O Banco Central Europeu lançou o Pontes para liquidar transações de atacado baseadas em blockchain em moeda do banco central, enquanto se prepara para investir parte de seu portfólio de fundos próprios de €23 bilhões em títulos digitais.
Resumo
- O BCE lançou o Pontes para liquidar transações baseadas em blockchain usando euros do banco central.
- Deutsche Bank, Santander e Clearstream estão entre as primeiras instituições integradas ao serviço.
- O BCE planeja investir uma pequena parte de seu portfólio de fundos próprios de €23 bilhões em títulos de dívida baseados em blockchain com alta classificação de crédito.
De acordo com o Banco Central Europeu, o novo serviço conecta plataformas de tecnologia de registro distribuído usadas por participantes do mercado financeiro aos Serviços TARGET do Eurosistema, permitindo que transações envolvendo ativos tokenizados sejam liquidadas em euros do banco central.
Deutsche Bank, Santander e o grupo de compensação de títulos Clearstream estão entre as primeiras instituições a concluir a integração e obter acesso à plataforma. O Pontes operará inicialmente entre 8h e 16h CET em dias úteis, com o BCE planejando estender seu horário de funcionamento e funções ao longo do tempo.
O lançamento coloca em operação um projeto que o banco central vem desenvolvendo enquanto as instituições financeiras experimentam emitir, negociar e liquidar títulos por meio de registros distribuídos. Diferentemente da liquidação por meio de stablecoins emitidas privadamente ou outras formas de moeda comercial, o Pontes dá às instituições participantes acesso à moeda do banco central para o lado do caixa de transações baseadas em blockchain.
O crypto.news relatou anteriormente em março que o BCE via a moeda do banco central como uma âncora de liquidação para títulos tokenizados, depósitos e stablecoins. O membro da Diretoria Executiva Piero Cipollone disse na época que os vendedores de títulos tokenizados poderiam, de outra forma, receber ativos expostos à volatilidade de preços ou ao risco de crédito.
Pontes traz euros do banco central para mercados de blockchain
O Pontes foi projetado para conectar plataformas DLT de mercado à infraestrutura TARGET existente do Eurosistema, em vez de exigir que as transações de títulos se movam inteiramente para uma única rede blockchain.
No lançamento, a finalidade da liquidação legal para o lado do caixa permanece ancorada no sistema TARGET2 do Eurosistema. O BCE disse que versões posteriores devem trazer a finalidade da liquidação para uma plataforma DLT operada pelo Eurosistema e introduzir funcionalidade de contratos inteligentes.
O banco central disse que a tecnologia blockchain poderia tornar as transações financeiras mais rápidas e eficientes ao combinar várias etapas do ciclo de vida de um ativo e permitir que alguns processos sejam automatizados.
O Pontes baseia-se em experimentos anteriores do Eurosistema com liquidação de moeda do banco central para atacado. Esses testes examinaram maneiras de transações registradas em registros distribuídos serem liquidadas com fundos do banco central, mantendo as proteções de liquidação usadas na infraestrutura financeira convencional.
Espera-se que o serviço se expanda após sua implantação inicial. Os planos do BCE publicados antes do lançamento previam que o horário de funcionamento eventualmente chegasse a 22,5 horas por dia útil, seguidas de disponibilidade 24 horas por dia e programabilidade expandida a partir de meados de 2028.
O trabalho na plataforma ocorre paralelamente ao Appia, o programa de longo prazo do BCE para desenvolver um sistema financeiro tokenizado europeu integrado. Em agosto, o Eurosistema selecionou 61 participantes do mercado financeiro e instituições públicas para um grupo de contato do Appia que fornecerá contribuições sobre o Pontes e a arquitetura dos mercados tokenizados.
As instituições financeiras europeias vêm construindo sua própria infraestrutura em paralelo. A rede Seturion da Boerse Stuttgart expandiu sua rede de liquidação em maio ao adicionar Societe Generale, SG FORGE e flatexDEGIRO, com a plataforma projetada para lidar com títulos tokenizados em blockchains públicas e privadas.
