Strategy odkupiła prawie 9,96 miliona akcji uprzywilejowanych STRC za 950,8 miliona dolarów od 20 lipca, gdy papier wartościowy odbił w stronę docelowego przedziału transakcyjnego Strategy wynoszącego od 99 do 100 dolarów.
Podsumowanie
- 9,96 miliona akcji STRC zostało odkupionych przez Strategy za około 950,8 miliona dolarów od 20 lipca.
- STRC zamknęły się na poziomie 97,07 dolara 16 września po osiągnięciu wcześniej dziennego maksimum powyżej 99 dolarów.
- Strategy zwiększyła autoryzację na odkup papierów uprzywilejowanych z 1 miliarda do 2 miliardów dolarów 8 września.
- Sprzedaż Bitcoinów sfinansowała około 161 milionów dolarów odkupów STRC, zgodnie z dokumentami spółki i Bloombergiem.
- Strategy posiada 845 050 Bitcoinów po zgłoszeniu braku zakupów lub sprzedaży do 13 września, wynika z dokumentów.
Strategy poinformowała w swoim zgłoszeniu do SEC z 14 września, że kupiła kolejne 1 420 467 akcji swojej zmiennoprocentowej serii A wieczystych akcji uprzywilejowanych Stretch między 8 a 13 września za 139,3 miliona dolarów, wykorzystując saldo gotówki w USD. Spółka nie sprzedała żadnych akcji w ramach programów at-the-market i nie kupiła ani nie sprzedała żadnych Bitcoinów w tym samym okresie.
Sumując osiem cotygodniowych ujawnień Strategy od 20 lipca do 13 września, otrzymujemy 9 961 554 akcji STRC odkupionych za około 950,8 miliona dolarów. Bloomberg niezależnie obliczył około 950 milionów dolarów zakupów i oszacował, że Strategy stanowiła około 18% całkowitego wolumenu obrotu STRC w tym okresie.
STRC odbiły się z okolic 70 dolarów w stronę swojej deklarowanej kwoty 100 dolarów
Odbicie STRC nastąpiło po gwałtownym spadku, który sprowadził papier uprzywilejowany do prawie 70 dolarów, według Bloomberga. Akcje później osiągnęły 99,03 dolara w ciągu dnia 14 września, po czym się cofnęły. STRC zamknęły ostatnią zakończoną sesję w USA 16 września na poziomie 97,07 dolara po handlu w przedziale od 97,01 do 97,95 dolara.
Strategy wyraźnie wyznaczyła cel korporacyjny dla STRC, aby handlowały między 99 a 100 dolarami. Jej materiały inwestorskie z sierpnia mówią, że zarząd wykorzystuje decyzje dotyczące stopy dywidendy, odkupy, zarządzanie płynnością i politykę emisji, aby wspierać handel w pobliżu deklarowanej kwoty 100 dolarów. Strategy ostrzega, że cel ten „nie jest gwarancją ceny” i mówi, że polityka może się zmienić.
Spółka obecnie wypłaca 12% rocznej dywidendy na STRC, co odpowiada 0,50 dolara za każdy pełny półmiesięczny okres od 100 dolarów wartości nominalnej, gdy dywidenda jest zadeklarowana. Zarząd Strategy zadeklarował wypłaty 0,50 dolara za okresy kończące się 30 września i 15 października.
Zarząd stwierdził, że obecnie nie zamierza rekomendować zmiany stopy 12%, dopóki STRC nie wykażą trwałego handlu w pobliżu 100 dolarów. Obecna polityka Strategy również zakłada niesprzedawanie nowych STRC poniżej ich deklarowanej kwoty 100 dolarów. Obie polityki są oświadczeniami intencji zarządu i nie są zobowiązaniami umownymi.
Ta polityka emisji wiąże cenę STRC bezpośrednio ze zdolnością Strategy do wykorzystania akcji uprzywilejowanych na nowy kapitał. CEO Strategy Phong Le wcześniej powiedział, że spółka zamierza wznowić emisję, gdy Stretch wróci do wartości nominalnej, mówiąc: „gdy Stretch wróci do wartości nominalnej, wyemitujemy więcej”. Jak crypto.news informował w lipcu, zarząd powiązał nową emisję STRC ze zdolnością do pozyskiwania funduszy, które mogłyby być przeznaczone na zakupy Bitcoinów.
Strategy wydała 950,8 miliona dolarów w ośmiu okresach odkupu
Strategy rozpoczęła obecną sekwencję, kupując 288 930 akcji STRC za 25 milionów dolarów między 20 a 26 lipca. Następny tydzień przyniósł kolejne 912 143 akcji za 81,2 miliona dolarów.
Zakupy przyspieszyły w sierpniu. Strategy zapłaciła 108,6 miliona dolarów za 1 152 020 akcji w okresie 3–9 sierpnia, a następnie 132,2 miliona dolarów za 1 388 720 akcji w okresie 10–16 sierpnia. Kolejne 1 431 212 akcji kosztowało 136,4 miliona dolarów w okresie 17–23 sierpnia.
W okresie 24–30 sierpnia Strategy odkupiła 1 557 177 akcji STRC za 151,8 miliona dolarów. Spółka kupiła 1 810 885 więcej za 176,3 miliona dolarów w okresie kończącym się 7 września, a następnie dokonała najnowszej transakcji za 139,3 miliona dolarów.
Strategy pierwotnie autoryzowała do 1 miliarda dolarów na odkupy swoich papierów wartościowych typu digital-credit w czerwcu, przy czym STRC zostały wskazane jako pierwszy priorytet, gdy zarząd uznał zakupy za akretywne. 8 września zarząd zwiększył całkowitą autoryzację do 2 miliardów dolarów, w tym już zrealizowane zakupy.
