數量和標的資產的價值而變化，而比特幣和以太幣價格自 9 月 15 日以來已大幅上漲。
PerpFinder 的 Deribit 來源方法指出，美元未平倉合約數字代表使用遠期價格估值的合約數量。它們不衡量支付的期權權利金、提交的保證金或結算時將易手的現金金額。
比特幣和以太幣季度期權於 UTC 08:00 結算
9 月 25 日的合約是 Deribit 季度到期週期的一部分。Deribit 聲明，季度 BTC 和 ETH 期權在 3 月、6 月、9 月和 12 月的最後一個週五 UTC 08:00 到期。
對於週五的到期，結算過程使用到期前一段時間的相關 Deribit 指數。PerpFinder 的方法指出，交割價格基於相應指數在 UTC 07:30 至 08:00 之間的時間加權平均值。
到期規模可能導致交易者和做市商在現貨價格接近主要行使價時，隨著期權 delta 的變化調整對沖。在 $90,000、$100,000、$3,000 或 $4,000 存在大量未平倉合約並不要求現貨價格向這些水平移動。
Deribit 報告稱，其平台處理約 85% 的 BTC 和 ETH 期權活動，使其季度到期成為加密衍生品市場的重要組成部分。其 8 月統計數據顯示，當月比特幣期權交易額為 $561.3 億，以太幣期權交易額為 $71.4 億。
週五的季度合約定於 9 月 25 日 UTC 08:00 到期。最終名義未平倉合約、看跌/看漲比率和行使價集中度在交易者於結算前平倉、展期或增加頭寸之前可能繼續變化。
