Ondo Finance запустила маршрут конвертації в натуральній формі, який дозволяє схваленим установам карбувати та погашати Ondo Stocks з базовими акціями через Instant Tokenization Network від Alpaca.
Резюме
- Схвалені установи тепер можуть конвертувати наявні акції безпосередньо в Ondo Stocks через мережу токенізації Alpaca.
- Конвертації працюють в Ethereum та BNB Chain, доступ надається лише в індивідуальному порядку.
- Установам потрібні активні рахунки Ondo та Alpaca, перш ніж використовувати новий маршрут конвертації в натуральній формі напряму.
- RWA.xyz відстежує $3,63 млрд розподілених активів Ondo серед 441 продукту станом на 22 вересня.
- Ondo заявляє, що використання наявних акцій може зменшити потреби у фінансуванні та покращити ліквідність вторинного ринку для установ.
Ondo Finance повідомила 21 вересня, що послуга працює в Ethereum та BNB Chain, додаючи маршрут первинного ринку поряд з існуючим процесом карбування за грошові кошти. Доступ обмежено установами, схваленими Alpaca в індивідуальному порядку, і учасникам потрібні активні рахунки в обох компаніях перед активацією.
Ondo Finance дозволяє установам обмінювати акції на токени
Для карбування схвалена установа переказує базову акцію або ETF зі свого рахунку Alpaca на рахунок Ondo в Alpaca через внутрішній бухгалтерський переказ. Потім Ondo випускає відповідну токенізовану позицію в підтримуваному блокчейні. Погашення змінює процес на зворотний, повертаючи базові акції на рахунок установи в Alpaca після погашення токенів.
Ondo заявила, що інтеграція усуває потребу в ручному схваленні кожної окремої конвертації. Компанія описала цю функцію як спосіб для маркет-мейкерів переміщати наявні запаси між традиційними брокерськими рахунками та ончейн-майданчиками без фінансування кожного карбування токенів окремими грошовими коштами.
Інституційний маршрут не змінює загальні умови для звичайних власників Ondo Stocks. Поточна документація продукту Ondo зазначає, що токени пропонуються лише відповідним особам, які не є громадянами США, через її платформу і недоступні там клієнтам зі США. Ondo заявляє, що її токенізовані акції забезпечують економічну експозицію до відповідних цінних паперів, але самі не є акціями, ETF або ADR і не надають власникам автоматичного права на отримання базових цінних паперів.
Alpaca робить подібне розмежування у своїх власних розкриттях щодо токенізації. Її Instant Tokenization Network може створювати та спалювати токени проти акцій, що зберігаються у брокера, тоді як треті сторони виконують токенізацію. Alpaca заявляє, що токенізовані активи зазвичай забезпечують економічну експозицію до акцій і не представляють прямого володіння базовою компанією, якщо конкретна структура не передбачає іншого.
Нова домовленість Ondo створює конкретний виняток для установ, допущених до програми конвертації. Схвалені фірми можуть погашати свої токени Ondo Stocks через процес ITN і отримувати відповідні акції назад на свої рахунки в Alpaca. Таким чином, доступ залежить від інституційного схвалення та необхідних рахунків, а не просто від володіння токеном.
Конвертація в натуральній формі усуває окремий грошовий етап
До цього запуску установа, яка використовувала маршрут Ondo з фінансуванням грошовими коштами, вже могла володіти базовими акціями, але все одно потребувала окремих грошових коштів для карбування відповідних токенів Ondo Stocks. Ondo заявила, що нова схема дозволяє схваленому учаснику внести акції, які він уже має, усуваючи додатковий етап фінансування.
Компанія заявила, що модель може зменшити витрати на фінансування та часові невідповідності, коли маркет-мейкерам потрібно більше токенізованих запасів. Ondo описала очікуваний результат як «вужчі спреди та глибша ліквідність» на вторинних ринках, але не опублікувала незалежного дослідження спредів або показників ліквідності після запуску разом із оголошенням.
Alpaca описує ITN як інфраструктуру для миттєвого карбування та погашення в натуральній формі проти акцій, що зберігаються на брокерських рахунках. Її платформа заявляє, що мережа розроблена для створення та спалювання токенів проти цих акцій без очікування традиційних процесів розрахунку. Alpaca Clearing забезпечує брокерські послуги та зберігання цінних паперів і є брокером-дилером, регульованим FINRA.
