美联储发布了两项拟议的《GENIUS法案》规则，分别涉及支付稳定币必须由哪些资产支持，以及银行寻求通过子公司发行稳定币的审批流程。
摘要
- 受美联储监管的发行人必须用允许的储备资产为其支付稳定币提供全额支持。
- 储备提案还涵盖资本、风险控制以及持有支持资产的公司。
- 参保的州成员银行在子公司发行支付稳定币前需要获得美联储批准。
- 公众意见应在提案刊登于《联邦公报》后60天内提交。
美联储理事会于9月24日在一份新闻稿中表示，正在就其监管下的支付稳定币发行人的两项提案征求公众意见。一项为发行人和持有其储备的公司设定运营要求；另一项则规定参保州成员银行如何申请通过子公司发行稳定币。
这些提案将为《GENIUS法案》中影响美国银行和稳定币公司的部分内容制定详细规则。它们仍可能被修订，60天的意见征询期将在通知刊登于《联邦公报》后开始。美联储在新闻稿中未设定日历截止日期。
美联储将如何监管稳定币储备
根据第一项提案，受美联储监管的发行人必须持有允许的资产，为其未偿付的支付稳定币提供全额支持。美联储将短期美国国库券和某些其他高质量、流动性资产列为合格储备的示例。全额支持意味着发行人必须为其已发行的代币持有资产，而不是依赖规模较小的储备池。
该草案还将设定标准化资本要求，以应对与支付稳定币相关的信用风险和操作风险。单独的风险管理标准将规范发行人如何开展该活动。据美联储称，同一提案还将为其监管下保障稳定币支持资产的公司引入规则。
对于美国代币持有者而言，储备规则涉及由美联储管辖范围内公司发行的稳定币背后的资产。该提案并未将支付稳定币变成受保险的银行存款。其要求适用于受涵盖的发行人及其储备安排，而美联储的第二项提案则涉及银行进入该业务的请求。
第一项草案还将明确受美联储监管的银行可以开展哪些稳定币及相关活动。该条款与发行人和储备规则并列，为银行在申请设立稳定币发行子公司之外的活动提供了拟议的监管依据。
银行将如何寻求稳定币批准
第二项提案专门适用于寻求美联储批准子公司发行支付稳定币的参保州成员银行。根据美联储的申请草案，银行将向其相应的联邦储备银行提交申请。申请人是该银行，而不是拟设立的子公司。
申请人将提交业务计划、财务信息以及美联储评估拟议运营所需的其他材料。申请文件必须描述该计划，说明银行寻求何种批准，并解释为何应根据《GENIUS法案》中的因素予以批准。草案还规定了听证、上诉和最终决定的程序。
时间安排是银行提案的重要组成部分。美联储将在30天内通知申请人其申请是否基本完整，如果不完整，则指出需要补充的信息。一旦申请基本完整，《GENIUS法案》赋予美联储120天作出决定；根据该法，如果美联储未在该期限内作出决定，完整的申请将被视为批准。
重大变化可能会影响该时限。美联储草案称，拟议发行人的业务计划、所有权或财务状况发生重大变化，可能需要更多信息并重新确定提交日期。它还就涉及稳定币联盟中多家银行的申请征求意见，包括在某些情况下单一申请是否可以涵盖参与的参保州成员银行。
这些问题具有实际的美国银行业背景。根据一份关于该银行联盟的九月报告，9月1日，美国银行、花旗集团、高盛以及其他18家金融机构承诺成立一家稳定币公司。该集团的目标是在2027年上半年推出一种美元代币，并表示打算满足适用的《GENIUS法案》要求。其宣布的计划并未证明该合资企业会使用本提案中所述的美联储申请途径。
《GENIUS法案》规则制定的现状
美联储的提案加入了美国其他机构已在进行的规则制定工作。8月，crypto.news报道了财政部提出的定义，涉及支付稳定币在美国境内发行、提供或销售的情形。财政部的问题关注哪些活动属于美国许可和分销限制的范围，而美联储的新草案则涉及其监管的发行人和参保州成员银行的申请。
货币监理署一直在为其管辖范围内的发行人制定一套单独的框架。正如8月报道的那样，监理官乔纳森·古尔德在业界反馈后将11月定为OCC最终规则的目标。其提案涵盖储备、赎回、托管、监管和发行人申请等事项。OCC的时间表并未为美联储新发布的提案设定完成日期。
财政部已将2027年1月18日确定为《GENIUS法案》主要发行人限制的预期生效日期。该法规还规定，在负责的联邦监管机构发布最终实施规则后120天可提前启动。联邦机构错过了该法律规定的2026年7月18日完成这些规则的截止日期，导致多项提案处于不同的审查阶段。
对于9月24日发布的两份美联储通知，感兴趣的银行、发行人和其他公众成员可以在《联邦公报》发布后的60天内提交意见。申请提案列出了美联储的在线提案系统、邮件和电子邮件作为提交回复的方式，提交内容以其案卷编号标识。
