Согласно исследовательской записке от 21Shares от 22 сентября, сектор приватных монет за последний год вырос почти в пять раз и достиг примерно 30 миллиардов долларов, поскольку Zcash лидировал по росту, а финансовые учреждения продолжают тестировать конфиденциальную блокчейн-инфраструктуру.
Краткое содержание
- 21Shares сообщает, что рыночная капитализация приватных монет выросла почти в пять раз с 6,2 млрд долларов до 30 млрд долларов.
- CoinGecko в настоящее время оценивает приватные монеты почти в 36,9 млрд долларов, при этом на Zcash приходится примерно 25 млрд долларов.
- По данным ZecStats, опубликованным во вторник, в защищённых пулах Zcash находится 4,91 млн ZEC, что составляет 29% выпущенного предложения.
- Дорожная карта Ethereum в области приватности нацелена на приватные чтение, запись и доказательства, тогда как Solana уже поддерживает Confidential Balances.
- DTCC планирует запуск токенизации в октябре после того, как в июле производственные сделки использовали Canton и Besu.
21Shares сообщила, что сектор вырос с 6,2 млрд долларов годом ранее и торгуется на 216% выше своего пика октября 2025 года, согласно данным фирмы. Управляющая активами оценила рыночную капитализацию Zcash примерно в 20 млрд долларов на момент подготовки исследования и описала приватность как всё более важное требование для институционального использования блокчейна.
«Приватность — это не функция, которую цифровые активы могут добавить позже», — написал исследовательский стратег 21Shares Мэтт Мена, утверждая, что публичные истории транзакций могут раскрывать корпоративные балансы, контрагентов и торговые стратегии.
Независимые рыночные данные, полученные позднее 22 сентября, показали, что ралли продвинулось дальше. CoinGecko показал категорию приватных монет на уровне примерно 36,9 млрд долларов, во главе с Zcash почти в 25 млрд долларов и Monero примерно в 11,2 млрд долларов.
Эти итоговые показатели не являются напрямую взаимозаменяемыми, поскольку 21Shares и CoinGecko используют собственные определения категорий и рыночные срезы. CoinGecko отдельно оценивает свою полную категорию приватности, которая включает инфраструктуру приватности и другие связанные с приватностью сети, более чем в 60 млрд долларов.
Приватные монеты растут, поскольку Zcash приближается к 25 млрд долларов
Zcash обеспечил большую часть недавнего роста среди специализированных приватных монет. По данным CoinGecko на 22 сентября, ZEC торговался около 1473 долларов при рыночной капитализации, близкой к 25 млрд долларов. На тот момент токен вырос примерно на 22% за семь дней и на 75% за предыдущие 30 дней.
Эти цифры значительно превысили оценку примерно в 20 млрд долларов, использованную в отчёте 21Shares. Исследование фирмы сравнило текущую рыночную стоимость с пиком Zcash примерно в 4 млрд долларов в 2021 году и заявило, что сеть выросла примерно на 400% выше того более раннего уровня.
Рост цены сопровождался увеличением количества монет, хранящихся в защищённых пулах Zcash. ZecStats сообщил, что по состоянию на 05:34 UTC 22 сентября 4,91 млн ZEC, или 29% выпущенного предложения, находились в защищённых пулах. По prevailing рыночной цене эти монеты стоили примерно 7,19 млрд долларов.
Показатель в 29% измеряет долю выпущенных ZEC, хранящихся в защищённых пулах, а не долю транзакций, использующих приватность. ZecStats учитывает Sprout, Sapling, Orchard и более новый пул Ironwood, который был активирован 28 июля после того, как разработчики заменили затронутую конструкцию Orchard.
Zcash активировал Ironwood через обновление NU6.3 после того, как разработчики обнаружили уязвимость корректности в Orchard ранее в этом году. Проект Tachyon позднее опубликовал машинно-проверенные доказательства, охватывающие целостность баланса Ironwood, до активации.
Zcash представил Ironwood после того, как уязвимость Orchard вызвала опасения по поводу целостности предложения, а пользователи впоследствии перевели большую часть защищённого баланса в замещающий пул.
ETF на Zcash добавляет регулируемый маршрут доступа в США
Доступ американских инвесторов изменился в тот же период. ETF на Zcash от Grayscale начал торговаться на NYSE Arca под тикером ZCSH 25 августа, став первым биржевым продуктом, предлагающим спотовую экспозицию на ZEC.
Grayscale заявила, что ZCSH был создан путем конвертации существующего Zcash Trust. Продукт дает держателям брокерских счетов ценовую экспозицию к ZEC, не требуя от них управления приватными ключами.
Grayscale запустила первый ETF на Zcash с прямой экспозицией к ZEC после того, как регистрация вступила в силу в августе.
Позднее документ, поданный в SEC, показал более $70 млн совокупного притока за первые две недели ZCSH, отдельно от $100 млн инвестиций аффилированной структуры Digital Currency Group. Grayscale предупредила в своих документах, что ZEC остается крайне волатильным и инвесторы могут потерять всю свою инвестицию.
