Ринок RWA сягає $34,18 млрд: токенізовані акції зросли на 390,4%

Ончейн-активи реального світу досягли $34,18 млрд станом на 15 вересня 2026 року, зростання на 85,2% з початку року, тоді як лише близько 12% відстежуваного токенізованого капіталу використовується в ончейн-фінансових додатках.

Binance Research опублікувала ці цифри 18 вересня у своєму«The RWA Activation Era» звіті, використовуючи дані DefiLlama та власну методологію для порівняння випуску активів з ончейн-використанням. Облігації та фонди грошового ринку залишалися найбільшою категорією з $18,29 млрд, тоді як токенізовані акції досягли $4,43 млрд після зростання на 390,4% з початку року.

Звіт розділяє токенізацію на два показники. Його Коефіцієнт Програмованих Активів, або PAR, порівнює токенізовану вартість з розміром базового ринку. Коефіцієнт Активізації Капіталу, або CAR, вимірює, скільки придатної токенізованої вартості розгорнуто в пулах ліквідності, ринках кредитування, системах застави та інших перевірених ончейн-додатках.

Зростання RWA очолюють облігації та токенізовані акції

Облігації та фонди грошового ринку забезпечили 54,7% цьогорічного збільшення відстежуваних активів RWA, повідомила Binance Research. Акції додали ще 22,4%, тобто ці дві категорії забезпечили понад три чверті доданої ринкової вартості до 15 вересня.

Інші категорії зростали повільніше. Золото та сировинні товари зросли на 46,6% з початку року, приватний кредит збільшився на 43,6%, а нерухомість зросла на 17,9%, згідно зі звітом.

Токенізовані акції показали найшвидше відсоткове зростання серед основних категорій, відстежуваних Binance Research. Їхня частка в активах RWA зросла з 4,9% до 13,0%, хоча ончейн-баланс у $4,43 млрд становив лише 0,0029% від $151,9 трлн еталонного ринку лістингових акцій, використаного у звіті.

За всіма охопленими ринками Binance Research оцінила, що лише близько 0,01% базової бази активів було токенізовано. Облігації та фонди грошового ринку мали орієнтовний PAR 0,0171%, залишаючи їхню ончейн-частку невеликою порівняно з традиційними ринками, які вони представляють.

Останні цифри продовжують розширення, задокументоване раніше цього року. У червні Binance Research зафіксувала швидке зростання токенізованих акцій, тоді як облігації та фонди грошового ринку додали мільярди доларів ончейн-вартості.

Більшість токенізованого капіталу залишається поза DeFi-додатками

Звіт виявив загальний CAR приблизно 12%, тобто близько $12 з кожних $100 придатної токенізованої вартості активів було розгорнуто у відстежуваних фінансових додатках. Binance Research використала цей показник, щоб відокремити випущені активи від активів, що використовуються як ліквідність, застава або кредитний капітал.

Окремий огляд на основі DeFiLlama, опублікований раніше у вересні, дав подібний результат.Як повідомляв crypto.news, близько $3,79 млрд з ринку токенізованих RWA у $34,6 млрд було розгорнуто в протоколах на той час, залишаючи приблизно 89% поза додатками, охопленими набором даних.

Використання різко відрізняється залежно від типу активу. Binance Research визначила CAR приватного кредиту на рівні 49,67%, найвищий серед відстежуваних нею категорій. CAR акцій зріс з 1,95% на початку року до 7,54% станом на 15 вересня.

У межах активності DeFi з токенізованими акціями пули ліквідності становили 65,4% розміщеної вартості, а кредитування — 28,1%. Разом ці два напрями становили 93,5% загальної заблокованої вартості DeFi акцій, виміряної у звіті.

Дані на рівні продуктів можуть виглядати дуже відмінно від середньоринкових. Огляд crypto.news даних DefiLlama виявив, що BUIDL від BlackRock має використання 0,64%, BENJI від Franklin Templeton — 0%, а USYC від Circle — 0,52%. JAAA від Centrifuge та reUSD від Re Protocol мали використання понад 97% у тому самому наборі даних.

Правила США тепер дають токенізованим акціям обмежений ончейн-шлях

За день до публікації звіту Binance Research Комісія з цінних паперів і бірж США схвалила тимчасову рамку для обмеженої ончейн-торгівлі токенізованими акціями Національної ринкової системи.

