A Strategy recomprou quase 9,96 milhões de ações preferenciais STRC por US$ 950,8 milhões desde 20 de julho, à medida que o título se recuperava em direção à faixa de negociação alvo da Strategy de US$ 99 a US$ 100.
Resumo
- 9,96 milhões de ações STRC foram recompradas pela Strategy por aproximadamente US$ 950,8 milhões desde 20 de julho.
- STRC fechou a US$ 97,07 em 16 de setembro após atingir uma máxima intradiária acima de US$ 99 mais cedo.
- A Strategy aumentou sua autorização de recompra de títulos preferenciais de US$ 1 bilhão para US$ 2 bilhões em 8 de setembro.
- Vendas de Bitcoin financiaram aproximadamente US$ 161 milhões das recompras de STRC, de acordo com registros da empresa e a Bloomberg.
- A Strategy detém 845.050 Bitcoins após relatar nenhuma compra ou venda até 13 de setembro, mostram os registros.
A Strategy disse em seu registro na SEC de 14 de setembro que comprou outras 1.420.467 ações de sua Ação Preferencial Perpétua Stretch Variável Série A entre 8 e 13 de setembro por US$ 139,3 milhões, usando seu saldo de Caixa em USD. A empresa não vendeu nenhuma ação por meio de seus programas at-the-market e não comprou nem vendeu Bitcoin durante o mesmo período.
Somando as oito divulgações semanais da Strategy de 20 de julho a 13 de setembro, chega-se a 9.961.554 ações STRC recompradas por aproximadamente US$ 950,8 milhões. A Bloomberg calculou separadamente cerca de US$ 950 milhões em compras e estimou que a Strategy representou cerca de 18% do volume total de negociação de STRC durante o período.
STRC se recuperou de perto de US$ 70 em direção ao seu valor declarado de US$ 100
A recuperação da STRC seguiu-se a um declínio acentuado que havia levado o título preferencial a quase US$ 70, de acordo com a Bloomberg. As ações mais tarde atingiram US$ 99,03 intradiários em 14 de setembro antes de recuar. A STRC fechou a última sessão americana completa em 16 de setembro a US$ 97,07 após negociar entre US$ 97,01 e US$ 97,95.
A Strategy estabeleceu explicitamente um objetivo corporativo para a STRC negociar entre US$ 99 e US$ 100. Seus materiais para investidores de agosto dizem que a administração usa decisões de taxa de dividendos, recompras, gestão de liquidez e política de emissão para apoiar a negociação perto do valor declarado de US$ 100. A Strategy adverte que a meta "não é uma garantia de preço" e afirma que a política pode mudar.
A empresa atualmente paga um dividendo anualizado de 12% sobre a STRC, equivalente a US$ 0,50 para cada período semestral completo sobre US$ 100 de valor declarado quando o dividendo é declarado. O conselho da Strategy declarou pagamentos de US$ 0,50 para os períodos que terminam em 30 de setembro e 15 de outubro.
A administração disse que atualmente não pretende recomendar mudar a taxa de 12% até que a STRC demonstre negociação sustentada perto de US$ 100. A política existente da Strategy é igualmente não vender novas STRC abaixo de seu valor declarado de US$ 100. Ambas as políticas são declarações de intenção da administração e não são obrigações contratuais.
Essa política de emissão vincula diretamente o preço da STRC à capacidade da Strategy de usar a ação preferencial para novo capital. O CEO da Strategy, Phong Le, disse anteriormente que a empresa pretendia retomar a emissão quando a Stretch voltasse ao par, dizendo: "quando a Stretch voltar ao par, emitiremos mais". Como o crypto.news relatou em julho, a administração vinculou a nova emissão de STRC à sua capacidade de levantar fundos que poderiam ser direcionados para compras de Bitcoin.
A Strategy gastou US$ 950,8 milhões em oito períodos de recompra
A Strategy iniciou a sequência atual comprando 288.930 ações STRC por US$ 25 milhões entre 20 de julho e 26 de julho. A semana seguinte trouxe outras 912.143 ações por US$ 81,2 milhões.
As compras aceleraram em agosto. A Strategy pagou US$ 108,6 milhões por 1.152.020 ações durante 3–9 de agosto, seguido por US$ 132,2 milhões por 1.388.720 ações durante 10–16 de agosto. Outras 1.431.212 ações custaram US$ 136,4 milhões durante 17–23 de agosto.
Durante 24–30 de agosto, a Strategy recomprou 1.557.177 ações STRC por US$ 151,8 milhões. A empresa comprou mais 1.810.885 por US$ 176,3 milhões durante o período que terminou em 7 de setembro, seguido pela transação mais recente de US$ 139,3 milhões.
A Strategy originalmente autorizou até US$ 1 bilhão para recompras de seus títulos de crédito digital em junho, com a STRC identificada como sua primeira prioridade quando a administração considerava as compras accretivas. Em 8 de setembro, o conselho aumentou a autorização total para US$ 2 bilhões, incluindo compras já concluídas.
