O setor de moedas de privacidade expandiu quase cinco vezes no último ano, para aproximadamente US$ 30 bilhões, de acordo com uma nota de pesquisa de 22 de setembro da 21Shares, enquanto a Zcash liderou os ganhos e as instituições financeiras continuam testando infraestrutura blockchain confidencial.
Resumo
- A 21Shares afirma que a capitalização de mercado das moedas de privacidade cresceu quase cinco vezes, de US$ 6,2 bilhões para US$ 30 bilhões.
- A CoinGecko atualmente avalia as moedas de privacidade em cerca de US$ 36,9 bilhões, com a Zcash respondendo por aproximadamente US$ 25 bilhões.
- Os pools blindados da Zcash detêm 4,91 milhões de ZEC, representando 29% do suprimento emitido, informou a ZecStats na terça-feira.
- O roteiro de privacidade do Ethereum visa leituras, gravações e provas privadas, enquanto a Solana suporta Saldos Confidenciais atualmente.
- A DTCC planeja um lançamento de tokenização em outubro após negociações de produção usarem Canton e Besu em julho.
A 21Shares disse que o setor havia subido de US$ 6,2 bilhões um ano antes e estava sendo negociado 216% acima de seu pico de outubro de 2025 com base no conjunto de dados da empresa. A gestora de ativos colocou a Zcash em cerca de US$ 20 bilhões em capitalização de mercado quando preparou a pesquisa e descreveu a privacidade como um requisito cada vez mais importante para o uso institucional de blockchain.
“Privacidade não é um recurso que os ativos digitais podem adicionar depois”, escreveu Matt Mena, estrategista de pesquisa da 21Shares, argumentando que históricos públicos de transações podem expor balanços corporativos, contrapartes e estratégias de negociação.
Dados de mercado independentes obtidos mais tarde em 22 de setembro mostraram que o rali havia avançado mais. A CoinGecko mostrou a categoria de moedas de privacidade em aproximadamente US$ 36,9 bilhões, liderada pela Zcash com quase US$ 25 bilhões e Monero com aproximadamente US$ 11,2 bilhões.
Os totais não são diretamente intercambiáveis porque a 21Shares e a CoinGecko usam suas próprias definições de categoria e instantâneos de mercado. A CoinGecko avalia separadamente sua categoria completa de privacidade, que inclui infraestrutura de privacidade e outras redes relacionadas à privacidade, em mais de US$ 60 bilhões.
Moedas de privacidade ganham à medida que a Zcash se aproxima de US$ 25 bilhões
A Zcash respondeu pela maior parte do recente aumento entre as moedas de privacidade dedicadas. A leitura da CoinGecko em 22 de setembro colocou a ZEC perto de US$ 1.473, com capitalização de mercado próxima de US$ 25 bilhões. O token havia ganhado aproximadamente 22% em sete dias e 75% durante os 30 dias anteriores naquele instantâneo.
Esses números avançaram bem além da avaliação de aproximadamente US$ 20 bilhões usada no relatório da 21Shares. A pesquisa da empresa comparou o valor de mercado atual com o pico de aproximadamente US$ 4 bilhões da Zcash durante 2021 e disse que a rede havia subido cerca de 400% acima desse nível anterior.
O avanço do preço veio acompanhado de um aumento nas moedas mantidas dentro dos pools blindados da Zcash. A ZecStats relatou que 4,91 milhões de ZEC, ou 29% do suprimento emitido, estavam blindados em 22 de setembro às 05:34 UTC. Ao preço de mercado prevalecente, essas moedas valiam aproximadamente US$ 7,19 bilhões.
A leitura de 29% mede a parcela de ZEC emitido mantida em pools blindados, não a parcela de transações que usam privacidade. A ZecStats conta Sprout, Sapling, Orchard e o pool mais novo Ironwood, que foi ativado em 28 de julho depois que os desenvolvedores substituíram o design Orchard afetado.
A Zcash ativou o Ironwood por meio da atualização NU6.3 depois que os desenvolvedores descobriram uma vulnerabilidade de solidez no Orchard no início deste ano. O Projeto Tachyon mais tarde publicou provas verificadas por máquina cobrindo a integridade do saldo do Ironwood antes da ativação.
A Zcash introduziu o Ironwood depois que a vulnerabilidade do Orchard levantou preocupações sobre a integridade do suprimento, enquanto os usuários subsequentemente migraram grande parte do saldo blindado para o pool substituto.
ETF de Zcash adiciona uma rota de acesso regulamentada nos EUA
O acesso de investimento nos EUA mudou durante o mesmo período. O ETF de Zcash da Grayscale começou a ser negociado na NYSE Arca sob o ticker ZCSH em 25 de agosto, tornando-se o primeiro produto negociado em bolsa a oferecer exposição à vista à ZEC.
A Grayscale afirmou que o ZCSH foi criado por meio da conversão de seu Zcash Trust existente. O produto oferece aos titulares de contas de corretagem exposição ao preço do ZEC sem exigir que eles gerenciem chaves privadas.
A Grayscale lançou o primeiro ETF de Zcash com exposição direta ao ZEC depois que o registro entrou em vigor em agosto.