Po transakcjach z okresu 8–13 września Strategy zgłosiła 1,05 miliarda dolarów pozostałej zdolności do odkupu akcji uprzywilejowanych. Jej oddzielna autoryzacja na 1 miliard dolarów na odkup akcji zwykłych MSTR pozostała niewykorzystana.
Strategy twierdzi, że zakup STRC poniżej 100 dolarów pozwala umorzyć 100 dolarów wartości nominalnej za mniej niż tę kwotę i zmniejszyć przyszłe wymogi dotyczące dywidend uprzywilejowanych. Spółka oświadczyła, że zamierza agresywniej skalować skup, gdy dyskonta są głębsze, i ograniczać zakupy, gdy STRC zbliża się do 100 dolarów.
Sprzedaż MSTR i Bitcoina dostarczyła większości gotówki na skup
Bloomberg przypisał około 765 milionów dolarów, czyli około 80% wydatków na skup od 20 lipca, do sprzedaży akcji zwykłych MSTR, w tym środków najpierw umieszczonych w puli gotówki Strategy, zanim zostały wykorzystane na STRC. Kolejne około 161 milionów dolarów pochodziło ze sprzedaży Bitcoina.
Część finansowaną z Bitcoina można bezpośrednio uzgodnić z ujawnieniami Strategy w SEC. W okresie od 27 lipca do 2 sierpnia Strategy sprzedała 1638 BTC za 104,73 miliona dolarów i przeznaczyła 52,3 miliona dolarów z tych wpływów na skup STRC. Pozostałe 52,4 miliona dolarów sfinansowało dywidendy uprzywilejowane.
Tydzień później Strategy sprzedała 1690 BTC za 108,6 miliona dolarów po średniej cenie netto 64 262 dolarów. Spółka podała, że wszystkie wpływy z tej sprzedaży sfinansowały skup STRC. Łącznie dwie ujawnione alokacje wynoszą 160,9 miliona dolarów, co jest zgodne z szacunkiem Bloomberga wynoszącym około 161 milionów dolarów.
Emisja akcji zwykłych sfinansowała bezpośrednio kilka późniejszych zakupów. Strategy przeznaczyła 132,2 miliona dolarów z wpływów ze sprzedaży MSTR na skup STRC w okresie od 10 do 16 sierpnia, 136,4 miliona dolarów w następnym tygodniu i 151,8 miliona dolarów w okresie od 24 do 30 sierpnia.
W pierwszych dwóch okresach sprawozdawczych we wrześniu Strategy sfinansowała 315,6 miliona dolarów zakupów STRC ze swojego rachunku gotówki w USD. Saldo spadło z 1,61 miliarda dolarów 30 sierpnia do 1,44 miliarda dolarów 7 września i 1,30 miliarda dolarów do 13 września. Oddzielna rezerwa USD wynosiła 5,10 miliarda dolarów.
Bloomberg przytoczył analityków, którzy kwestionowali, jak STRC będzie notowany, gdy zakupy spółki spadną. Rajiv Sawhney z Wave Digital Assets powiedział Bloombergowi, że „Cena jest produktem”, argumentując, że STRC musi pozostać blisko wartości nominalnej, aby efektywnie funkcjonować jako instrument finansowania. Sama Strategy ostrzega w dokumentach SEC, że jej polityka skupu i dywidend może nie utrzymać papieru wartościowego blisko 100 dolarów.
Strategy utrzymuje Bitcoin na poziomie 845 050 BTC, podczas gdy skup trwa
Strategy poinformowała o braku zakupów lub sprzedaży Bitcoina w dwóch kolejnych okresach kończących się 7 września i 13 września. Jej zasoby pozostały zatem na poziomie 845 050 BTC, nabytych za łącznie 63,73 miliarda dolarów po średnim koszcie około 75 412 dolarów za Bitcoina.
Najnowszy zakup Bitcoina przez spółkę miał miejsce w okresie od 24 do 30 sierpnia, kiedy nabyła 4603 BTC za 369,7 miliona dolarów po średniej cenie 80 318 dolarów. Strategy sfinansowała ten zakup wpływami z MSTR ATM w tym samym tygodniu, przeznaczając jednocześnie kolejne 151,8 miliona dolarów z emisji akcji zwykłych na skup STRC.
W okresie od 20 lipca do 13 września Strategy wydała około 950,8 miliona dolarów na skup STRC w porównaniu z 369,7 miliona dolarów na nowo nabyte Bitcoiny. Zakupy akcji uprzywilejowanych pochłonęły zatem ponad dwukrotnie więcej niż kwota przeznaczona na nowe nabycia BTC w tym okresie.
Jak wcześniej informował crypto.news, zarząd Strategy powiązał odnowione finansowanie Bitcoin poprzez STRC z odbiciem akcji uprzywilejowanych w kierunku ich wartości nominalnej 100 dolarów. STRC był notowany w okolicach 87 dolarów, gdy ta strategia była omawiana w lipcu.
Crypto.news poinformował, że STRC stał się największą pozycją w trzech głównych amerykańskich ETF-ach akcji uprzywilejowanych, mimo że w lipcu nadal był notowany poniżej wartości nominalnej. W raporcie podano, że w tym czasie w trzech funduszach znajdowało się około 756 milionów dolarów.
Zgłoszenie Strategy z 14 września pozostawia otwartą decyzję o kolejnym skupie. Spółka zachowuje około 1,05 miliarda dolarów zatwierdzonej zdolności do skupu papierów uprzywilejowanych, a jej polityka pozwala na zwiększanie, zmniejszanie, zawieszanie lub zaprzestanie zakupów w zależności od ceny STRC, płynności, dostępnego kapitału i innych warunków rynkowych.
