Европейский союз приблизился к более строгому надзору за доступом к кредитованию в DeFi после того, как Европейское банковское управление призвало включить услуги криптовалютного заимствования и кредитования в сферу действия рамочной программы блока по рынкам криптоактивов.
Резюме
- EBA хочет, чтобы криптовалютное заимствование и кредитование были включены в MiCA, включая услуги, которые предоставляют клиентам доступ к протоколам кредитования DeFi.
- Предлагаемые меры включают проверки соответствия, ограничения на кредитное плечо и дополнительные раскрытия для фирм, предоставляющих услуги криптокредитования.
- Регуляторы ЕС могут рассмотреть ограничения, связанные с регулируемыми стейблкоинами, и режим сертификации для протоколов кредитования DeFi.
- Рекомендации являются частью продолжающегося обзора MiCA Европейской комиссией и потребуют законодательных изменений перед вступлением в силу.
Согласно Европейскому банковскому управлению, поставщики услуг криптоактивов, которые подключают клиентов к децентрализованным протоколам кредитования, могут столкнуться с новыми требованиями, если Европейская комиссия решит расширить MiCA в рамках своего продолжающегося обзора.
EBA хочет, чтобы Комиссия провела анализ затрат и выгод законодательных изменений, которые добавят посредничество в криптовалютном заимствовании и кредитовании в список услуг, регулируемых в рамках MiCA. Его рекомендации выходят за рамки централизованных криптокредиторов и рассматривают, как регулируемые фирмы предоставляют клиентам доступ к протоколам DeFi.
Возможные меры включают проверки соответствия для пользователей, ограничения на кредитное плечо и дополнительные требования к раскрытию информации. Регулятор поднял вопрос о возможных ограничениях, связанных с кредитными продуктами, которые используют токены, привязанные к активам, или токены электронных денег, требующие авторизации в рамках MiCA.
Режим сертификации для протоколов кредитования DeFi может рассматриваться как еще один вариант, особенно там, где регулируемые криптофирмы выступают в качестве шлюза, через который клиенты получают доступ к децентрализованным услугам кредитования.
Доступ к кредитованию DeFi может столкнуться с проверками MiCA
Деятельность по криптокредитованию была выявлена как минимум в 16 государствах-членах ЕС, согласно исследованиям, цитируемым EBA. Управление заявило, что доступ к децентрализованным финансам через криптофирмы и растущее использование инструментов искусственного интеллекта делают границу между централизованными и децентрализованными финансовыми услугами менее четкой.
MiCA в настоящее время обеспечивает общеевропейскую структуру для эмитентов криптоактивов и поставщиков услуг криптоактивов, но кредитование и заимствование не полностью охвачены ее существующими категориями услуг.
Июльская политическая позиция Европейского парламента уже поставила DeFi и кредитование в регуляторную повестку. Законодатели попросили Комиссию изучить, требуют ли децентрализованные финансы, стейкинг, криптокредитование и заимствование, NFT и токенизированные финансовые активы дополнительного регулирования в рамках MiCA. crypto.news ранее сообщал, что эта позиция не изменила существующее законодательство, но обозначила области, которые законодатели хотели изучить после внедрения MiCA.
Последние рекомендации EBA дают Комиссии более детальный набор вариантов для кредитования. Требования могут быть возложены на криптофирмы, которые посредничают в заимствовании и кредитовании или предоставляют интерфейс, через который клиенты получают доступ к протоколам DeFi.
Такие правила будут зависеть от законодательных изменений. Консультация по обзору MiCA Комиссии остается открытой до 30 сентября и предназначена для определения того, остается ли структура пригодной для цели после ее первоначального внедрения. Отзывы могут быть включены в отчет о применении MiCA и могут сопровождаться законодательным предложением, если Комиссия сочтет изменения необходимыми.
Кредитование стейблкоинов привлекает отдельное внимание
Стейблкоины составляют еще одну часть дебатов о кредитовании. EBA заявило, что политики могут рассмотреть ограничение доступа к заимствованию и кредитованию с участием токенов, привязанных к активам, и токенов электронных денег, которые требуют авторизации в рамках MiCA.
