比特币在吸收美联储加息和参议院未能通过《CLARITY法案》投票后，于同一周内回升至86,000美元以上，促使BitGo Research认为这两个负面催化剂未能引发持久的抛售。
摘要
- BitGo Research表示，比特币在美联储加息和参议院未能通过CLARITY投票后回升。
- 18位美联储参与者中有16位预计年底前至少还会加息一次。
- 参议院以49-50否决了CLARITY法案的结束辩论动议，使该法案未能达到所需的60票。
- 美联储决定后，比特币一度跌向75,000美元，但在数小时内回升至76,000美元以上。
- 比特币随后攀升至86,000美元以上，因ETF需求和空头回补支撑了市场复苏。
BitGo Research于9月22日表示，在联邦公开市场委员会于9月16日加息后，比特币的表现与几种传统资产不同。研究主管Greg Cipolaro认为，市场对货币紧缩和立法挫折的反应温和，表明负面消息正在被数字资产价格吸收。
他的解读仍是一种市场观点。比特币随后的上涨恰逢现货ETF需求重新升温、美国国债收益率下降、油价走软和空头回补，因此很难将此次反弹归因于单一因素。
比特币在短暂跌向75,000美元后吸收美联储加息
美联储于9月16日将联邦基金目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%，这是自2023年7月以来的首次加息。所有12位有投票权的FOMC成员都支持这一决定。
加息本身在会议前已被广泛预期。BitGo认为，更大的意外来自美联储新的利率预测，其在多个未来时期都有所上升。
9月经济预测摘要显示，2026年和2027年的联邦基金利率中位数均为4.1%，而6月预测分别为3.8%和3.6%。2028年中位数从3.4%升至3.9%。
18位参与者中有16位预计2026年底利率将高于当前3.75%-4.00%区间，表明根据其个人预测至少还会加息一次。
Cipolaro写道，尽管25个基点的加息本身已被预期，但“点阵图并未”被完全定价。BitGo将这些预测解读为政策制定者认为利率将在更长时间内保持较高水平的证据，尽管FOMC的个人预测并非政策承诺。
传统市场对鹰派信息的反应更为明显。路透社报道称，道琼斯指数9月16日收跌1.21%，而标普500指数下跌0.44%。决定后，短期美国国债收益率上升，美元走强。
根据BitGo的回顾，比特币在公告后跌向75,000美元，但在数小时内回升至约76,000-76,700美元。
美联储自2023年以来首次加息25个基点至3.75%-4.00%，比特币在决定后最初维持在76,000美元附近。
CLARITY法案失败带来了更早的监管挫折
比特币在进入美联储会议时，已经背负着来自华盛顿的另一个负面催化剂。
一天前，美国参议院否决了推进H.R. 3633《数字资产市场清晰法案》的动议的终结辩论。9月15日的投票以49比50结束，未达到推进该法案所需的三分之二门槛。
该立法旨在建立一个联邦框架，在证券交易委员会和商品期货交易委员会之间划分数字商品监管权。
根据参议院议事记录，参议员Thom Tillis投票反对终结辩论，以便提出重新审议的动议。截至9月23日，参议院官方名单上尚未记录到新的终结辩论投票。
在这一程序性挫败之后，比特币跌向75,000美元中段区域。Crypto.news报道称，BTC在9月16日短暂测试约75,350至75,500美元后，交投于75,940美元附近。
CLARITY法案在未能获得启动正式辩论所需的60票后，其参议院程序性投票失败。
BitGo将这一立法结果和美联储决定视为在大约24小时内到来的两个独立负面事件。Cipolaro表示，比特币“在同一周内面对两个负面催化剂却未能遭到抛售”，这提供了比任一事件单独来看更有用的信号。
他的结论是对价格行为的一种解读。反应温和并不能证明未来的监管或货币挫折已被完全计入比特币价格。
随着需求回归，比特币随后攀升至86,000美元上方
这两起事件之后的价格走势强化了韧性论据，同时也引入了几个新的催化剂。
比特币本周晚些时候突破80,000美元，随后在9月21日升破85,000美元。CoinGecko显示，9月23日BTC接近86,230美元，七天内上涨约13.3%。其七日区间从约75,151美元延伸至87,330美元。
此次反弹发生之际，美国现货比特币ETF从资金流出转为资金流入。Crypto.news报道称，9月15日和9月16日合计约有7.463亿美元的ETF资金流出，恰逢CLARITY投票和美联储会议。
资金流向在本周晚些时候发生逆转。这些基金在9月17日吸引了约1.595亿美元，次日又吸引了约4.33亿美元，几乎抵消了此前两个交易日的资金流出。
周一出现了更大的变动。美国现货比特币ETF在9月21日录得约9.99亿美元净流入，为2025年10月以来最强的单日流入。
贝莱德的IBIT占总额约3.81亿美元，而ARK和21Shares的ARKB吸引了约2.89亿美元，富达的FBTC吸引了约2.39亿美元。
随着ETF需求和空头回补增加，比特币升破85,000美元。Nansen高级研究分析师Nicolai Sondergaard表示，这轮上涨似乎结合了ETF重新买入和被迫的空头平仓。
Sondergaard警告称，交易所资金流仍显示比特币正流入交易平台，如果势头减弱，将有额外供应可供出售。
BitGo称比特币表现不同于早前的加息周期
BitGo的核心论点关乎比特币对紧缩货币政策的反应，而不仅仅是其绝对价格。Cipolaro表示，在早前的加息时期，比特币历史上表现得更像一种高贝塔风险资产，在融资条件收紧时往往与股市一同走弱。而最近这一次则出现了短暂下跌后随即复苏。
BitGo写道，黄金、股票、美国国债收益率和美元最初走势与通常伴随鹰派美联储意外所出现的方向一致，而比特币“没有扮演其被指定的角色”。
市场状况与以往的紧缩周期不同。美国现货比特币ETF如今为机构和经纪资本提供了受监管的渠道，同时上市公司将比特币持有在资产负债表上，衍生品市场也已发展壮大。
这些结构性差异并不能证明比特币已对利率变得不敏感。更高的美国国债收益率可能提高传统固定收益资产可获得的回报，而美元走强和流动性收紧在历史上一直对加密货币构成压力。
比特币近期的反弹恰逢其中一些压力有所缓解。Crypto.news 报道称，随着 BTC 突破 85,000 美元，油价和国债收益率回落，而 ETF 资金流入和空头回补提供了额外的买盘压力。
比特币突破 86,000 美元得到了回归的 ETF 资金流的支撑，不过市场分析师警告称，需要持续的现货需求才能确认这一走势。
美联储下一次预定政策会议将于 10 月 27 日至 10 月 28 日举行。根据央行日历，9 月 15 日至 16 日会议的纪要将于 10 月 7 日公布。
美联储的预测显示，年底前仍有可能再次加息，但委员会尚未承诺在 10 月或 12 月会议上采取具体行动。未来的决定将取决于通胀、就业、增长以及其他即将公布的经济数据。
在监管方面，参议院的官方记录仍将 9 月 15 日的 CLARITY 终结辩论动议列为被否决。重新审议的动议保留了再次尝试的程序途径，但截至 9 月 23 日，尚未公布新的投票日期。
