RWA永续DEX交易量在2026年第三季度达到3650亿美元，较上一季度增长32%，其中公开股票贡献了近一半的交易活动。
摘要
- RWA永续DEX交易量在2026年第三季度达到3650亿美元，环比增长32%。
- 公开股票贡献了1750亿美元，占季度RWA永续DEX交易量的近48%。
- 在7月创下1410亿美元的纪录水平后，8月RWA永续交易量下降13.5%至1220亿美元。
- 永续DEX未平仓合约达到190亿美元，而RWA市场在各交易场所的上市数量超过1000个。
- 代币化股票市值达到35亿美元，仅BNB Chain就持有约10亿美元。
CryptoRank于9月24日报道了这些季度数据，公开股票永续交易量约为1750亿美元，占总量的近48%。尽管8月和9月的月度交易量有所下降，该季度仍实现了增长。
这些数据特指通过去中心化场所交易的真实世界资产永续合约。RWA永续合约为交易者提供股票、商品和指数等资产的衍生品敞口，而无需直接持有相关资产。
尽管两个月出现下滑，RWA永续DEX交易量仍实现增长
交易活动以强劲的基础进入第三季度。CryptoRank表示，7月RWA永续交易量达到创纪录的1410亿美元，而2026年初仅为231亿美元。
随后8月成为自1月以来首次月度收缩。交易量下降13.5%至1220亿美元，结束了此前数月的不间断扩张。CryptoRank将此次回落归因于比特币和其他主要代币在8月出现更强劲的价格走势后，市场对加密资产的需求重新升温。
根据CryptoRank 9月24日的更新，9月交易量再次下降，但全季度总量仍达到3650亿美元。环比增长32%表明，尽管随后出现放缓，7月的创纪录活动足以使第三季度高于前三个月。
CryptoRank的月度数据系列已经显示，市场在2026年前七个月扩张的速度有多快。其早前的研究显示，7月活动较年初水平高出513%，RWA合约在去中心化永续交易中的占比越来越大。
公开股票占据第三季度交易量的近一半
股票是该季度最大的RWA永续类别。CryptoRank将公开股票交易量定为1750亿美元，使该类别占第三季度3650亿美元总量的近48%。
股票的高度集中延续了8月已经显现的变化。CryptoRank的月度报告称，公开股票已成为其RWA永续数据集中最大的类别。在Hyperliquid上，股票相关合约在8月占HIP-3交易量的67%，超过了商品合约。
可用市场也随着交易活动而扩大。CryptoRank在9月22日报道称，去中心化永续场所目前提供超过1000个RWA市场，其中公开股票约占上市数量的75%。
同一份报告将代币化股票市值定为35亿美元。BNB Chain持有约10亿美元，以太坊和Solana紧随其后。按CryptoRank的衡量，这三个网络合计约占市场的70%。
RWA 永续合约与代币化股票本身不同。永续合约通常通过衍生品追踪标的资产的价格，并不赋予持有者所引用股票的所有权、股息或投票权。Crypto.news 在其关于涵盖股票和大宗商品的 RWA 永续合约指南中解释了这一区别。
永续 DEX 未平仓合约创下纪录
交易量随着未平仓头寸一同增长。CryptoRank 9 月 22 日的研究显示，永续 DEX 未平仓合约总额达到创纪录的 190 亿美元，而所测量市场的永续未平仓合约总额接近 250 亿美元。
RWA 合约约占未平仓合约总额的 24%，高于 2026 年初的约 6%。CryptoRank 计算出这一年增长了 18 个百分点，原因是交易所推出了更多与股票、大宗商品和指数相关的市场。
Hyperliquid 一直是去中心化衍生品市场的主要场所。CryptoRank 当前的排名将 Hyperliquid Futures 列为按未平仓合约计算的 DEX 榜首，拥有数十亿美元的未平仓永续头寸和数百个上市市场。
在 CryptoRank 发布第三季度 RWA 数据的前一天，Hyperliquid 的未平仓合约达到了据报道的 180 亿美元纪录。正如 crypto.news 在其Hyperliquid 未平仓合约纪录报道中所报道的，BTC、ETH 和 HYPE 约占 93.3 亿美元，而 HIP-3 继续承载与股票、大宗商品和指数相关的合约。
股票市场正通过 HIP-3 和代币化扩张
Hyperliquid 的 HIP-3 基础设施通过允许独立团队部署永续市场，为与股票挂钩的永续合约活动做出了贡献。crypto.news 此前曾报道，根据一份独立的 Hyperliquid Research Collective 报告，TradeXYZ 在第二季度处理了 2023.6 亿美元。
根据该报告，股票永续合约在第二季度于 TradeXYZ 的 55 个市场产生了 589 亿美元，环比增长 377%。TradeXYZ 在 HIP-3 交易量中的份额在该季度从 84.5% 上升至 95.1%。
链上股票活动也在永续合约之外发展。6 月，Ondo Finance 将代币化美国股票扩展到 Hyperliquid 的 HyperEVM，最初支持 35 个标的，包括英伟达、特斯拉、Alphabet 和几只 ETF，正如 crypto.news 在其HyperEVM 报道中所报道的。
Base 记录了代币化股票活动的另一个来源。crypto.news 引用的 Token Terminal 数据显示，截至 9 月 12 日，Base 上 30 天代币化股票 DEX 交易量为 7.309 亿美元，此前日交易量达到了 1 亿美元。Aerodrome 处理了所测量月度活动中的 5.571 亿美元。
美国对许多代币化股票产品的访问仍然受到限制。crypto.news 9 月 21 日报道称，TD Cowen 预计即使监管框架发展，国内需求也有限，并指出美国投资者已经拥有获取传统上市股票的成熟渠道。
另外，根据该公司当前的 Regulation S 结构，Coinbase 的 Base 原生股票代币仍不向美国人士提供。根据 crypto.news 引用的 Token Terminal 数据，Coinbase 在 9 月扩大了其产品线，此前其首批代币化股票在约 30 天内产生了 2.277 亿美元的去中心化交易所交易量。
