A Ondo Finance lançou uma rota de conversão em espécie que permite a instituições aprovadas cunhar e resgatar Ondo Stocks com ações subjacentes por meio da Instant Tokenization Network da Alpaca.
Resumo
- Instituições aprovadas agora podem converter ações existentes diretamente em Ondo Stocks por meio da rede de tokenização da Alpaca.
- As conversões estão ativas na Ethereum e na BNB Chain, com acesso concedido caso a caso.
- As instituições precisam de contas ativas na Ondo e na Alpaca antes de usar a nova rota de conversão em espécie diretamente.
- A RWA.xyz rastreia US$ 3,63 bilhões em ativos distribuídos da Ondo em 441 produtos até 22 de setembro.
- A Ondo afirma que usar ações existentes pode reduzir necessidades de financiamento e melhorar a liquidez do mercado secundário para instituições.
A Ondo Finance disse em 21 de setembro que o serviço está ativo na Ethereum e na BNB Chain, adicionando uma rota de mercado primário ao lado de seu processo existente de cunhagem financiada em dinheiro. O acesso é limitado a instituições aprovadas pela Alpaca caso a caso, e os participantes precisam de contas ativas em ambas as empresas antes da ativação.
A Ondo Finance permite que instituições troquem ações por tokens
Para uma cunhagem, uma instituição aprovada transfere a ação ou ETF subjacente de sua conta na Alpaca para a conta da Ondo na Alpaca por meio de uma transferência interna de livros. A Ondo então emite a posição tokenizada correspondente em uma blockchain suportada. O resgate inverte o processo, enviando as ações subjacentes de volta para a conta da instituição na Alpaca após os tokens serem resgatados.
A Ondo disse que a integração elimina a necessidade de aprovação manual em cada conversão individual. A empresa descreveu o recurso como uma maneira de os formadores de mercado moverem o inventário existente entre contas de corretagem tradicionais e locais onchain sem financiar cada cunhagem de token com dinheiro separado.
A rota institucional não altera os termos gerais para os detentores comuns de Ondo Stocks. A documentação atual do produto da Ondo diz que os tokens são oferecidos apenas a pessoas não americanas elegíveis por meio de sua plataforma e não estão disponíveis lá para clientes baseados nos EUA. A Ondo afirma que suas ações tokenizadas fornecem exposição econômica a valores mobiliários referenciados, mas não são elas próprias ações, ETFs ou ADRs e não dão automaticamente aos detentores o direito de receber os valores mobiliários subjacentes.
A Alpaca faz uma distinção semelhante em suas próprias divulgações de tokenização. Sua Instant Tokenization Network pode criar e queimar tokens contra ações mantidas por corretoras, enquanto terceiros realizam a tokenização. A Alpaca afirma que ativos tokenizados geralmente fornecem exposição econômica a ações e não representam propriedade direta da empresa subjacente, a menos que uma estrutura específica diga o contrário.
O novo arranjo da Ondo cria uma exceção específica para instituições admitidas no programa de conversão. Empresas aprovadas podem resgatar seus tokens Ondo Stocks por meio do processo ITN e receber as ações correspondentes de volta em suas contas na Alpaca. O acesso, portanto, depende da aprovação institucional e das contas exigidas, não simplesmente da posse do token.
A conversão em espécie elimina uma etapa separada de dinheiro
Antes deste lançamento, uma instituição que usava a rota financiada em dinheiro da Ondo já podia possuir as ações subjacentes, mas ainda precisava de dinheiro separado para cunhar tokens Ondo Stocks correspondentes. A Ondo disse que a nova configuração permite que um participante aprovado contribua com ações que já possui, eliminando a etapa extra de financiamento.
A empresa disse que o modelo poderia reduzir custos de financiamento e descompassos de tempo quando os formadores de mercado precisam de mais inventário tokenizado. A Ondo descreveu o resultado esperado como “spreads mais apertados e liquidez mais profunda” nos mercados secundários, mas não publicou um estudo independente de spreads ou números de liquidez pós-lançamento junto com o anúncio.
A Alpaca descreve o ITN como infraestrutura para cunhagem e resgate instantâneos em espécie contra ações mantidas por meio de contas de corretagem. Sua plataforma afirma que a rede foi projetada para criar e queimar tokens contra essas ações sem esperar pelos processos de liquidação convencionais. A Alpaca Clearing fornece corretagem e custódia de valores mobiliários e é uma corretora-regulada pela FINRA.
