Комісар SEC Гестер Пірс закликала американських регуляторів використовувати докази з нульовим розголошенням і цифрові облікові дані для зменшення збору персональних даних під час перевірок KYC та AML після її промови 23 вересня в Нью-Йорку.
Резюме
- Пірс закликала регуляторів використовувати докази з нульовим розголошенням для перевірок відповідності, збираючи менше персональної інформації.
- Атрибутні облікові дані могли б підтверджувати вік, громадянство, статус інвестора або перевірку на санкції без розкриття базових даних.
- Існуючі вимоги KYC та AML залишаються незмінними, оскільки зауваження Пірс відображають лише її політичні погляди.
- П'ятирічне виключення SEC для інновацій дозволяє токенізованим акціям торгуватися через дозволені автоматизовані маркет-мейкери.
- SIFMA попередила, що виключення може створити плутанину для інвесторів, фрагментацію ліквідності та паралельні ринки цінних паперів.
Опублікований SEC стенограма зазначає, що Пірс виголосила ці зауваження на конференції SIFMA з цифрових активів 2026 року протягом її передостаннього тижня як комісара. Вона чітко дала зрозуміти, що ці погляди є її власними і не обов'язково представляють SEC або її колег-комісарів.
Пірс стверджувала, що фінансові установи збирають великі обсяги даних про особу та транзакції через вимоги щодо ідентифікації клієнтів і протидії відмиванню грошей. Вона описала отримані записи як «дедалі більші стоги даних» і сказала, що повторний збір може перетворити фінансову інфраструктуру на «паноптикум». Її коментарі були політичною пропозицією, а не зміною поточних правил KYC або AML.
Пірс хоче, щоб докази з нульовим розголошенням використовувалися для перевірок KYC
Замість деякого існуючого збору даних Пірс запропонувала ширше використання атрибутних облікових даних. Такі облікові дані могли б встановлювати факти, включаючи вік, громадянство, статус акредитованого інвестора або чи пройшла особа перевірку на санкції, без надання кожній установі базових записів.
Доказ з нульовим розголошенням міг би тоді підтвердити, що особа відповідає необхідній умові, не розкриваючи такої інформації, як ім'я, адреса чи дохід. Пірс стверджувала, що регулятори повинні перейти від приписових вимог щодо збору даних до атрибутної перевірки, де технологія може підтримати необхідну перевірку відповідності.
Її пропозиція не скасувала б кожну перевірку особи чи обов'язок моніторингу транзакцій. Пірс поставила під сумнів, чи кожна установа повинна збирати однакову інформацію, і запропонувала полегшити регульованим фірмам покладатися на перевірку особи довіреною третьою стороною. Існуючі правила для брокерів-дилерів уже дозволяють покладатися на іншу фінансову установу в обмежених обставинах, коли виконані регуляторні та договірні умови.
Поточні правила вимагають від охоплених брокерів-дилерів підтримувати письмові програми ідентифікації клієнтів. Керівництво SEC щодо AML перелічує вимоги, що охоплюють ідентифікаційну інформацію клієнта, перевірку особи, ведення записів і перевірку за визначеними урядовими списками. Жодне правило SEC, видане разом із промовою Пірс 23 вересня, не скасувало ці зобов'язання.
Персонал SEC вже вивчав інструменти ідентифікації на основі приватності
Зауваження Пірс прозвучали після безпосередньої роботи в Крипто-робочій групі SEC над технологією ідентифікації з збереженням приватності. 17 липня персонал робочої групи зустрівся з представниками Aztec Laboratorium Limited, щоб обговорити регуляторні питання, пов'язані з криптоактивами та ZKPassport, згідно з меморандумом про зустріч SEC.
Матеріали, подані на цю зустріч, описували систему, в якій видані урядом документи, що посвідчують особу, перевіряються локально на пристрої користувача. Потім система створює криптографічний доказ для запитаного факту, такого як вік, юрисдикція або статус санкцій, без надсилання базової ідентифікаційної інформації бізнесу. Твердження про роботу ZKPassport походили з презентації Aztec для співробітників SEC і не були схваленням продукту з боку SEC.
Обговорення охоплювало питання, чи можуть криптографічні докази задовольнити певні вимоги щодо ідентифікації клієнтів, перевірки санкцій та ведення записів. Матеріали Aztec визнавали, що чинні правила не обов'язково передбачають заміну збереженої інформації криптографічним доказом, залишаючи регуляторні питання невирішеними.