Еще одно регуляторное событие предшествовало запуску фонда. В документах Grayscale указано, что SEC прекратила свое расследование или правоприменительное действие в отношении Zcash Foundation в январе 2026 года. В документе не утверждается, что прекращение расследования стало причиной или гарантией последующего одобрения ZCSH.
Ethereum и Solana включают приватность в дорожные карты разработки
21Shares утверждает, что спрос на конфиденциальность выходит за пределы токенов, созданных специально вокруг приватности. Ethereum и Solana разрабатывают системы, призванные сделать отдельные данные транзакций или приложений менее открытыми, сохраняя при этом возможность верификации.
Официальная дорожная карта Ethereum описывает три основных направления приватности: приватное чтение, приватная запись и приватное доказательство. Приватное чтение направлено на то, чтобы кошельки и инфраструктурные провайдеры не раскрывали информацию о запросах, тогда как приватная запись охватывает транзакционную активность и метаданные. Приватное доказательство использует криптографию для подтверждения фактов без раскрытия лежащих в их основе данных.
Ethereum Foundation создала Целевую группу по институциональной приватности наряду со своей исследовательской группой Privacy and Scaling Explorations. Ее институциональный портал описывает работу над доказательствами с нулевым разглашением, полностью гомоморфным шифрованием, доверенными средами исполнения и ориентированными на приватность сетями Layer 2 для регулируемых финансовых приложений.
Не каждое предложенное изменение в области приватности гарантированно достигнет основной сети Ethereum. Дорожная карта Фонда говорит, что сроки могут меняться в ходе технического анализа и процесса консенсуса сети.
Ethereum включил приватность в число приоритетов своего цикла разработки Hegotá, при этом Frame Transactions и другие предложения оцениваются наряду с устойчивостью к цензуре и постквантовой работой.
Solana уже предоставляет конфиденциальные балансы через свою структуру Token-2022. Документация Solana указывает, что эта функция может шифровать балансы и суммы переводов, оставляя при этом токен-аккаунты, владельцев аккаунтов и участие публично видимыми.
Эмитенты могут настроить дополнительный ключ аудитора, который расшифровывает конфиденциальные суммы переводов. Solana утверждает, что ключ аудитора не раскрывает полный баланс аккаунта и не может авторизовать переводы.
Canton использует контролируемое раскрытие для институциональных транзакций
Институциональная приватность принимает иную форму в Canton Network, которая была построена вокруг контролируемого обмена информацией между участниками.
Digital Asset сообщила SEC в письме с комментариями от 17 августа, что Canton имеет более 1 000 участников и поддерживает более $8 трлн активности в токенизированных ценных бумагах ежемесячно. Компания назвала Broadridge, Goldman Sachs, HSBC и Société Générale среди институтов, использующих сеть.
Цифра в $8 трлн описывает ежемесячную финансовую активность, о которой сообщила Digital Asset, и не должна интерпретироваться как $8 трлн активов, постоянно хранящихся в публичном блокчейне.
DTCC перевела часть своей работы по токенизации в производственное тестирование на Canton. 15 июля компания рыночной инфраструктуры сообщила об успешных производственных транзакциях с участием токенизированных ценных бумаг, хранящихся в DTC, через Canton и частную сеть Besu от DTCC.
Более 30 фирм приняли участие в рабочих процессах, охватывающих операции репо с казначейскими облигациями США, кредитование ценными бумагами, залоговые обязательства, акции и сделки по принципу «поставка против платежа». DTCC планирует запустить свою службу токенизации в октябре 2026 года.
Canton привлек банки, разрабатывающие токенизированные депозиты и институциональные системы расчетов, включая проекты с участием JPMorgan и других крупных финансовых учреждений.
Рост конфиденциальности по-прежнему сталкивается с регуляторными ограничениями
21Shares использовала данные о преступности, чтобы оспорить мнение о том, что активы, обеспечивающие конфиденциальность, составляют большую часть незаконного использования криптовалют. Chainalysis оценила, что незаконные адреса получили не менее 154 миллиардов долларов в криптовалюте в течение 2025 года, в то время как атрибутированные незаконные транзакции оставались ниже 1% от общего объема криптовалютных транзакций.
Стейблкоины составили 84% выявленного незаконного объема криптовалют в отчете фирмы за 2026 год. Chainalysis заявила, что это отчасти объясняется их широким легальным использованием, высокой ликвидностью, низкой волатильностью и возможностями трансграничных переводов. Данные не измеряют, свободна ли конкретная монета конфиденциальности от преступного использования.
Регуляторный подход по-прежнему различается в зависимости от юрисдикции. Регламент Европейского союза по борьбе с отмыванием денег запрещает поставщикам услуг криптоактивов поддерживать анонимные криптосчета или счета, которые позволяют усилить запутывание транзакций с помощью монет, повышающих анонимность.
Это положение применяется с 10 июля 2027 года, когда новый регламент ЕС по борьбе с отмыванием денег вступит в силу для охваченных финансовых и криптосервисных провайдеров.
