Autor: David Feld
Compilado por: Deep Tide TechFlow
Introdução do Deep Tide: A Robinhood Chain bloqueou US$ 2,1 bilhões em ativos dentro de dois meses após o lançamento, mas um executivo de nível de fundador admitiu abertamente que isso é apenas o começo. Este artigo detalha as verdadeiras ambições on-chain da gigante corretora: não construir uma chain, mas trazer ações, private equity, imóveis e até agentes de IA para a blockchain. Para profissionais do setor, esta é a declaração mais clara até agora de como uma gigante financeira tradicional entrará no espaço.
Não importa quanta novidade haja na Robinhood Chain, nas ações tokenizadas e no avanço cada vez mais agressivo da empresa no setor cripto, a tese mais ampla da Robinhood é exatamente a mesma de um julgamento com o qual há muito estamos familiarizados:
Não haverá mais distinção entre o "mercado cripto" e o "mercado tradicional". Haverá apenas um mercado unificado, e ele funcionará cada vez mais sobre trilhos de blockchain.
Esta é uma das conclusões mais claras que tiramos de nossa conversa mais recente com Johann Kerbrat, chefe do negócio de cripto da Robinhood. Ele mais uma vez enfatizou aquela visão de longa data: a blockchain é uma atualização das partes obsoletas dos mercados existentes: horários de negociação limitados, locais de negociação fragmentados, velocidades de liquidação lentas, restrições geográficas e produtos financeiros presos em sistemas isolados.
A Robinhood acredita que a blockchain transformará essas áreas, e eu também acredito, permitindo que os mercados funcionem 24 horas por dia, 7 dias por semana, e que os ativos fluam livremente entre aplicações.
Esse processo já está em andamento, e a Robinhood claramente quer uma fatia do bolo.
O Estado Atual da Robinhood Chain
Apesar das ambições da Robinhood aqui, uma das partes mais informativas desta conversa foi a visão de Johann de que a integração da Robinhood Chain com a própria Robinhood ainda está em um estágio muito inicial.
Apenas dois meses após o lançamento, a chain já acumulou US$ 2,1 bilhões em ativos tokenizados, dos quais US$ 1,5 bilhão foi depositado em diversas aplicações, e o volume de negociação continua atingindo novos recordes. Mas Johann disse que a maior surpresa interna não foram esses números impressionantes, mas sim a atividade dos desenvolvedores.
A Robinhood passou anos construindo esta chain e originalmente esperava que atrair equipes externas para construir sobre ela seria uma das partes difíceis. Mas Johann afirma que a atividade dos desenvolvedores está entre as melhores de todas as chains, e as equipes já começaram a construir produtos que a própria Robinhood não previu. O exemplo mais óbvio são as meme coins combinadas com ações tokenizadas, que alimentaram a febre que agora varre a Solana e a Base.
Embora essas atividades tenham dado à Robinhood Chain uma base sólida, Johann enfatizou que ela ainda está em um estágio inicial de conexão desta chain ao sistema de produtos mais amplo da Robinhood. O Robinhood Earn é uma das primeiras funcionalidades integradas ao aplicativo principal, permitindo que usuários elegíveis nos EUA ganhem rendimento emprestando USDG por meio do Morpho; e a Robinhood Wallet já se conectou à Robinhood Chain e a outros locais on-chain.
A mensagem principal que você deve tirar disso é: antes que a Robinhood realmente ative seu motor de distribuição único, a Robinhood Chain já tem atividade considerável.
O próximo passo é incorporar o que a Robinhood Chain e a economia on-chain mais ampla podem oferecer diretamente nos produtos que os clientes existentes da Robinhood já usam.
O Que a Robinhood Quer Construir
Para alcançar isso, a Robinhood está focando em três linhas de produtos.
A primeira é permitir que ativos à vista tokenizados e derivativos funcionem lado a lado.
Quando são colocados juntos, os traders podem usar contratos perpétuos para hedge de exposição à vista, construir posições alavancadas, arbitrar o spread entre os dois mercados ou usar ambos para construir estratégias.
A Robinhood já ofereceu interação inicial nessa área por meio da Robinhood Wallet e da Lighter, embora apenas para usuários fora dos Estados Unidos, e esperamos que isso mude o mais rápido possível.
A segunda é expandir a gama de ativos tokenizados.
Johann enfatizou que as ações são apenas o começo. Ele mencionou private equity, imóveis, arte e mais commodities, dizendo que a Robinhood quer tokenizar ativos por conta própria onde as condições permitirem, ou fazer parceria com emissores que já tenham produtos relacionados.
O objetivo é claro: trazer mais dos ativos do mundo para os mesmos trilhos programáveis, e então deixar que os mercados e os desenvolvedores explorem o que pode ser construído sobre eles.
Por fim, os agentes de IA.
Como escrevi no início deste ano, os agentes podem ajudar plataformas financeiras a transformar um monte de produtos e dados antes não relacionados em um sistema utilizável.
Para a Robinhood, esse tecido conjuntivo aparece na forma de seu MCP de negociação agêntica. Os usuários podem fazer com que seus agentes busquem pesquisas da Morningstar ou dados de mercado aprofundados, e então combiná-los com uma métrica on-chain de sua escolha para identificar oportunidades que valham a pena executar.
Adicione a matriz de produtos em constante expansão da Robinhood, e você efetivamente tem um motor que pode operar livremente entre perpétuos e spot, ações e ativos cripto, on-chain e off-chain.
O próprio Johann mencionou que seu agente certa vez encontrou estratégias que ele mesmo nem sabia como construir.
Para deixar claro, embora as ambições on-chain da Robinhood possam ser grandiosas, suas intenções sobre o que quer construir não são vagas. Johann enfatizou que a Robinhood não tem interesse em possuir cada camada dessa nova pilha financeira. Ela prefere fazer apenas aquelas coisas que somente ela pode oferecer (ou seja, onde sua capacidade de distribuição, experiência do usuário e infraestrutura de corretagem existente realmente constituem uma vantagem), enquanto incorpora as conquistas subjacentes já construídas em cripto.
Menciono isso especificamente porque, à medida que a chain amadurece, podemos ver mais aplicações on-chain se conectarem à Robinhood.
Então, o que os está impedindo?
O principal fator é a regulação, ou a falta dela.
A Robinhood já oferece alguns produtos no exterior que atualmente não pode oferecer aos usuários dos EUA. Seus novos tokens de ações não estão abertos aos americanos, e sua integração com a Lighter ainda não está disponível nos Estados Unidos.
Embora o ambiente regulatório esteja claramente avançando, Johann disse repetidamente que ele continua altamente fragmentado.
Existem regras da SEC e da CFTC, regimes de licenciamento estaduais divergentes, regras de staking que dependem de onde os usuários estão localizados, e questões não resolvidas em torno de empréstimos, DeFi, contratos perpétuos, reporte e tributação.
Até mesmo a isenção de inovação para ações tokenizadas recém-anunciada pela SEC (que Johann chamou de um passo importante adiante) dura apenas cinco anos e impõe limites a ativos e volume de negociação. Para uma corretora de capital aberto, essas são águas complicadas, e a Robinhood permanece vigilante quanto às possíveis consequências de mudanças no vento regulatório.
Há muito mais no episódio completo, e sugiro que você confira.
Se essa chain continuar a se desenvolver enquanto a Robinhood conecta mais partes ao seu negócio de corretagem, a empresa se parecerá cada vez mais com aquele ponto de entrada "preferido" que traz usuários comuns de varejo para as melhorias que os mercados on-chain podem trazer às finanças.
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