Звіт Робочої групи Президента за 2025 рік раніше обговорював докази з нульовим розголошенням як один із методів підтвердження того, що перевірка особи або скринінг відбулися без розкриття базової особистої інформації. У звіті закликали регуляторів вивчити, як інструменти цифрової ідентифікації можуть функціонувати в межах існуючих вимог щодо боротьби з відмиванням грошей та ідентифікації клієнтів.
Інноваційне виключення дає токенізованим акціям п'ятирічний шлях
Перш ніж перейти до конфіденційності та KYC, Пірс торкнулася Інноваційного виключення SEC, виданого 17 вересня. Вона описала наказ як два обмежені за часом і розміром виключення, покликані дозволити кваліфікованим токенізованим цінним паперам торгуватися через автоматизованих маркет-мейкерів, поки SEC розглядає постійні правила.
Наказ SEC надає умовне полегшення для Токенізованих майданчиків цінних паперів від визначення біржі згідно із Законом про біржі. Окреме полегшення застосовується до певних постачальників ліквідності, які інакше могли б відповідати визначенню дилера. Виключення діють з 17 вересня 2026 року по 17 вересня 2031 року.
Як повідомляло crypto.news у своєму висвітленні п'ятирічного виключення для торгівлі токенізованими акціями, кваліфіковані майданчики можуть використовувати дозволені пули ліквідності AMM для токенізованих акцій Національної ринкової системи. Кваліфіковані токени акцій повинні надавати права, що відповідають відповідним традиційним акціям, тоді як синтетичні продукти, які лише відстежують ціну акції, не підпадають під виключення.
Рамкова структура встановлює обмеження для експерименту. Токенізовані акції рівня 1 обмежені 75 символами та 0,25% середньодобового обсягу торгів базової акції за попередній місяць. Цінні папери рівня 2 обмежені 250 символами та 2,5%. Майданчики повинні оприлюднювати визначену інформацію про транзакції та оновлювати дані кваліфікованих транзакцій протягом десяти хвилин.
Пірс сказала, що вона віддає перевагу розвитку токенізованого доступу до американських акцій всередині країни, а не залишенню зарубіжних платформ як основного майданчика для таких продуктів. Голова Пол Аткінс окремо описав виключення як «міст до довготривалого нормотворення».
У супутньому матеріалі crypto.news повідомляло, що токенізовані акції повинні зберігати традиційні права акціонерів згідно з рамковою структурою SEC. Виключення дає емітентам можливість заперечити, перш ніж неафілійована третя сторона зробить токенізовану версію їхніх акцій доступною через кваліфікований майданчик.
SIFMA висловлює занепокоєння, оскільки SEC шукає публічні коментарі
SIFMA привітала регуляторну роботу щодо токенізованих цінних паперів, але висловила занепокоєння щодо частин тимчасової рамкової структури. Президент і генеральний директор Кеннет Бентсен-молодший заявив, що група стурбована тим, що кілька токенізованих версій лістингових цінних паперів, які торгуються на паралельних ринках, можуть створити плутанину для інвесторів та фрагментацію цін або ліквідності.
Пірс визнала початкову відповідь SIFMA під час своїх зауважень 23 вересня і сказала, що виключення представляє лише один етап роботи SEC щодо токенізованих цінних паперів. Вона сказала, що довгостроковим завданням агентства було встановити правила для посередників і майданчиків, які обробляють форми токенізованих цінних паперів, які існуючі ринкові регулювання спочатку не передбачали.
Пропозиція щодо KYC залишається окремою від цього наказу. Пірс не оголосила про нормотворення SEC, яке дозволило б доказам з нульовим розголошенням замінити існуючі записи про ідентифікацію клієнтів, і її промова не створила нового виключення щодо дотримання вимог. Поточна рамкова структура AML для брокерів-дилерів продовжує вимагати від фірм дотримання застосовних правил ідентифікації клієнтів, моніторингу та звітності.
Тим часом, щодо токенізованих цінних паперів, SEC залишила справу № 4-927 відкритою для публічних коментарів щодо Інноваційного виключення. Агентство спеціально запитує відгуки про його п'ятирічну тривалість, торгові обмеження, вплив на ринок, умови дотримання та про те, чи будь-які частини тимчасової структури зрештою мають стати постійними.
