自7月20日以来，Strategy已回购近996万股STRC优先股，耗资9.508亿美元，该证券正回升至Strategy设定的99至100美元目标交易区间。
摘要
- 自7月20日以来，Strategy以约9.508亿美元回购了996万股STRC股票。
- STRC在9月16日收于97.07美元，此前盘中一度突破99美元。
- Strategy于9月8日将其优先证券回购授权从10亿美元提高至20亿美元。
- 根据公司文件和彭博社，比特币销售为约1.61亿美元的STRC回购提供了资金。
- 文件显示，截至9月13日，Strategy未报告任何买卖，持有845,050枚比特币。
Strategy在9月14日提交给美国证券交易委员会的文件中表示，其在9月8日至9月13日期间以1.393亿美元额外购买了1,420,467股其可变利率A系列永久拉伸优先股，使用的是其美元现金余额。该公司在同一期间未通过其按市价发行计划出售任何股票，也未买卖任何比特币。
将Strategy从7月20日至9月13日的八次周度披露相加，得出回购了9,961,554股STRC，耗资约9.508亿美元。彭博社另行计算得出约9.5亿美元的购买量，并估计Strategy在该期间约占STRC总交易量的18%。
STRC从近70美元回升至其100美元面值
据彭博社报道，STRC的反弹之前曾大幅下跌，使该优先证券跌至近70美元。该股随后在9月14日盘中达到99.03美元，之后回落。STRC在9月16日最新完成的美国交易时段收于97.07美元，此前在97.01至97.95美元之间交易。
Strategy已明确设定公司目标，使STRC在99至100美元之间交易。其8月投资者材料称，管理层利用股息率决策、回购、流动性管理和发行政策来支持交易价格接近100美元面值。Strategy警告称，该目标“并非价格保证”，并表示该政策可能改变。
该公司目前对STRC支付12%的年化股息，当股息宣布时，相当于每100美元面值每个完整半月期间0.50美元。Strategy董事会已宣布截至9月30日和10月15日期间的0.50美元支付。
管理层表示，目前不打算建议改变12%的利率，直到STRC表现出持续接近100美元的交易。Strategy的现有政策同样是不以低于100美元面值出售新的STRC。这两项政策均为管理层意向声明，并非合同义务。
该发行政策将STRC的价格直接与Strategy利用该优先股获取新资本的能力挂钩。Strategy首席执行官Phong Le此前表示，公司打算在Stretch回到面值时恢复发行，称“当Stretch回到面值时，我们会发行更多。”正如crypto.news在7月报道的那样，管理层将新的STRC发行与其筹集资金并可能用于购买比特币的能力联系起来。
Strategy在八个回购期间共花费9.508亿美元
Strategy通过7月20日至7月26日期间以2500万美元购买288,930股STRC股票，开始了当前这一系列操作。接下来一周又购买了912,143股，耗资8120万美元。
8月购买加速。Strategy在8月3日至9日期间以1.086亿美元购买了1,152,020股，随后在8月10日至16日期间以1.322亿美元购买了1,388,720股。在8月17日至23日期间，又以1.364亿美元购买了1,431,212股。
在8月24日至30日期间，Strategy以1.518亿美元回购了1,557,177股STRC。该公司在截至9月7日期间以1.763亿美元又购买了1,810,885股，随后是最近一笔1.393亿美元的交易。
Strategy最初在6月授权最多10亿美元用于回购其数字信贷证券，当管理层认为购买具有增值效应时，STRC被确定为首要优先事项。9月8日，董事会将总授权提高至20亿美元，包括已完成的购买。
在9月8日至13日的交易之后，Strategy报告剩余优先股回购能力为10.5亿美元。其另外10亿美元用于回购MSTR普通股的授权仍未使用。
Strategy表示，以低于100美元的价格购买STRC，可以用低于面值的金额注销100美元的设定价值，并减少未来的优先股息需求。该公司表示，当折价更深时，它打算更积极地扩大回购规模，并在STRC接近100美元时逐步减少购买。
MSTR和比特币销售提供了大部分回购现金
彭博社追踪到，自7月20日以来约7.65亿美元、即约80%的回购支出，来自MSTR普通股销售，其中包括先存入Strategy现金池、随后用于STRC的资金。另有约1.61亿美元来自比特币销售。
由比特币提供资金的部分可以直接与Strategy向美国证券交易委员会提交的披露文件进行核对。在7月27日至8月2日期间，Strategy以1.0473亿美元出售了1,638枚BTC，并将其中5,230万美元用于STRC回购。剩余的5,240万美元用于支付优先股息。
一周后，Strategy以1.086亿美元出售了1,690枚BTC，平均净价为64,262美元。该公司表示，该笔出售的全部收益都用于STRC回购。两项已披露的分配合计为1.609亿美元，与彭博社约1.61亿美元的计算一致。
普通股发行直接为之后的几笔购买提供了资金。Strategy在8月10日至16日期间将1.322亿美元的MSTR出售收益用于STRC回购，接下来一周为1.364亿美元，8月24日至30日期间为1.518亿美元。
在9月的头两个报告期内，Strategy从其美元现金账户中拨款3.156亿美元用于购买STRC。余额从8月30日的16.1亿美元降至9月7日的14.4亿美元，并在9月13日降至13.0亿美元。单独的美元储备为51.0亿美元。
彭博社援引分析师的质疑称，一旦公司购买减少，STRC将如何交易。Wave Digital Assets的Rajiv Sawhney对彭博社表示，“价格就是产品”，并认为STRC需要保持在面值附近，才能作为融资工具高效运作。Strategy本身也在美国证券交易委员会文件中警告称，其回购和股息政策可能无法使该证券维持在100美元附近。
Strategy在回购持续进行之际将比特币持仓维持在845,050 BTC
Strategy报告称，在截至9月7日和9月13日的连续两个报告期内没有购买或出售比特币。因此，其持仓仍为845,050 BTC，累计购入成本为637.3亿美元，平均每枚比特币约75,412美元。
该公司最近一次购买比特币是在8月24日至30日期间，当时以3.697亿美元购入了4,603枚BTC，平均价格为80,318美元。Strategy在同一周使用MSTR ATM收益为该笔购买提供资金，同时将另外1.518亿美元的普通股发行收益分配用于STRC回购。
在7月20日至9月13日这一窗口期内，Strategy花费约9.508亿美元回购STRC，而用于新购入比特币的金额为3.697亿美元。因此，在这一时期，优先股购买所消耗的金额是用于新BTC收购金额的两倍多。
正如crypto.news此前报道的那样，Strategy的管理层曾将通过STRC进行的新一轮比特币融资与优先股回升至其100美元设定金额联系起来。7月讨论该策略时，STRC的交易价格约为87美元。
Crypto.news报道称，STRC已成为三只美国主要优先股ETF的最大持仓，而7月时其交易价格仍低于面值。该报道援引称，当时这三只基金合计持有约7.56亿美元。
Strategy于9月14日提交的文件使下一次回购决定仍悬而未决。该公司仍保留约10.5亿美元的授权优先证券回购额度，而其政策允许根据STRC的价格、流动性、可用资本和其他市场条件增加、减少、暂停或停止购买。