Конверсії в рамках інтеграції з Ondo наразі охоплюють Ethereum і BNB Chain. Самі Ondo Stocks мають ширшу мережеву присутність: сторінка продукту Ondo перелічує Ethereum, BNB Chain і Solana, тоді як її поточний вебсайт рекламує понад 450 токенізованих акцій та ETF. Оголошення про конверсію в натуральній формі від 21 вересня не включало Solana до числа підтримуваних мереж конверсії.
Вартість розподілених активів Ondo сягає 3,63 мільярда доларів
Дані ончейн показують, що Ondo працює в більшому масштабі, ніж лише нова функція конверсії. RWA.xyz зафіксувала 3,63 мільярда доларів вартості розподілених активів для платформи Ondo станом на 22 вересня, поряд із 441 відстежуваним продуктом і 485 296 адресами власників. Місячний обсяг переказів становив 1,58 мільярда доларів.
Показник у 3,63 мільярда доларів охоплює відстежувані RWA.xyz активи платформи Ondo і не повинен розглядатися як вартість лише Ondo Stocks. Мережеві дані на тій самій панелі показали приблизно 2 мільярди доларів активів Ondo на Ethereum, 407,1 мільйона доларів на BNB Chain і 300,6 мільйона доларів на Solana, тоді як інші активи Ondo розподілені між кількома мережами.
У травні Ondo заявила, що її платформа токенізованих акцій перевищила 1 мільярд доларів загальної заблокованої вартості після запуску у вересні 2025 року. На той момент компанія повідомила про понад 260 токенізованих американських акцій та ETF і 18 мільярдів доларів сукупного обсягу торгів. До червня Ondo заявила, що сукупний обсяг торгів перевищив 20 мільярдів доларів.
Дистрибуція розширилася через біржі, гаманці та протоколи DeFi. Як повідомляв crypto.news, Ondo розширила групу токенізованих американських акцій та ETF на HyperEVM від Hyperliquid, причому спочатку через цю інтеграцію підтримувалося 35 активів.
У супутньому матеріалі crypto.news повідомляв, що MetaMask інтегрував понад 200 токенізованих американських акцій та ETF від Ondo раніше у 2026 році, надавши відповідним користувачам мобільних пристроїв доступ ізсередини гаманця.
Правила токенізації в США продовжують розвиватися
Запуск відбувся після розпорядження Комісії з цінних паперів і бірж США від 17 вересня, яке створило тимчасові умовні винятки для певних майданчиків токенізованих цінних паперів. Ця рамка дозволяє кваліфікованим майданчикам сприяти торгівлі токенізованими акціями Національної ринкової системи через пули ліквідності дозволених автоматизованих маркет-мейкерів за дотримання визначених умов.
Серед умов SEC майданчик повинен перевірити, що токенізована акція NMS надає ті самі права та привілеї, що й еквівалентна традиційна акція. Рамка вимагає повідомлення базового емітента для токенів, створених неафілійованою стороною, смарт-контрактів, що піддаються аудиту, та призупинення торгів, коли базову акцію зупинено.
Ondo не заявила, що послуга конверсії в натуральній формі від Alpaca працює в рамках Інноваційного винятку SEC. Її поточна платформа Ondo Stocks залишається недоступною для осіб у США через основний продукт, якщо реєстрація або інший застосовний виняток не дозволяє пропозицію.
Компанія обрала окремий шлях регулювання в США. У квітні Ondo подала запит про невжиття заходів, просячи SEC надати запевнення щодо моделі, у якій Ethereum фіксував би токенізовані права на цінні папери, тоді як офчейн-книги Alpaca залишалися б офіційним реєстром. Пропозиція зазначала, що базові цінні папери залишаться в межах існуючої структури брокерського зберігання та зберігання DTC.
Ondo описала токени Ethereum як операційний шар поверх існуючих прав на цінні папери, а не як заміну регульованого брокерського запису.
Ще один крок в інфраструктурі стався 16 вересня, коли DTCC підтвердила, що дочірня компанія Ondo Oasis Pro Markets приєдналася до Fund/SERV як її перший учасник-платформа токенізації. DTCC заявила, що Fund/SERV обробляє транзакції, які охоплюють понад 85% активності взаємних фондів США, тоді як Oasis Pro Markets є зареєстрованим у США брокером-дилером і членом FINRA.
Щодо нового шляху конверсії через Alpaca Ondo не оголосила окремого графіка комісій, мінімального розміру конверсії, дати активації Solana або графіка відкриття доступу до ITN загалом. Установи, які прагнуть отримати цю послугу, повинні мати рахунки в Ondo та Alpaca, завершити відповідний процес онбордингу та запросити активацію в обох компаній.