Інноваційне виключення SEC від 17 вересня Innovation Exemption надає кваліфікованим майданчикам для токенізованих цінних паперів умовне звільнення від визначення біржі згідно із Законом про біржі. Відповідне звільнення охоплює певних постачальників ліквідності, які надають власний капітал через дозволені автоматизовані маркет-мейкери та пули ліквідності.

П'ятирічне виключення має обмеження. Токенізовані акції NMS повинні надавати ті самі права та привілеї, що й відповідні традиційні акції, включаючи права голосу та дивідендів, де це застосовно. Емітенти повинні мати можливість заперечити, коли неафілійована третя сторона хоче зробити токенізовану версію їхніх акцій доступною на кваліфікованому майданчику.

Торгові майданчики повинні використовувати аудитовані публічні смарт-контракти на публічних дозволених розподілених реєстрах, дотримуватися зупинок торгівлі базовим цінним папером, вести записи та публікувати необхідну інформацію про транзакції. Положення про боротьбу з шахрайством і маніпуляціями продовжують застосовуватися.

Регулятор шукає публічні коментарі, розглядаючи довгострокові правила. Голова SEC Пол Аткінс сказав, що виключення дозволить торгівлю в дозволеному середовищі, "поки Комісія розглядає необхідність додаткових дій" щодо ончейн-торгівлі акціями.

Ринкова інфраструктура просуває токенізовані активи до використання

Інституційні проєкти впроваджують токенізовані цінні папери в торгові, заставні та розрахункові робочі процеси. 16 вересня DTCC повідомила, що дочірня компанія Ondo Finance Oasis Pro Markets приєдналася до Fund/SERV, ставши першим членом платформи з токенізації. DTCC заявила, що Fund/SERV обробляє понад 85% транзакційної активності взаємних фондів США.

DTCC вже завершила виробничі транзакції з використанням токенізованих активів DTC 15 липня. За словами компанії, фірми-учасники використовували токенізовані цінні папери в операціях репо з казначейськими зобов'язаннями, поставці акцій проти платежу, кредитуванні цінних паперів, заставі забезпечення та маржинальних робочих процесах центрального контрагента.

Сервіс токенізації DTC DTC tokenization service залишається запланованим на запуск у жовтні 2026 року. DTCC заявила, що токенізовані версії цінних паперів, що зберігаються DTC, розроблені так, щоб зберегти ті самі права власності, права та захист інвесторів, що й їхні традиційні форми.

DeFi-кредитори створили окремі канали для забезпечення RWA. Aave запустила Horizon у серпні 2025 року для кваліфікованих позичальників, які шукають ліквідність у стейблкоїнах під токенізовані активи. До лютого 2026 року Aave Labs заявила, що депозити перевищили 440 мільйонів доларів.

Aave планує спеціалізований кредитний хаб RWA на Avalanche, де відповідні установи могли б позичати USA₮ під затверджені токенізовані фінансові активи. Матеріали управління Aave раніше зазначали, що спеціалізований хаб RWA слідуватиме за початковим розгортанням Avalanche V4 через окремий процес управління.

Binance Research бачить, що випуск і використання рухаються окремо

Для токенізованих акцій Binance Research використала три сценарії на 2030 рік з попереднього звіту: приблизно 61 мільярд доларів, 349 мільярдів доларів і 987 мільярдів доларів у вартості токенізованих акцій. Фірма представила ці цифри як діапазони сценаріїв, а не підтверджені компанією майбутні ринкові вартості.

За її базовим сценарієм у 349 мільярдів доларів Binance Research оцінила PAR на рівні 0,23%. Її аналіз чутливості показав, що переміщення CAR акцій з 10% до 20% на тому рівні активів збільшило б розміщений капітал з 34,94 мільярда доларів до 69,87 мільярда доларів без потреби в більшій токенізованій пропозиції.

У звіті наступний етап називають «Ерою активізації RWA», маючи на увазі, що токенізовані активи стають придатними для використання на біржах, у кредитуванні та на ринках застави. Поточні цифри все ще демонструють велику різницю між вартістю активів, представлених ончейн, і капіталом, залученим у ці застосунки.

Binance Research посилається на попередні дані платформи, які показують, що 58,5% ранніх користувачів bStocks також використовували безстрокові контракти або прямі акції. У звіті зазначено, що майбутнє впровадження залежатиме від того, чи канали розповсюдження та фінансові застосунки перетворять доступ до токенізованих активів на регулярну ліквідність і фінансову активність.