据Coinbase Markets称，价值约181亿美元的比特币和以太坊期权已进入9月25日的季度到期日，两个市场的看涨期权数量均超过看跌期权。
摘要
- 价值约181亿美元的比特币和以太坊期权定于周五到期并结算。
- Coinbase报告称，比特币期权的看跌/看涨比率为0.66，而近期交易量显示为0.37。
- Coinbase称，以太坊期权的未平仓看跌/看涨比率为0.61，近期交易量为0.55。
- 在周五季度结算前，比特币看涨期权未平仓合约集中在90,000美元和100,000美元行权价附近。
- 随着9月合约临近周五到期，以太坊看涨期权兴趣集中在3,000美元至4,000美元之间。
Coinbase Markets 表示，比特币的未平仓看跌/看涨比率为0.66，而其24小时成交量比率较低，为0.37。以太坊的未平仓比率为0.61，24小时成交量比率为0.55。Coinbase称这两个市场都偏向看涨期权，近期交易更是向看涨期权倾斜，尤其是比特币。
另一份来自Deribit的9月23日03:53 UTC快照显示，周五到期的比特币反向期权未平仓合约为161.3亿美元，以太坊为21.6亿美元，合计接近182.9亿美元。与Coinbase的181亿美元读数存在差异，可能是由于快照之间价格和头寸发生变化。
比特币期权聚焦90,000美元和100,000美元行权价
比特币占周五到期的大部分。Deribit数据显示，9月25日BTC看涨期权未平仓合约为96.1亿美元，看跌期权为65.2亿美元，在稍后的快照中看跌/看涨比率为0.68。
Coinbase指出，90,000美元和100,000美元是比特币看涨期权未平仓合约集中的两个区域。周三早间BTC交易价格接近86,500美元，90,000美元行权价较现货高出约4%，而100,000美元则高出近16%。市场数据显示，比特币在9月23日交易时段的价格大约在86,149美元至86,791美元之间。
看涨期权集中并不能确定比特币会在到期前达到任一执行价。未平仓合约计数未平仓的合约，但并未揭示每个交易者是买入还是卖出看涨期权，而许多期权头寸是价差、对冲或做市策略的一部分。
低于1的看跌/看涨比率表明，在所选指标下看涨期权数量多于看跌期权。Coinbase近期BTC期权成交量的0.37比率表明看涨期权交易远多于看跌期权，但成交量本身并不能确定所有参与者的最终方向性敞口。
尽管如此，自Coinbase上次季度到期更新以来，市场已更接近最大的上行行权价。比特币从9月17日的约76,000美元飙升至本周的86,000美元以上，并于9月21日达到87,000美元以上的八个月高点。
比特币向90,000美元的走势受到重新出现的现货需求和空头回补的支撑，尽管分析师表示需要持续买入才能维持涨势。
以太坊期权向3,000至4,000美元看涨期权积聚
以太坊周五的合约规模以美元计较小，但具有类似的看涨结构。Deribit数据显示，9月25日ETH看涨期权未平仓合约约为13.4亿美元，看跌期权为8.201亿美元，与Coinbase报告的0.61未平仓看跌/看涨比率相符。
Coinbase表示，ETH看涨期权的兴趣分布在3,000美元至4,000美元区间。9月23日早间，以太坊交易价格接近2,760美元，使得3,000美元约比现货价格高出8.7%。4,000美元行权价仍高出约45%。市场数据显示，ETH在周三的交易时段内大致在2,750美元至2,766美元之间波动，此前周二收盘接近2,753美元。
自上周中以来，以太坊大幅上涨。该资产在9月16日交易价格接近2,416美元，随后突破2,600美元，并于9月21日触及2,805美元以上的日内高点。
路透社报道称，ETH已突破约2,661.52美元附近的技术阻力位，其技术分析认为，如果动能持续，3,050美元是一个潜在的上行水平。该预测是基于图表的情景，并不确定ETH在到期时的交易价格。
以太坊此前突破2,550美元区域，在买家守住2,400美元附近支撑后，引起了市场对更高阻力位的关注。
自Coinbase 9月15日快照以来，周五到期规模有所增长
自Coinbase Markets发布此前的第三季度持仓数据以来，周五的名义金额有所增加。
9月15日，Coinbase将季度到期的比特币和以太坊期权未平仓合约总额定为约166亿美元。比特币约占147.3亿美元，以太坊为19.2亿美元。当时，BTC的看跌/看涨比率为0.52，ETH为0.57。
在此前快照中，比特币占166亿美元第三季度期权到期的近89%。Coinbase当时确定比特币的最大痛点水平接近72,000美元，以太坊接近2,200美元。
截至9月23日，Coinbase的合计数字已升至约181亿美元，而报告的看跌/看涨比率已升至比特币0.66和ETH 0.61。看跌/看涨比率上升意味着与之前快照相比，看跌期权相对于看涨期权有所增加，尽管看涨期权仍在整体未平仓合约中占主导地位。
名义价值的增加不应自动被解读为等量的新资金进入市场。名义未平仓合约随未平仓合约数量和标的资产赋值而变化，而比特币和以太坊价格自9月15日以来已大幅上涨。
PerpFinder源自Deribit的方法论指出，美元未平仓合约数据代表使用远期价格估值的合约数量。它们并不衡量支付的期权权利金、缴纳的保证金或结算时将易手的现金金额。
比特币和以太坊季度期权于UTC 08:00结算
9月25日合约是Deribit季度到期周期的一部分。Deribit声明，季度BTC和ETH期权在3月、6月、9月和12月的最后一个周五UTC 08:00到期。
对于周五的到期，结算过程使用到期前紧邻时段的相关Deribit指数。PerpFinder的方法论指出，交割价格基于相应指数在UTC 07:30至08:00之间的时间加权平均值。
到期规模可能导致交易者和做市商在现货价格接近主要行权价时，随着期权delta变化而调整对冲。90,000美元、100,000美元、3,000美元或4,000美元处存在大量未平仓合约，并不要求现货价格向这些水平移动。
Deribit报告称，其平台处理约85%的BTC和ETH期权活动，使其季度到期成为加密衍生品市场的重要组成部分。其8月统计数据显示，当月比特币期权成交额为561.3亿美元，以太坊期权成交额为71.4亿美元。
周五的季度合约定于9月25日UTC 08:00到期。最终名义未平仓合约、看跌/看涨比率和行权价集中度可能会持续变化，直到交易者在结算前平仓、展期或增加头寸。
