Ondo Finance запустила маршрут натуральной конвертации, который позволяет одобренным учреждениям выпускать и погашать Ondo Stocks с базовыми акциями через Instant Tokenization Network от Alpaca.
Краткое содержание
- Одобренные учреждения теперь могут конвертировать существующие акции непосредственно в Ondo Stocks через сеть токенизации Alpaca.
- Конвертации доступны в Ethereum и BNB Chain, доступ предоставляется только в индивидуальном порядке.
- Учреждениям необходимы активные счета Ondo и Alpaca, прежде чем напрямую использовать новый маршрут натуральной конвертации.
- RWA.xyz отслеживает 3,63 млрд долларов в распределенных активах Ondo по 441 продукту по состоянию на 22 сентября.
- Ondo заявляет, что использование существующих акций может снизить потребности в финансировании и улучшить ликвидность вторичного рынка для учреждений.
Ondo Finance сообщила 21 сентября, что сервис работает в Ethereum и BNB Chain, добавляя маршрут первичного рынка к существующему процессу выпуска за наличные. Доступ ограничен учреждениями, одобренными Alpaca в индивидуальном порядке, и участникам нужны активные счета в обеих компаниях перед активацией.
Ondo Finance позволяет учреждениям обменивать акции на токены
Для выпуска одобренное учреждение переводит базовую акцию или ETF со своего счета Alpaca на счет Ondo в Alpaca через внутренний бухгалтерский перевод. Затем Ondo выпускает соответствующую токенизированную позицию в поддерживаемом блокчейне. Погашение обращает процесс, возвращая базовые акции на счет учреждения в Alpaca после погашения токенов.
Ondo заявила, что интеграция устраняет необходимость ручного одобрения каждой отдельной конвертации. Компания описала эту функцию как способ для маркет-мейкеров перемещать существующие запасы между традиционными брокерскими счетами и ончейн-площадками без финансирования каждого выпуска токенов отдельными денежными средствами.
Институциональный маршрут не меняет общие условия для обычных держателей Ondo Stocks. Текущая документация продуктов Ondo указывает, что токены предлагаются только соответствующим требованиям неамериканским лицам через ее платформу и недоступны там для клиентов из США. Ondo заявляет, что ее токенизированные акции обеспечивают экономическую экспозицию к указанным ценным бумагам, но сами не являются акциями, ETF или ADR и не дают держателям автоматического права на получение базовых ценных бумаг.
Alpaca проводит аналогичное различие в своих собственных раскрытиях о токенизации. Ее Instant Tokenization Network может создавать и сжигать токены против акций, хранящихся у брокера, при этом токенизацию выполняют третьи стороны. Alpaca утверждает, что токенизированные активы обычно обеспечивают экономическую экспозицию к акциям и не представляют прямое владение базовой компанией, если конкретная структура не предусматривает иное.
Новая договоренность Ondo создает конкретное исключение для учреждений, допущенных к программе конвертации. Одобренные фирмы могут погашать свои токены Ondo Stocks через процесс ITN и получать соответствующие акции обратно на свои счета Alpaca. Таким образом, доступ зависит от институционального одобрения и необходимых счетов, а не просто от владения токеном.
Натуральная конвертация устраняет отдельный денежный этап
До этого запуска учреждение, использующее маршрут Ondo с финансированием за наличные, уже могло владеть базовыми акциями, но все еще нуждалось в отдельных денежных средствах для выпуска соответствующих токенов Ondo Stocks. Ondo заявила, что новая схема позволяет одобренному участнику внести акции, которыми он уже владеет, устраняя дополнительный этап финансирования.
Компания заявила, что модель может снизить затраты на финансирование и временные несоответствия, когда маркет-мейкерам нужно больше токенизированных запасов. Ondo описала ожидаемый результат как «более узкие спреды и более глубокая ликвидность» на вторичных рынках, но не опубликовала независимое исследование спредов или показатели ликвидности после запуска вместе с объявлением.
Alpaca описывает ITN как инфраструктуру для мгновенного натурального выпуска и погашения против акций, хранящихся на брокерских счетах. На своей платформе компания заявляет, что сеть предназначена для создания и сжигания токенов против этих акций без ожидания традиционных процессов расчётов. Alpaca Clearing обеспечивает брокерские услуги и кастодиальное хранение ценных бумаг и является регулируемым FINRA брокером-дилером.
