O BNY e a Citadel Securities concluíram uma transação de financiamento do Tesouro dos EUA usando um título tokenizado como garantia em uma importante plataforma de repo tripartite pela primeira vez.
Resumo
- O BNY e a Citadel Securities concluíram a primeira transação envolvendo ativos tokenizados em uma importante plataforma de repo tripartite.
- Uma nota do Tesouro dos EUA de 2 anos foi tokenizada no livro-razão privado do BNY e liquidada em minutos antes de ser usada como garantia em um repo overnight.
- O BNY forneceu dinheiro em troca do Tesouro tokenizado, demonstrando como títulos digitais podem passar da liquidação de negociações para o financiamento institucional.
- O BNY planeja introduzir serviços de dinheiro digital e depósitos tokenizados, enquanto expande as operações de liquidação do Tesouro para os horários de negociação europeu e asiático no próximo ano.
De acordo com o anúncio do BNY, a transação envolveu uma nota do Tesouro dos EUA de 2 anos comprada pela Citadel Securities por meio do banco na Tradeweb, com uma representação digital do título sendo liquidada em minutos no livro-razão privado do BNY.
A Citadel Securities subsequentemente empenhou o Tesouro tokenizado como garantia para um acordo de recompra overnight, com o BNY fornecendo dinheiro em troca do título.
O BNY descreveu a transação como o primeiro uso de ativos tokenizados em uma importante plataforma de repo tripartite, trazendo títulos digitais para um processo de financiamento estabelecido usado por participantes institucionais do mercado.
O banco disse que a transação cobriu várias etapas do ciclo de vida da negociação do Tesouro, incluindo execução, liquidação e financiamento de garantia, sem exigir que o título passasse pelo ciclo usual de liquidação T+1.
BNY conclui liquidação de Tesouro tokenizado em minutos
A transação começou com a Citadel Securities comprando uma nota do Tesouro de 2 anos na Tradeweb, uma plataforma de negociação eletrônica usada por investidores institucionais.
Após a execução, o BNY registrou uma representação tokenizada do título comprado em seu livro-razão digital privado. A liquidação foi concluída em minutos, em comparação com o processo padrão de liquidação no próximo dia útil para transações convencionais do Tesouro.
O título foi subsequentemente usado em um repo tripartite overnight, um arranjo de financiamento no qual uma instituição obtém dinheiro de curto prazo fornecendo títulos como garantia.
Sob o arranjo, o BNY atuou como provedor de infraestrutura tripartite e forneceu dinheiro à Citadel Securities em troca do Tesouro tokenizado.
Arranjos de repo tripartite tipicamente envolvem um agente terceirizado responsável pela gestão de garantias e serviços de liquidação entre o tomador e o credor de dinheiro.
A posição existente do BNY como agente de liquidação do Tesouro e gestor de garantias permitiu que o título tokenizado fosse usado dentro de sua infraestrutura de financiamento institucional.
O banco não divulgou o valor da transação, a taxa de financiamento ou a quantidade de dinheiro fornecida à Citadel Securities.
Carolyn Weinberg, diretora de inovação e transformação de mercado do BNY, disse que a transação demonstrou como ativos tokenizados poderiam ser usados em múltiplos processos financeiros institucionais.
“Ao usar uma representação tokenizada de um Tesouro dos EUA tanto na liquidação quanto no financiamento, estamos possibilitando um sistema financeiro mais conectado, eficiente e sempre ativo”, disse Weinberg.
Dan Doherty, líder de operações de ativos digitais da Citadel Securities, apontou a movimentação de garantias como uma parte importante da transação.
“A movimentação eficiente de garantias de alta qualidade é fundamental para mercados que funcionam bem”, disse Doherty.
Ele disse que a colaboração mostrou como Tesouros tokenizados poderiam passar da liquidação para o financiamento com menos atrasos operacionais.
BNY amplia sua infraestrutura existente de ativos digitais
A transação segue várias iniciativas por meio das quais o BNY vem incorporando a tecnologia blockchain em seus negócios de banco institucional e serviços de ativos.
Em julho, o banco introduziu serviços de agência de transferência baseados em blockchain projetados para manter registros de propriedade de fundos de investimento e transações de investidores em um livro-razão digital compartilhado.
Como o crypto.news relatou na época, a plataforma foi inicialmente destinada a apoiar fundos tokenizados da Baillie Gifford, BlackRock e BNY Dreyfus.
O negócio de agência de transferência do BNY administrava aproximadamente US$ 8,6 trilhões em ativos em 7,6 milhões de contas de investidores, de acordo com o relatório de julho.
O banco planejava operar seus serviços convencionais de agência de transferência ao lado da plataforma blockchain, permitindo que clientes institucionais usassem registros digitais enquanto mantinham os arranjos existentes de administração de fundos.