As conversões sob a integração Ondo atualmente abrangem Ethereum e BNB Chain. As próprias Ondo Stocks têm uma pegada de rede maior: a página do produto da Ondo lista Ethereum, BNB Chain e Solana, enquanto seu site atual anuncia mais de 450 ações e ETFs tokenizados. O anúncio de conversão em espécie de 21 de setembro não incluiu Solana entre as redes de conversão suportadas.
O valor de ativos distribuídos da Ondo atinge US$ 3,63 bilhões
Dados onchain mostram a Ondo operando em uma escala maior do que apenas o novo recurso de conversão. A RWA.xyz registrou US$ 3,63 bilhões em valor de ativos distribuídos para a plataforma Ondo em 22 de setembro, juntamente com 441 produtos rastreados e 485.296 endereços de detentores. O volume mensal de transferências ficou em US$ 1,58 bilhão.
O valor de US$ 3,63 bilhões cobre os ativos da plataforma Ondo rastreados pela RWA.xyz e não deve ser tratado como o valor apenas das Ondo Stocks. Dados de rede no mesmo painel mostraram aproximadamente US$ 2 bilhões em ativos Ondo na Ethereum, US$ 407,1 milhões na BNB Chain e US$ 300,6 milhões na Solana, com outros ativos Ondo distribuídos por várias redes.
A Ondo disse em maio que sua plataforma de ações tokenizadas havia ultrapassado US$ 1 bilhão em valor total bloqueado após o lançamento em setembro de 2025. Naquele momento, a empresa relatou mais de 260 ações e ETFs dos EUA tokenizados e US$ 18 bilhões em volume acumulado de negociação. Em junho, a Ondo disse que o volume acumulado de negociação havia ultrapassado US$ 20 bilhões.
A distribuição se expandiu por meio de exchanges, carteiras e protocolos DeFi. Como relatado pela crypto.news, a Ondo estendeu um grupo de ações e ETFs dos EUA tokenizados para a HyperEVM da Hyperliquid, com 35 ativos inicialmente suportados por meio dessa integração.
Em cobertura relacionada, a crypto.news relatou que a MetaMask havia integrado mais de 200 Ondo ações e ETFs dos EUA tokenizados no início de 2026, dando aos usuários móveis elegíveis acesso de dentro da carteira.
As regras de tokenização dos EUA continuam a se desenvolver
O lançamento segue uma ordem da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) de 17 de setembro que criou isenções temporárias e condicionais para certos Ambientes de Valores Mobiliários Tokenizados. O arcabouço permite que ambientes qualificados facilitem a negociação de ações tokenizadas do Sistema de Mercado Nacional por meio de pools de liquidez de formadores de mercado automatizados com permissão, sujeitos a condições especificadas.
Entre as condições da SEC, um ambiente deve verificar que uma ação tokenizada do NMS fornece os mesmos direitos e privilégios que a ação tradicional equivalente. O arcabouço exige notificação ao emissor subjacente para tokens criados por uma parte não afiliada, contratos inteligentes públicos auditáveis e suspensões de negociação quando a ação subjacente é interrompida.
A Ondo não declarou que o serviço em espécie da Alpaca opera sob a Isenção de Inovação da SEC. Sua plataforma atual Ondo Stocks permanece indisponível para pessoas dos EUA por meio do produto principal, a menos que o registro ou outra isenção aplicável permita uma oferta.
A empresa buscou um caminho regulatório separado nos EUA. Em abril, a Ondo apresentou um pedido de no-action solicitando à SEC garantias sobre um modelo em que a Ethereum registraria direitos de valores mobiliários tokenizados enquanto os livros offchain da Alpaca permaneceriam como o registro oficial. A proposta dizia que os valores mobiliários subjacentes permaneceriam dentro da estrutura existente de custódia de corretagem e da DTC.
A Ondo descreveu os tokens da Ethereum como uma camada operacional sobre os direitos de valores mobiliários existentes, em vez de um substituto para o registro de corretagem regulamentado.
Outro passo de infraestrutura ocorreu em 16 de setembro, quando a DTCC confirmou que a subsidiária da Ondo, Oasis Pro Markets, havia se juntado ao Fund/SERV como seu primeiro membro de plataforma de tokenização. A DTCC disse que o Fund/SERV processa transações que cobrem mais de 85% da atividade de fundos mútuos dos EUA, enquanto a Oasis Pro Markets é uma corretora registrada nos EUA e membro da FINRA.
Para a nova rota de conversão da Alpaca, a Ondo não anunciou um cronograma de taxas separado, tamanho mínimo de conversão, data de ativação da Solana ou cronograma para abrir o acesso ao ITN de forma mais geral. As instituições que buscam o serviço devem manter contas com a Ondo e a Alpaca, completar o processo de integração aplicável e solicitar ativação de ambas as empresas.