Конвертации в рамках интеграции с Ondo в настоящее время охватывают Ethereum и BNB Chain. Сами Ondo Stocks имеют более широкое сетевое присутствие: на странице продукта Ondo перечислены Ethereum, BNB Chain и Solana, а на текущем веб-сайте рекламируется более 450 токенизированных акций и ETF. В объявлении о натуральных конвертациях от 21 сентября Solana не была включена в число поддерживаемых сетей конвертации.
Стоимость распределённых активов Ondo достигает $3,63 млрд
Данные ончейн показывают, что Ondo работает в более крупном масштабе, чем одна лишь новая функция конвертации. RWA.xyz зафиксировала $3,63 млрд стоимости распределённых активов для платформы Ondo по состоянию на 22 сентября, а также 441 отслеживаемый продукт и 485 296 адресов держателей. Месячный объём переводов составил $1,58 млрд.
Показатель в $3,63 млрд охватывает отслеживаемые RWA.xyz активы платформы Ondo и не должен рассматриваться как стоимость исключительно Ondo Stocks. Сетевые данные на том же дашборде показали примерно $2 млрд активов Ondo на Ethereum, $407,1 млн на BNB Chain и $300,6 млн на Solana, при этом другие активы Ondo распределены по нескольким сетям.
В мае Ondo заявила, что её платформа токенизированных акций превысила $1 млрд общей заблокированной стоимости после запуска в сентябре 2025 года. На тот момент компания сообщила о более чем 260 токенизированных американских акциях и ETF и $18 млрд совокупного объёма торгов. К июню Ondo заявила, что совокупный объём торгов превысил $20 млрд.
Дистрибуция расширилась через биржи, кошельки и DeFi-протоколы. Как сообщал crypto.news, Ondo расширила группу токенизированных американских акций и ETF на HyperEVM от Hyperliquid, при этом через эту интеграцию изначально поддерживались 35 активов.
В связанном материале crypto.news сообщал, что MetaMask интегрировала более 200 токенизированных американских акций и ETF Ondo ранее в 2026 году, предоставив соответствующим мобильным пользователям доступ изнутри кошелька.
Правила токенизации в США продолжают развиваться
Запуск последовал за распоряжением Комиссии по ценным бумагам и биржам США от 17 сентября, создающим временные условные исключения для определённых площадок токенизированных ценных бумаг. Эта структура позволяет квалифицированным площадкам содействовать торговле токенизированными акциями Национальной рыночной системы через пулы ликвидности автоматизированного маркетмейкера с разрешённым доступом при соблюдении определённых условий.
Среди условий SEC площадка должна подтвердить, что токенизированная акция NMS предоставляет те же права и привилегии, что и эквивалентная традиционная акция. Структура требует уведомления базового эмитента для токенов, созданных неаффилированной стороной, проверяемых публичных смарт-контрактов и приостановки торговли при остановке торгов базовой акцией.
Ondo не заявляла, что услуга натуральной конвертации Alpaca работает в рамках Инновационного исключения SEC. Её текущая платформа Ondo Stocks остаётся недоступной для лиц из США через основной продукт, если регистрация или другое применимое исключение не разрешает предложение.
Компания pursued отдельный путь регуляторного регулирования в США. В апреле Ondo подала запрос о непринятии мер, запрашивая у SEC заверения относительно модели, в которой Ethereum фиксировал бы токенизированные права на ценные бумаги, тогда как внечейновые книги Alpaca оставались бы официальным реестром. В предложении говорилось, что базовые ценные бумаги останутся в рамках существующей структуры брокерского и кастодиального хранения DTC.
Ondo описала токены Ethereum как операционный слой поверх существующих прав на ценные бумаги, а не как замену регулируемой брокерской записи.
Ещё один инфраструктурный шаг произошёл 16 сентября, когда DTCC подтвердила, что дочерняя компания Ondo Oasis Pro Markets присоединилась к Fund/SERV в качестве первого члена — платформы токенизации. DTCC заявила, что Fund/SERV обрабатывает транзакции, охватывающие более 85% активности американских взаимных фондов, тогда как Oasis Pro Markets является зарегистрированным в США брокером-дилером и членом FINRA.
Для нового маршрута конвертации через Alpaca Ondo не объявляла отдельный график комиссий, минимальный размер конвертации, дату активации Solana или график более общего открытия доступа к ITN. Институтам, желающим воспользоваться услугой, необходимо поддерживать счета в Ondo и Alpaca, пройти соответствующий процесс онбординга и запросить активацию у обеих фирм.
