比特幣在吸收聯準會升息以及參議院《CLARITY 法案》投票失敗（兩者發生於同一週）後，已回升至 86,000 美元以上，促使 BitGo Research 主張，這兩個負面催化劑並未引發持久的拋售。
摘要
- BitGo Research 表示，比特幣在聯準會升息及參議院《CLARITY 法案》投票失敗後回升。
- 十八位聯準會參與者中有十六位預測年底前至少還會再升息一次。
- 參議院以 49 比 50 否決了《CLARITY 法案》的終止辯論動議，使該法案未能達到所需的六十票。
- 聯準會決策後，比特幣一度跌向 75,000 美元，但數小時內即回升至 76,000 美元以上。
- 隨著 ETF 需求與空頭回補支撐市場復甦，比特幣隨後攀升至 86,000 美元以上。
BitGo Research 於 9 月 22 日表示，在聯邦公開市場委員會於 9 月 16 日升息後，比特幣的表現與多項傳統資產不同。研究主管 Greg Cipolaro 主張，市場對貨幣緊縮與立法挫敗的反應都相當平淡，顯示負面消息正被數位資產價格吸收。
他的解讀仍屬市場觀點。比特幣後續上漲恰逢現貨 ETF 需求回升、美國公債殖利率下降、油價走軟以及空頭回補，因此難以將這波漲勢歸因於單一因素。
比特幣在短暫跌向 75,000 美元後吸收聯準會升息
聯準會於 9 月 16 日將聯邦基金目標利率區間上調 25 個基點至 3.75%-4.00%，這是自 2023 年 7 月以來首次升息。所有 12 位具投票權的 FOMC 成員都支持這項決定。
升息本身在會議前已被廣泛預期。BitGo 主張，更大的意外來自聯準會新的利率預測，其在多個未來期間均有所上調。
9 月經濟預測摘要顯示，2026 年與 2027 年的聯邦基金利率中位數均為 4.1%，相較於 6 月預測的 3.8% 與 3.6%。2028 年中位數則從 3.4% 升至 3.9%。
十八位參與者中有十六位預測 2026 年底利率將高於目前的 3.75%-4.00% 區間，顯示在他們各自的預測中至少還會再升息一次。
Cipolaro 寫道，儘管 25 個基點的升息本身已被預期，但「點陣圖並未」被完全定價。BitGo 將這些預測解讀為決策者認為利率將在更長時間內維持較高水準的證據，不過個別 FOMC 預測並非政策承諾。
傳統市場對鷹派訊息的反應更為明確。路透報導，道瓊指數 9 月 16 日收跌 1.21%，標普 500 指數下跌 0.44%。決策後，短期美國公債殖利率上升，美元走強。
根據 BitGo 的檢視，比特幣在消息公布後跌向 75,000 美元，但數小時內即回到約 76,000 至 76,700 美元。
聯準會自 2023 年以來首次升息，將利率上調至 3.75%-4.00%，比特幣在決策後最初維持在 76,000 美元附近。
《CLARITY 法案》失敗帶來更早的監管挫敗
比特幣在進入聯準會會議時，已背負來自華盛頓的另一個負面催化劑。
一天前，美國參議院否決了推進H.R. 3633《數位資產市場清晰法案》的動議的結束辯論。9月15日的投票以49比50結束，未達到推進該法案所需的三分之二門檻。
該立法旨在建立一個聯邦框架，將數位商品監管權劃分給證券交易委員會和商品期貨交易委員會。
根據參議院議事記錄，參議員Thom Tillis對結束辯論投了反對票，以便提出重新審議的動議。截至9月23日，參議院官方名單上沒有記錄到新的結束辯論投票。
在程序性失敗後，比特幣跌向75,000美元中段區域。Crypto.news報導稱，BTC在9月16日短暫測試約75,350-75,500美元後，交易價格接近75,940美元。
