Binance Wallet запустив доступ до кампаній Pre-Access від PancakeSwap, що дозволяє відповідним користувачам підписуватися на сторонні токени, призначені для забезпечення непрямого економічного впливу на приватні компанії до можливого публічного лістингу.
Резюме
- Binance Wallet тепер надає доступ до кампаній PancakeSwap, що пропонують непрямий токенізований вплив на приватні компанії до лістингу.
- Токени Pre-Access не надають прямих акцій, прав голосу, дивідендів, прав управління або статусу акціонера.
- Розподіли залежать від Alpha Points, статусу Trencher Badge та рівня bStocks On-Chain Tier кожного користувача.
- Binance Wallet заявляє, що PancakeSwap і треті сторони контролюють підписки, розподіли, претензії, повернення коштів та процеси врегулювання.
- Перший проєкт Pre-Access залишається неанонсованим, а ціни, право на участь та умови врегулювання, специфічні для кампанії, ще не визначені.
FAQ Binance, опублікований 20 вересня, чітко зазначає, що Binance Wallet не випускає, не продає та не керує цими продуктами. PancakeSwap розміщує кампанії та продажі токенів, тоді як сторонні постачальники можуть використовувати кошти, спеціальні цільові структури, протоколи, смарт-контракти або інші механізми для структурування базового впливу.
Binance Wallet надає доступ, але користувачі не купують акції компаній
Токен Pre-Access може «надати відповідним користувачам непрямий вплив» на приватну компанію або пов’язаний актив, згідно з Binance Wallet. Продукт не включає користувачів безпосередньо до реєстру акціонерів приватної компанії та не надає їм права власності на акції цільової компанії.
Учасники не отримують жодних прав голосу, дивідендів, інформаційних, управлінських або стандартних прав акціонера через токен. Binance зазначає, що вплив може натомість набувати контрактних, синтетичних або інших непрямих форм, залежно від структури, обраної стороннім постачальником, що стоїть за конкретною кампанією.
Очікується, що кожна кампанія PancakeSwap встановлюватиме власну ціну підписки, передбачувану оцінку, умови відповідності, графік, метод розподілу та правила врегулювання. Binance попереджає, що зазначена ціна підписки може суттєво відрізнятися від майбутньої ціни IPO, ринкової вартості, вартості погашення або вартості конвертації.
Передбачувана оцінка має таке саме застереження. Вона може відрізнятися від останньої оцінки компанії під час фінансування, ціни на вторинному ринку або остаточної оцінки IPO, і Binance Wallet заявляє, що не перевіряє самостійно та не гарантує цю цифру.
Ця структура відповідає зростаючому ринку токенізованого впливу на приватні компанії. Якcrypto.news раніше повідомляв про токенізовані структури pre-IPO, такі продукти можуть варіюватися від контрактних вимог до синтетичного впливу та не обов’язково надають юридичні права, пов’язані з володінням базовими акціями.
Alpha Points та активність bStocks можуть збільшити розподіли
Участь через Binance Wallet вимагає Keyless Wallet та перевірки відповідності. Користувачі можуть приєднатися до доступної кампанії через розділ Pre-Access, ознайомитися з її правилами та подати суму підписки безпосередньо зі свого гаманця з самостійним зберіганням.
Остаточні розподіли залежать від трьох факторів, визначених у поточних правилах Binance: Alpha Points, статусу Trencher Badge та рівня bStocks On-Chain Tier користувача. Вищі Alpha Points та вищий рівень bStocks можуть збільшити розподіл, тоді як власники Trencher Badge отримують додатковий розподіл. PancakeSwap зберігає контроль над остаточними правилами кампанії.
Binance представила свою сертифікацію Trencher у квітні для активних ончейн-трейдерів, які використовують безключові адреси Binance Wallet. Її правила зазначають, що оцінювання може враховувати обсяг торгів у гаманці, активність, залучення спільноти та інші критерії, тоді як значок може бути відкликано за таку поведінку, як wash trading або маніпулювання обсягом.
bStocks забезпечують ще один зв'язок між існуючими токенізованими акціонерними продуктами Binance та розподілами Pre-Access. Binance описує bStocks як токенізовані цінні папери, які забезпечують економічну експозицію до лістингових акцій або ETF без надання власникам прямого права власності на базові акції.
Binance запустила bStocks, продукти, які спочатку привнесли токенізовану експозицію до американських акцій в ончейн-екосистему Binance, включаючи підтримку самозберігання та використання в DeFi.
Binance Research згодом виявила, що лістинги bStock розширилися з п'яти до 25 менш ніж за місяць, тоді як їхня ончейн-ринкова капіталізація досягла приблизно 300 мільйонів доларів протягом періоду, охопленого її липневим дослідженням.
