W skrócie
- Kilka dni po tym, jak ustawa Clarity Act utknęła w Senacie, SEC wprowadziła „Wyłączenie Innowacyjne”, pozwalające kwalifikującym się „Platformom Tokenizowanych Papierów Wartościowych” handlować tokenizowanymi amerykańskimi akcjami za pośrednictwem automatycznych animatorów rynku na blockchainach bez zezwoleń, bez rejestracji jako krajowe giełdy; wchodzi w życie natychmiast na okres do pięciu lat.
- Wyłączenie obejmuje wyłącznie prawdziwe tokenizowane akcje posiadające pełne prawa, takie jak dywidendy i głosowanie — nie popularne za granicą „syntetyki” — i pozwala emitentom wnieść sprzeciw w ciągu 30 dni wobec tokenizacji ich akcji przez strony trzecie.
- Urzędnicy przedstawili to jako tymczasowy pomost w kierunku stałych regulacji; obserwatorzy twierdzą, że może to popchnąć platformy DeFi do bezpośredniej konkurencji z tradycyjnymi giełdami.
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd nie traci czasu i parła naprzód z kolejnymi własnymi inicjatywami dotyczącymi kryptowalut po tym, jak ustawa Clarity Act nie zdołała posunąć się naprzód w Senacie w tym tygodniu.
Dziś rano agencja wprowadziła jedną ze swoich najbardziej wyczekiwanych inicjatyw kryptowalutowych: wyłączenie, które zapewni zgodną ścieżkę do wprowadzenia tokenizowanych amerykańskich akcji do łańcucha, gdy tokenizacja nabiera tempa w tradycyjnych finansach i kryptowalutach.
„Na początku tego tygodnia Kongresowi nie udało się posunąć naprzód ustawy CLARITY Act pomimo niestrudzonych wysiłków wielu osób” – powiedział w oświadczeniu przewodniczący SEC Paul Atkins. „Dlatego dziś Komisja Papierów Wartościowych i Giełd podejmuje znaczący krok naprzód, w ramach swoich uprawnień ustawowych, aby wprowadzić amerykańskie rynki kapitałowe w erę cyfrową poprzez ułatwienie handlu onchain niektórymi tokenizowanymi akcjami w ramach ‚Wyłączenia Innowacyjnego’”.
Jak to działa: Według urzędników SEC kwalifikujące się platformy, znane jako Tokenized Securities Venues, czyli TSV, będą mogły ułatwiać handel tokenizowanymi wersjami akcji notowanych w USA przy użyciu automatycznych animatorów rynku, czyli AMM, oraz puli płynności na publicznych, nie wymagających zezwoleń blockchainach, bez konieczności rejestrowania się jako krajowe giełdy papierów wartościowych.
Niektóre firmy dostarczające płynność tym rynkom otrzymają również odrębne zwolnienie z wymogów rejestracji dealera.
Ale istnieją ważne ograniczenia.
Wyłączenie, które wchodzi w życie natychmiast i obowiązuje do pięciu lat, obejmuje wyłącznie rzeczywiste tokenizowane akcje posiadające takie same prawa jak ich tradycyjne odpowiedniki, w tym dywidendy i prawa głosu. Wyklucza tak zwane „syntetyki”, które jedynie śledzą cenę akcji – produkty, które zyskały popularność na zagranicznych platformach handlu kryptowalutami, ale spotkały się ze znaczącym sprzeciwem tradycyjnych firm z Wall Street.
BitcoinBTC · USD
$76,522−1.15%
10 wrz12 wrz14 wrz15 wrz17 wrz
$79.2k$78.0k$76.7k$75.5k
Maks. 24hMaks.$77,024
Min. 24hMin.$75,161
Wol.Wol.$1.1B
Prognozy rynkoweKursy według Myriad
Dzisiaj$76,000 do $78,000$76k–$78k93% szansyW tym tygodniuPowyżej $76,000Powyżej $76k63% szansy
Dane cenowe dostarczone przez CoinGeckoCoinGeckoWięcej Bitcoin wiadomości i prognoz →
Chociaż TSV będzie działać na blockchainie bez zezwolenia, dostęp do samego miejsca handlu będzie wymagał zezwolenia, co oznacza, że użytkownicy i dostawcy płynności muszą spełniać wymagania kwalifikacyjne TSV, aby wziąć w nim udział. SEC nie będzie indywidualnie zatwierdzać każdego TSV. Zamiast tego firma, która spełnia wymagania, może powiadomić Komisję i działać na podstawie zwolnienia, z zastrzeżeniem jego warunków.
SEC również zaczyna od małych kroków, wprowadzając ograniczenia zarówno co do liczby akcji, które każdy TSV może zaoferować, jak i co do tego, jaka część dziennego wolumenu obrotu dowolną pojedynczą akcją może odbywać się na tym rynku.
Być może najważniejsze jest to, że zwolnienie pozwala niepowiązanej stronie trzeciej na tokenizację akcji spółki publicznej, ale emitent ma ostatnie słowo co do tego, czy mogą być przedmiotem obrotu. TSV musi powiadomić emitenta i dać mu 30 dni na zgłoszenie sprzeciwu. Jeśli spółka odmówi, stokenizowane akcje nie mogą być przedmiotem obrotu na tym rynku.
Chris Hayes, dyrektor wykonawczy Coalition for Tokenized Markets i partner w Thorn Run Partners, wskazał ochronę emitentów jako pozytywny krok, mówiąc, że możliwość sprzeciwu spółek wobec nieautoryzowanej tokenizacji przez strony trzecie, w połączeniu z wymogami, aby inwestorzy otrzymywali takie same prawa jak tradycyjni akcjonariusze, „powinna pomóc ograniczyć syntetyczną tokenizację i dać inwestorom większą jasność co do tego, co kupują”.
Potencjalny wpływ może wykraczać znacznie poza stosunkowo niewielki dzisiejszy rynek stokenizowanych akcji.
„Zwolnienie innowacyjne mogłoby postawić platformy handlowe DeFi i pule płynności w znacznie bardziej bezpośredniej konkurencji z tradycyjnymi giełdami i alternatywnymi systemami obrotu, działając jednocześnie w bardziej elastycznych ramach regulacyjnych” – powiedział Hayes. „To mogłoby zachęcić więcej tradycyjnych uczestników rynku do przeniesienia działalności na rynki stokenizowane i pomóc przyspieszyć adopcję”.
Urzędnicy SEC opisali zwolnienie jako tymczasowy pomost w kierunku stałego stanowienia przepisów i potencjalnie przyszłego ustawodawstwa Kongresu.