CLARITY法案在未能獲得開始正式辯論所需的60票後，其參議院程序性投票失敗。
BitGo將立法結果和聯準會決定視為大約24小時內到來的兩個獨立負面事件。Cipolaro表示，比特幣「在同一週內未能因兩個負面催化劑而遭到拋售」，這比任何單一事件提供了更有用的信號。
他的結論是對價格行為的一種解讀。反應平淡並不能證明未來的監管或貨幣挫折已被完全定價到比特幣中。
隨著需求回歸，比特幣隨後攀升至86,000美元以上
這兩個事件之後的價格走勢強化了韌性論點，同時引入了幾個新的催化劑。
比特幣在當週晚些時候突破80,000美元，隨後在9月21日升至85,000美元以上。CoinGecko顯示，9月23日BTC接近86,230美元，七天內上漲約13.3%。其七日區間從約75,151美元延伸至87,330美元。
反彈發生之際，美國現貨比特幣ETF從資金流出轉為資金流入。Crypto.news報導稱，9月15日和9月16日合計ETF流出約7.463億美元，恰逢CLARITY投票和聯準會會議。
資金流在當週晚些時候逆轉。這些基金在9月17日吸引了約1.595億美元，次日又吸引了約4.33億美元，幾乎抵消了此前兩個交易日的資金流出。
週一出現了更大的變動。美國現貨比特幣ETF在9月21日錄得約9.99億美元的淨流入，為2025年10月以來最強勁的單日流入。
貝萊德的IBIT佔總額約3.81億美元，而ARK和21Shares的ARKB吸引了約2.89億美元，富達的FBTC吸引了約2.39億美元。
隨著ETF需求和空頭回補增加，比特幣升至85,000美元以上。Nansen高級研究分析師Nicolai Sondergaard表示，這輪上漲似乎結合了新的ETF買盤和被迫的空頭平倉。
Sondergaard警告稱，交易所資金流仍顯示比特幣流入交易平台，如果勢頭減弱，將有額外供應可供出售。
BitGo稱比特幣的表現與早先升息週期不同
BitGo的核心論點關注的是比特幣對緊縮貨幣政策的反應，而不僅僅是其絕對價格。Cipolaro表示，在早先的升息期間，比特幣的表現歷來更像高貝塔風險資產，在融資條件收緊時往往與股市一同走弱。最近一次則出現了短暫下跌後回升。
BitGo寫道，黃金、股票、國債收益率和美元最初走勢與聯準會鷹派意外通常相關的方向一致，而比特幣「沒有扮演其被賦予的角色」。
市場條件與之前的緊縮週期不同。美國現貨比特幣ETF現在為機構和經紀資本提供了受監管的渠道，同時上市公司將比特幣持有在資產負債表上，衍生品市場也已成長。
這些結構性差異並不能證明比特幣已對利率變得不敏感。較高的國債收益率可能增加傳統固定收益資產的可用回報，而美元走強和流動性收緊歷來對加密貨幣構成壓力。
比特幣近期的反彈，恰逢其中一些壓力有所緩解。Crypto.news 報導，隨著 BTC 突破 85,000 美元，油價與美國公債殖利率回落，而 ETF 資金流入與空頭回補則提供了額外的買盤壓力。
比特幣突破 86,000 美元，獲得回流的 ETF 資金支撐，不過市場分析師警告，仍需持續的現貨需求才能確認這波走勢。
聯準會下一次排定的政策會議將於 10 月 27 日至 10 月 28 日舉行。根據央行行事曆，9 月 15 日至 16 日會議的紀要將於 10 月 7 日公布。
聯準會的預測顯示，年底前仍可能再升息一次，但委員會尚未承諾在 10 月或 12 月會議上採取具體行動。未來的決定將取決於通膨、就業、成長及其他陸續公布的經濟數據。
在監管方面，參議院官方紀錄仍將 9 月 15 日的 CLARITY 終結辯論動議列為否決。重新審議的動議保留了再次嘗試的程序途徑，但截至 9 月 23 日，尚未公布新的表決日期。