Um documento apresentado à SEC posteriormente mostrou mais de US$ 70 milhões em entradas acumuladas durante as duas primeiras semanas do ZCSH, separadamente de um investimento de US$ 100 milhões feito por uma afiliada da Digital Currency Group. A Grayscale alertou em seus documentos que o ZEC continua altamente volátil e que os investidores podem perder todo o seu investimento.
Outro evento regulatório precedeu o lançamento do fundo. Os documentos da Grayscale afirmam que a SEC encerrou sua investigação ou ação de execução envolvendo a Zcash Foundation em janeiro de 2026. O documento não estabelece que o encerramento da investigação causou ou garantiu a aprovação posterior do ZCSH.
Ethereum e Solana colocam a privacidade nos roteiros de desenvolvimento
A 21Shares argumenta que a demanda por confidencialidade está se estendendo além dos tokens criados especificamente em torno da privacidade. Ethereum e Solana estão desenvolvendo sistemas destinados a tornar menos expostos determinados dados de transações ou aplicações, preservando a verificação.
O roteiro oficial do Ethereum descreve três principais trilhas de privacidade: leituras privadas, escritas privadas e provas privadas. As leituras privadas concentram-se em impedir que carteiras e provedores de infraestrutura vazem informações de consulta, enquanto as escritas privadas abrangem a atividade de transações e metadados. As provas privadas usam criptografia para demonstrar fatos sem revelar os dados subjacentes.
A Ethereum Foundation criou uma Força-Tarefa de Privacidade Institucional ao lado de seu grupo de pesquisa Privacy and Scaling Explorations. Seu portal institucional descreve trabalhos em provas de conhecimento zero, criptografia totalmente homomórfica, ambientes de execução confiáveis e redes Layer 2 focadas em privacidade para aplicações financeiras reguladas.
Não é garantido que toda mudança de privacidade proposta chegue à mainnet do Ethereum. O roteiro da Fundação afirma que os prazos podem mudar durante a revisão técnica e o processo de consenso da rede.
O Ethereum colocou a privacidade entre as prioridades de seu ciclo de desenvolvimento Hegotá, com Frame Transactions e outras propostas sendo avaliadas juntamente com resistência à censura e trabalho pós-quântico.
A Solana já oferece Saldos Confidenciais por meio de seu framework Token-2022. A documentação da Solana afirma que o recurso pode criptografar saldos e valores de transferência, deixando contas de tokens, proprietários de contas e participação publicamente visíveis.
Os emissores podem configurar uma chave de auditor opcional que descriptografa valores de transferência confidenciais. A Solana afirma que a chave de auditor não revela o saldo total da conta e não pode autorizar transferências.
Canton usa divulgação controlada para transações institucionais
A privacidade institucional está assumindo uma forma diferente na Canton Network, que foi construída em torno do compartilhamento controlado de informações entre participantes.
A Digital Asset disse à SEC em uma carta de comentário de 17 de agosto que a Canton tinha mais de 1.000 participantes e apoiava mais de US$ 8 trilhões em atividade de títulos tokenizados a cada mês. A empresa citou Broadridge, Goldman Sachs, HSBC e Société Générale entre as instituições que usam a rede.
O número de US$ 8 trilhões descreve a atividade financeira mensal relatada pela Digital Asset e não deve ser interpretado como US$ 8 trilhões em ativos mantidos permanentemente em uma blockchain pública.
A DTCC transferiu parte de seu trabalho de tokenização para testes de produção na Canton. Em 15 de julho, a empresa de infraestrutura de mercado relatou transações de produção bem-sucedidas envolvendo títulos tokenizados mantidos pela DTC na Canton e na rede privada Besu da DTCC.
Mais de 30 empresas participaram de fluxos de trabalho que abrangem transações de repo do Tesouro dos EUA, empréstimos de títulos, garantias de colateral, ações e negociações de entrega contra pagamento. A DTCC planeja lançar seu Serviço de Tokenização em outubro de 2026.
Canton atraiu bancos que desenvolvem depósitos tokenizados e sistemas de liquidação institucional, incluindo projetos envolvendo o JPMorgan e outras grandes instituições financeiras.
O crescimento da privacidade ainda enfrenta limites regulatórios
A 21Shares usou dados de crimes para contestar a visão de que os ativos de privacidade representam a maior parte do uso ilícito de criptomoedas. A Chainalysis estimou que endereços ilícitos receberam pelo menos US$ 154 bilhões em criptomoedas durante 2025, enquanto as transações ilícitas atribuídas permaneceram abaixo de 1% do volume total de transações de criptomoedas.
As stablecoins representaram 84% do volume ilícito de criptomoedas identificado no relatório de 2026 da empresa. A Chainalysis disse que isso decorre em parte de seu uso legítimo extensivo, alta liquidez, baixa volatilidade e capacidades de transferência transfronteiriça. Os dados não medem se uma moeda de privacidade específica está livre de uso criminoso.
O tratamento regulatório ainda varia por jurisdição. O Regulamento Antilavagem de Dinheiro da União Europeia proíbe que os prestadores de serviços de criptoativos mantenham contas de criptomoedas anônimas ou contas que permitam maior ofuscação de transações por meio de moedas que aumentam o anonimato.
A disposição se aplica a partir de 10 de julho de 2027, quando o novo regulamento antilavagem de dinheiro da UE entrar em vigor para prestadores de serviços financeiros e de criptomoedas abrangidos.