Предложение появилось через несколько дней после того, как европейские центральные банки призвали распространить ограничения MiCA на вознаграждение по стейблкоинам на схемы кредитования, заимствования и стейкинга, которые могут генерировать косвенную доходность для держателей токенов.
В рамках предложения, описанного в обзоре доходности стейблкоинов, Европейская система центральных банков утверждала, что криптоплатформы могут структурировать продукты вне услуг, в настоящее время охватываемых MiCA, таким образом, что это фактически позволяет стейблкоинам генерировать доход.
EBA отдельно заявила, что существующие требования MiCA для эмитентов токенов, привязанных к активам, и электронных денежных токенов в целом являются подходящими, при этом рекомендовав изменения для многоэмитентных схем третьих стран. По состоянию на 1 сентября, согласно органу, в рамках MiCA было выпущено 39 электронных денежных токенов, в то время как ни один токен, привязанный к активам, не получил разрешения.
Требования к резервам также пересматриваются. EBA рекомендовала пересмотреть минимальную сумму резервов, которые эмитенты должны держать в виде банковских депозитов, сохраняя при этом требования к управлению рисками.
Обзор MiCA перемещается в области, выходящие за рамки первоначальной структуры
Комиссия открыла свой обзор MiCA в мае, чтобы собрать отзывы о том, как работает регулирование и следует ли изменить части структуры. Консультация охватывает криптоэмитентов, поставщиков услуг, финансовые учреждения, технологические компании, отраслевые группы и государственные органы.
MiCA вступила в применение 30 декабря 2024 года, в то время как ее положения, касающиеся токенов, привязанных к активам, и электронных денежных токенов, начали применяться на шесть месяцев раньше. Переходные положения позволили некоторым существующим криптокомпаниям продолжать работу в рамках национальных режимов до того, как блок перешел к полному внедрению MiCA.
С тех пор внимание переместилось к деятельности, которая не была полностью охвачена первоначальным регулированием. Кредитование, заимствование, стейкинг и части DeFi стали частью этой дискуссии, в то время как регуляторы изучают, где децентрализованные системы должны находиться в рамках существующих финансовых правил.
Июньская консультация финансового регулятора Мальты предложила новую категорию для DAO и других DeFi-организаций. Управление финансовых услуг Мальты заявило, что многие проекты, описываемые как децентрализованные, могут не соответствовать стандарту MiCA для полной децентрализации, когда контроль остается сосредоточенным среди идентифицируемых участников.
Аналогичные вопросы возникли на уровне ЕС относительно того, как следует оценивать децентрализацию, когда протоколы полагаются на интерфейсы, структуры управления или компании, которые предоставляют пользователям доступ.
Криптокредиторы в настоящее время находятся вне частей MiCA
Пробел уже виден в том, как некоторые компании структурируют европейские услуги. Nexo заявила в июле, что хранение и брокерские услуги для клиентов в Европейской экономической зоне предоставляются через регулируемых немецких партнеров Tangany и DLT Finance.
Однако ее продукты Earn и кредиты под залог криптовалют предлагались отдельно и находились вне разрешений MiCA и MiFID, которыми обладали эти партнеры.
Расширение списка регулируемых услуг MiCA может изменить требования, применяемые, когда поставщик услуг криптоактивов выступает посредником в кредитовании или предоставляет пользователям доступ к децентрализованному протоколу кредитования. EBA не предложила окончательный набор правил, и ее рекомендации являются частью консультационного процесса Комиссии, а не законодательством, уже согласованным институтами ЕС.
Помимо кредитования, орган хочет более четких правил для классификации криптоактивов, заявляя, что текущая неопределенность может создавать затраты и задержки, когда фирмы выводят продукты на рынок. Он рекомендовал уточнить сферу применения и определения MiCA, включая ее границу с другими финансовыми законами ЕС.
Требования к отчетности для эмитентов токенов и поставщиков услуг криптоактивов — еще одна область, которую EBA хочет пересмотреть для поддержки надзора и мониторинга рисков.
Рекомендации органа теперь будут учтены в оценке MiCA Комиссией наряду с ответами других регуляторов и участников рынка. Любое решение о добавлении криптокредитования или конкретных требований для доступа к протоколам DeFi потребует от Комиссии перехода от процесса обзора к законодательным изменениям.
