US$ 15,6 bilhões em opções de Bitcoin expiram nesta sexta-feira — entenda o que isso significa

Opções de Bitcoin no valor de aproximadamente US$ 15,6 bilhões vencem na Deribit na madrugada de sexta-feira. Isso de acordo com o próprio detalhamento strike a strike do livro da Deribit: cerca de 182.000 BTC em contratos em aberto, divididos em 106.200 calls e 75.900 puts.

Uma opção de call dá ao comprador o direito, não a obrigação, de comprar Bitcoin a um preço definido até uma data definida. Uma put funciona ao contrário, permitindo ao titular vender a esse preço. Os traders compram calls quando esperam que o preço suba. Eles compram puts quando esperam que ele caia.

A proporção de puts para calls aqui resulta em 0,71 — significativamente mais calls do que puts, uma aposta de que os preços continuarão subindo, praticamente em sintonia com o sentimento de “ganância” que inunda os mercados, de acordo com o Índice de Medo e Ganância de Criptomoedas.

Nada desses US$ 15,6 bilhões é dinheiro trocando de mãos na sexta-feira. É um valor nocional — o valor do Bitcoin que os contratos representam, não dinheiro se movendo entre contas.

Os traders de opções observam um nível chamado de dor máxima: o preço no qual a maior parte dos contratos expira sem valor, com os vendedores teoricamente favorecendo uma pressão em direção a ele. O próprio painel da Deribit coloca a dor máxima de sexta-feira em US$ 76.000, cerca de US$ 9.000 abaixo do preço do Bitcoin, perto de US$ 85.000.

A dor máxima tem um histórico misto como um preditor real de onde o Bitcoin vai parar, então não aposte tudo nisso.

As empresas que venderam essas opções precisam fazer hedge de sua exposição comprando ou vendendo Bitcoin real conforme o preço se move. Quando um dealer está vendido em uma call e o preço sobe, ele normalmente compra Bitcoin para se manter protegido, adicionando combustível a um rali que já está em andamento. Assim que os contratos expiram, esse fluxo de hedge desaparece—parte dele rola para o próximo trimestre, parte simplesmente evapora.

A concentração por strike mostra exatamente onde esse hedge se agrupa. De longe, o strike mais movimentado do quadro é o de US$ 70.000, onde os próprios números da Deribit mostram tanto a maior posição em calls (8.705 BTC) quanto a maior posição em puts (7.653 BTC)—um nível que puxa pressão de hedge de ambas as direções ao mesmo tempo.

No lado das calls, as próximas posições mais pesadas ficam em US$ 90.000 (7.222 BTC), seguidas por US$ 100.000 (6.950 BTC). No lado das puts, as maiores apostas defensivas restantes se agrupam em US$ 60.000 (5.571 BTC) e US$ 75.000 (4.257 BTC).

BitcoinBTC · USD

$84.330+11%

16 de set18 de set20 de set22 de set23 de set

$87,2 mil$83,3 mil$79,5 mil$75,7 mil

Máx. 24hMáx.$87.251

Mín. 24hMín.$83.654

VolVol$2,0B

Projeções de mercadoProbabilidades por Myriad

Esta semanaAcima de $84.000Acima de $84 mil56% de chanceEste mêsAcima de $84.000Acima de $84 mil56% de chance

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A liquidação da Deribit não é o único teste do dia. Os pedidos de bens duráveis dos EUA e a leitura final do sentimento de setembro da Universidade de Michigan também são divulgados horas antes do vencimento, e os próprios futuros de Bitcoin de setembro da CME são liquidados no mesmo dia.

O Federal Reserve elevou sua faixa-alvo para 3,75% a 4,00% em 16 de setembro, então qualquer surpresa nesses lançamentos carrega peso extra para ativos sensíveis a taxas, como o Bitcoin.

Setembro tem o hábito de testar o momentum do Bitcoin de qualquer forma. O token fechou o mês em baixa em oito dos últimos 13 anos, um padrão que a Decrypt acompanhou como "Setembro Vermelho".

Desta vez, parece que os touros estão prontos para superar a história.

O livro da Deribit liquida às 8:00 UTC de sexta-feira. Os futuros da CME encerram a sequência de testes do dia sete horas depois, às 15:00 UTC.