BCE planeja investimentos em títulos baseados em blockchain
O BCE está dando um passo separado como investidor ao se preparar para alocar uma pequena parte de seu portfólio de fundos próprios de €23 bilhões em títulos baseados em blockchain.
Os investimentos se concentrarão inicialmente em dívida denominada em euros com alta classificação de crédito emitida por instituições públicas, mantendo a exposição dentro do tipo de ativos usados para o portfólio próprio do banco central, enquanto muda a tecnologia pela qual os títulos são emitidos.
Nenhum valor foi divulgado para a alocação planejada, embora o BCE a tenha descrito como uma pequena porção de seus próprios fundos.
A decisão segue mudanças no quadro de garantias do Eurosistema no início deste ano. A partir de 30 de março, títulos mobiliários emitidos por meio de serviços baseados em DLT em depositários centrais de títulos tornaram-se elegíveis como garantia para operações de crédito do Eurosistema quando atendem aos requisitos existentes de elegibilidade e liquidação.
O quadro de garantias tokenizadas aplica os mesmos requisitos subjacentes de garantia usados para ativos mobiliários convencionais, incluindo verificações de elegibilidade e descontos aplicáveis. O Eurosistema continuou estudando se ativos emitidos e liquidados inteiramente por meio de redes DLT poderiam se qualificar no futuro.
A membro da Comissão Executiva do BCE, Isabel Schnabel, pediu que os bancos centrais "avancem para a cadeia" em agosto, argumentando que as instituições públicas deveriam participar diretamente à medida que a tokenização se desenvolve nas finanças de atacado.
Ela disse que a tokenização poderia combinar etapas de transação e permitir que condições programáveis operem ao longo do ciclo de vida de um instrumento financeiro. O BCE identificou a liquidação atômica e a programabilidade entre os benefícios potenciais, observando que a infraestrutura de liquidação europeia convencional já fornece algumas funções comparáveis.
Bancos centrais europeus ampliam trabalho de tokenização
O lançamento do BCE ocorre enquanto bancos centrais e grandes instituições financeiras testam diferentes modelos para trazer títulos e dinheiro tradicionais para livros-razão distribuídos.
A Suíça usou o Projeto Helvetia para explorar a liquidação de títulos tokenizados com moeda digital de banco central de atacado. O Banco da Inglaterra realizou trabalho semelhante por meio de seu Digital Securities Sandbox, onde as empresas podem testar negociação e liquidação baseadas em DLT sob um quadro regulamentado.
Instituições financeiras privadas entraram no mesmo mercado. A Broadridge processou trilhões de dólares por meio de sua plataforma de repo baseada em blockchain em julho, enquanto instituições europeias testaram títulos públicos tokenizados, títulos estruturados e outros instrumentos financeiros em várias redes de livro-razão distribuído.
Para o BCE, a tokenização de atacado permanece separada de seu trabalho em um euro digital destinado aos consumidores.
O banco central está preparando um piloto de 12 meses do euro digital de varejo para o segundo semestre de 2027, envolvendo comerciantes, bancos centrais nacionais, bancos e provedores de serviços de pagamento. Um convite emitido este mês pediu que empresas de comércio eletrônico e comércio móvel em toda a área do euro participassem de testes de pagamento com euro digital.
A moeda piloto não será curso legal e operará dentro de um ambiente de teste controlado. Espera-se que os testes cubram pagamentos online, móveis, em loja e pessoa a pessoa, enquanto o BCE avalia a tecnologia e os processos operacionais necessários para um potencial sistema de varejo.
O BCE está mirando a prontidão para uma possível emissão do euro digital em 2029, sujeita à legislação necessária da União Europeia e a uma decisão separada de seu Conselho do BCE. O projeto pretende fornecer uma opção pública de pagamento digital ao lado de dinheiro e depósitos bancários, ao mesmo tempo em que reduz a dependência da Europa de provedores de pagamento estrangeiros.