Em agosto, o BNY firmou parceria com a Galaxy para trazer capacidades institucionais de staking para sua plataforma de Custódia de Ativos Digitais.
Sob o acordo, a Galaxy forneceria infraestrutura de staking para clientes institucionais elegíveis, sujeita a revisão regulatória.
O banco havia conduzido anteriormente transações de títulos do Tesouro dos EUA fora do horário comercial com emissores de stablecoin e estava preparando infraestrutura de Tesouro tokenizado para uso institucional antes do final de 2026.
Suas operações de ativos digitais se expandiram para serviços de custódia regulamentados na Europa, onde sua subsidiária belga recebeu autorização sob o framework Markets in Crypto-Assets.
A mais recente transação de Tesouro do BNY diz respeito a uma parte separada de seu negócio institucional, onde títulos são usados para obter financiamento de curto prazo por meio de arranjos de repo estabelecidos.
Brian Ruane, chefe global de compensação e gestão de garantias, serviços de crédito e trust corporativo do BNY, disse que a infraestrutura financeira precisava acompanhar a atividade de negociação de Tesouro à medida que as operações de mercado se tornavam mais contínuas.
Ele disse que garantias tokenizadas poderiam reduzir atritos enquanto mantêm as estruturas de mercado que as instituições já usam.
Tesouros tokenizados entram nos mercados de garantias institucionais
Instituições financeiras têm testado títulos públicos tokenizados em transações de empréstimo, liquidação e repo à medida que desenvolvem sistemas para mover garantias por meio de livros-razão digitais.
Em agosto, Virtu Financial, M1X Global e Tradeweb completaram um repo de títulos soberanos na Canton Network.
A transação usou USDM1, um título digital soberano lastreado em títulos de curto prazo do Tesouro dos EUA, com o ciclo completo de repo e recompra liquidado em menos de 10 minutos.
Diferentemente da transação do BNY, que usou seu livro-razão privado e infraestrutura tripartite estabelecida, a transação da Virtu processou a entrega de títulos, transferência de dinheiro e pernas de recompra na Canton Network.
O interesse institucional em garantias tokenizadas tem crescido além de transações individuais.
Um relatório de setembro da Citi descobriu que 77% das instituições pesquisadas estavam considerando garantias tokenizadas, à medida que empresas financeiras examinavam maneiras de mover ativos fora do horário convencional de liquidação.
O relatório identificou margem em tempo real e transferências de Tesouro entre fusos horários como aplicações potenciais.
Enquanto isso, a Depository Trust & Clearing Corporation tem preparado sua própria infraestrutura de tokenização para os mercados de títulos dos EUA.
A atividade de produção da DTCC em julho envolveu mais de 30 empresas financeiras e de tecnologia, incluindo BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan e Citadel Securities.
Instituições participantes completaram transações envolvendo repo de Tesouro, promessas de garantia, empréstimos de títulos e liquidação.
A DTCC planejou um lançamento em outubro de 2026 para seu serviço de tokenização, após aprovação regulatória da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA em dezembro de 2025.
A transação do BNY representa uma implementação separada por meio de seu próprio livro-razão privado e serviços de repo tripartite.
BNY planeja horários mais longos de liquidação de Tesouro e serviços de dinheiro digital
Após a transação, o BNY delineou planos para introduzir capacidades adicionais de dinheiro digital e depósitos tokenizados para clientes institucionais.
O banco afirmou que os serviços planejados apoiariam transações de liquidação e financiamento realizadas por meio de infraestrutura digital.
O BNY já vinha desenvolvendo depósitos tokenizados que representam as reivindicações existentes dos clientes sobre o banco, com os saldos permanecendo registrados em seus sistemas bancários tradicionais.
O serviço de tokenização de depósitos anunciado em janeiro foi projetado para apoiar transferências de dinheiro institucionais usando infraestrutura blockchain.
A Citadel Securities estava entre as instituições identificadas em conexão com esse programa, ao lado da Intercontinental Exchange, DRW, Circle e outras empresas financeiras.
O BNY espera expandir o horário de funcionamento de suas plataformas de liquidação convencionais para títulos elegíveis ao Federal Reserve e transações tripartites dos EUA.
De acordo com seu cronograma proposto, o banco pretende disponibilizar esses serviços durante os horários de negociação europeus e asiáticos no próximo ano.
Laide Majiyagbe, chefe global de mercados do BNY, disse que as instituições precisavam de acesso a títulos e garantias no momento e local exigidos para suas transações.
O banco espera que suas capacidades de livro-razão digital e horários de liquidação mais longos se desenvolvam em conjunto, à medida que prepara a infraestrutura para mercados operando mais próximos de 24 horas por dia.
O BNY delineou seus planos para a infraestrutura do mercado de Treasuries, liquidação programável e mobilidade de garantias em um documento separado do BNY Institute que examina a próxima etapa do desenvolvimento do mercado de Treasuries dos EUA.