Pre-Access розширює існуючу тенденцію токенізації приватного ринку
Binance Research дослідила розрив у доступі до приватного ринку за чотири дні до появи FAQ щодо Pre-Access. Її дослідження від 16 вересня research оцінило, що приблизно 1300 приватних компаній мали оцінку понад 1 мільярд доларів, що становить близько 4,7 трильйона доларів сукупної вартості.
Той самий звіт зазначив, що токенізовані перед-IPO продукти на Republic та PreStocks досягли лише близько 41 мільйона доларів ринкової капіталізації станом на 15 вересня. Binance Research описала такі інструменти як контрактні вимоги або інструменти економічної експозиції, власники яких зазвичай не мають права голосу і можуть залишатися схильними до комісій, розмивання, блокувань, контрагентських ризиків та юридичних обмежень.
Деривативи на приватні компанії розвивалися швидше, ніж токенізовані продукти у стилі власності. Binance Research оцінила сукупний відкритий інтерес у перед-IPO безстрокових контрактах на Anthropic та OpenAI понад 160 мільйонів доларів у вересні, порівняно з приблизно 1 мільйоном доларів у квітні.
Інші платформи вийшли на той самий ринок через інші структури. Перед-IPO безстрокові контракти Coinbase, прив'язані до таких компаній, як SpaceX, OpenAI та Anthropic. Ці контракти є деривативами і не передають права власності на приватну компанію.
Однак продукти Kraken для OpenAI та Anthropic у вересні, зазначаючи, що власники контрактів не отримують права голосу, дивідендів або прямих вимог на активи компаній.
PreStocks обрала шлях токенізації. Crypto.news повідомила про її запуск на Solana у 2025 році, коли платформа представила токени, що посилаються на приватні компанії, такі як SpaceX, OpenAI та Neuralink, через Jupiter.
Розрахунок може залишатися невизначеним навіть після IPO
Завершення компанією IPO не конвертує автоматично Pre-Access Token у лістингові акції. Binance заявляє, що користувачі можуть продовжувати утримувати або торгувати токеном там, де це юридично та технічно підтримується, але конвертація в токенізований реальний актив або іншу форму розрахунку може бути затримана, обмежена або недоступна.
Токен може торгуватися з премією або дисконтом до акцій лістингової компанії після IPO, оскільки його ціна на вторинному ринку залежить від пропозиції, попиту, ліквідності, блокувань, обмежень на передачу та правил, специфічних для продукту. Binance прямо заявляє, що не гарантує, що цільова компанія завершить IPO.
Виконання контрагентом створює ще один рівень ризику. Якщо базову експозицію неможливо поставити, будь-яке повернення коштів, розгортання, заміна або компенсація залежатимуть від PancakeSwap та відповідного стороннього постачальника. Binance Wallet не гарантує відшкодування.
Її попередження про ризики зазначає, що торгівля, погашення, конвертація або розрахунок «можуть бути недоступними, затриманими, обмеженими, призупиненими або скасованими». Якщо приватна компанія або інша сторона оскаржить структуру, учасники можуть зіткнутися з примусовим розгортанням або частковою чи повною втратою вартості.
Кошти так само можуть бути заблоковані, зарезервовані або передані відповідно до смарт-контракту та правил продукту кожної кампанії після підписки. Якщо кампанія стає надпідписаною, розподіли можуть бути зменшені, пропорційно розподілені, відхилені, затримані або скасовані.
Перший проєкт PancakeSwap Pre-Access залишається без назви
PancakeSwap відкрив портал Pre-Access, але жодної цільової приватної компанії не було визначено в офіційних матеріалах, переглянутих 20 вересня. У звітах, що посилалися на запуск, зазначалося, що перший проєкт буде розкрито пізніше, без підтвердженої дати оголошення.
Очікується, що кожна остаточна сторінка кампанії розкриватиме інформацію про свою компанію та деталі токена, актив підписки, ціну, передбачувану оцінку, вимоги до права участі, структуру розподілу, процес отримання та умови ризику. Інвестори, які отримають розподіл, зберігатимуть відповідний токен у власних гаманцях із самостійним зберіганням, з урахуванням обмежень продукту щодо передачі та торгівлі.
Наявна відмова від відповідальності Binance Wallet зазначає, що його гаманцеві послуги надаються Binance Barbados Limited і не контролюються Управлінням з регулювання фінансових послуг або іншим регулятором. Окремі продукти bStocks дотримуються власної правової структури, включаючи затверджену рамку проспекту в Abu Dhabi Global Market, і не повинні розглядатися як юридично ідентичні Pre-Access Tokens.
FAQ Binance скеровує учасників до окремих документів кампанії PancakeSwap для отримання остаточних умов розподілу, повернення коштів та розрахунків. Доки першу кампанію не буде розкрито, жодна ціна підписки, цільова приватна компанія, структура токена, сума залучення коштів або кінцевий термін кампанії офіційно не оголошені.