Após as transações de 8–13 de setembro, a Strategy relatou US$ 1,05 bilhão de capacidade restante de recompra de ações preferenciais. Sua autorização separada de US$ 1 bilhão para recomprar ações ordinárias MSTR permaneceu não utilizada.
A Strategy afirma que comprar STRC abaixo de US$ 100 pode aposentar US$ 100 de valor declarado por menos que esse montante e reduzir as exigências futuras de dividendos preferenciais. A empresa declarou que pretende ampliar as recompras de forma mais agressiva quando os descontos forem maiores e diminuir as compras à medida que o STRC se aproximar de US$ 100.
Vendas de MSTR e Bitcoin forneceram a maior parte do dinheiro da recompra
A Bloomberg rastreou aproximadamente US$ 765 milhões, ou cerca de 80% dos gastos com recompras desde 20 de julho, até vendas de ações ordinárias da MSTR, incluindo dinheiro inicialmente colocado no caixa da Strategy antes de ser usado para o STRC. Outros aproximadamente US$ 161 milhões vieram de vendas de Bitcoin.
A parcela financiada por Bitcoin pode ser diretamente reconciliada com as divulgações da Strategy à SEC. Durante 27 de julho a 2 de agosto, a Strategy vendeu 1.638 BTC por US$ 104,73 milhões e destinou US$ 52,3 milhões desses recursos a recompras de STRC. Os US$ 52,4 milhões restantes financiaram dividendos preferenciais.
Uma semana depois, a Strategy vendeu 1.690 BTC por US$ 108,6 milhões a um preço líquido médio de US$ 64.262. A empresa afirmou que todos os recursos dessa venda financiaram recompras de STRC. Juntas, as duas alocações divulgadas somam US$ 160,9 milhões, consistente com o cálculo da Bloomberg de aproximadamente US$ 161 milhões.
A emissão de ações ordinárias financiou diretamente várias compras posteriores. A Strategy destinou US$ 132,2 milhões dos recursos da venda de MSTR a recompras de STRC durante 10 a 16 de agosto, US$ 136,4 milhões na semana seguinte e US$ 151,8 milhões durante 24 a 30 de agosto.
Nos dois primeiros períodos de divulgação de setembro, a Strategy financiou US$ 315,6 milhões em compras de STRC a partir de sua conta de Caixa em USD. O saldo caiu de US$ 1,61 bilhão em 30 de agosto para US$ 1,44 bilhão em 7 de setembro e US$ 1,30 bilhão até 13 de setembro. A Reserva em USD separada estava em US$ 5,10 bilhões.
A Bloomberg citou analistas que questionaram como o STRC será negociado quando as compras da empresa diminuírem. Rajiv Sawhney, da Wave Digital Assets, disse à Bloomberg que “O preço é o produto”, argumentando que o STRC precisa permanecer próximo ao valor nominal para funcionar eficientemente como instrumento de financiamento. A própria Strategy alerta em documentos à SEC que suas recompras e políticas de dividendos podem falhar em manter o título próximo de US$ 100.
Strategy mantém Bitcoin em 845.050 BTC enquanto as recompras continuam
A Strategy não relatou compras ou vendas de Bitcoin nos dois períodos consecutivos encerrados em 7 de setembro e 13 de setembro. Suas participações, portanto, permaneceram em 845.050 BTC, adquiridos por um total de US$ 63,73 bilhões a um custo médio de aproximadamente US$ 75.412 por Bitcoin.
A compra mais recente de Bitcoin da empresa ocorreu durante 24 a 30 de agosto, quando adquiriu 4.603 BTC por US$ 369,7 milhões a um preço médio de US$ 80.318. A Strategy financiou essa compra com recursos do ATM da MSTR durante a mesma semana, enquanto destinou outros US$ 151,8 milhões da emissão de ações ordinárias a recompras de STRC.
Na janela de 20 de julho a 13 de setembro, a Strategy gastou aproximadamente US$ 950,8 milhões recomprando STRC em comparação com US$ 369,7 milhões em Bitcoin recém-adquirido. As compras de ações preferenciais, portanto, consumiram mais que o dobro do valor direcionado a novas aquisições de BTC durante esse período.
Como o crypto.news relatou anteriormente, a administração da Strategy havia vinculado o financiamento renovado de Bitcoin por meio do STRC à recuperação das ações preferenciais em direção ao seu valor declarado de US$ 100. O STRC estava sendo negociado em torno de US$ 87 quando essa estratégia foi discutida em julho.
O Crypto.news relatou que o STRC havia se tornado a maior participação em três grandes ETFs de ações preferenciais dos EUA, embora ainda fosse negociado abaixo do valor nominal em julho. O relatório citou aproximadamente US$ 756 milhões mantidos nos três fundos naquele momento.
O documento da Strategy de 14 de setembro deixa em aberto a próxima decisão de recompra. A empresa mantém aproximadamente US$ 1,05 bilhão de capacidade autorizada de recompra de títulos preferenciais, enquanto sua política permite que as compras sejam aumentadas, reduzidas, suspensas ou descontinuadas dependendo do preço do STRC, liquidez, capital disponível e outras condições de mercado.
