Ondo Finance uruchomiło trasę konwersji rzeczowej, która pozwala zatwierdzonym instytucjom na mintowanie i umarzanie Ondo Stocks z akcjami bazowymi za pośrednictwem sieci Instant Tokenization Network firmy Alpaca.
Podsumowanie
- Zatwierdzone instytucje mogą teraz konwertować istniejące akcje bezpośrednio na Ondo Stocks za pośrednictwem sieci tokenizacji Alpaca.
- Konwersje są dostępne na Ethereum i BNB Chain, a dostęp przyznawany jest wyłącznie indywidualnie.
- Instytucje potrzebują aktywnych kont Ondo i Alpaca przed bezpośrednim użyciem nowej trasy konwersji rzeczowej.
- RWA.xyz śledzi 3,63 miliarda dolarów w rozproszonych aktywach Ondo w 441 produktach na dzień 22 września.
- Ondo twierdzi, że korzystanie z istniejących akcji może zmniejszyć potrzeby finansowe i poprawić płynność rynku wtórnego dla instytucji.
Ondo Finance poinformowało 21 września, że usługa jest dostępna na Ethereum i BNB Chain, dodając trasę rynku pierwotnego obok istniejącego procesu mintowania finansowanego gotówką. Dostęp jest ograniczony do instytucji zatwierdzonych przez Alpaca indywidualnie, a uczestnicy potrzebują aktywnych kont w obu firmach przed aktywacją.
Ondo Finance pozwala instytucjom wymieniać akcje na tokeny
W przypadku mintowania zatwierdzona instytucja przenosi akcję bazową lub ETF ze swojego konta Alpaca na konto Alpaca Ondo poprzez wewnętrzny transfer księgowy. Ondo następnie emituje odpowiednią tokenizowaną pozycję na obsługiwanym blockchainie. Umorzenie odwraca ten proces, wysyłając akcje bazowe z powrotem na konto Alpaca instytucji po umorzeniu tokenów.
Ondo stwierdziło, że integracja eliminuje potrzebę ręcznej zgody przy każdej indywidualnej konwersji. Firma opisała tę funkcję jako sposób dla animatorów rynku na przenoszenie istniejących zapasów między tradycyjnymi rachunkami brokerskimi a miejscami onchain bez finansowania każdego mintowania tokenów oddzielną gotówką.
Trasa instytucjonalna nie zmienia ogólnych warunków dla zwykłych posiadaczy Ondo Stocks. Obecna dokumentacja produktu Ondo mówi, że tokeny są oferowane wyłącznie kwalifikującym się osobom niebędącym obywatelami USA za pośrednictwem jej platformy i są tam niedostępne dla klientów z siedzibą w USA. Ondo twierdzi, że jego tokenizowane akcje zapewniają ekspozycję ekonomiczną na referencyjne papiery wartościowe, ale same nie są akcjami, ETF-ami ani ADR-ami i nie dają automatycznie posiadaczom prawa do otrzymania papierów bazowych.
Alpaca dokonuje podobnego rozróżnienia w swoich własnych ujawnieniach dotyczących tokenizacji. Jej Instant Tokenization Network może tworzyć i palić tokeny w oparciu o akcje posiadane przez brokera, podczas gdy strony trzecie przeprowadzają tokenizację. Alpaca stwierdza, że tokenizowane aktywa generalnie zapewniają ekspozycję ekonomiczną na akcje i nie reprezentują bezpośredniej własności spółki bazowej, chyba że konkretna struktura stanowi inaczej.
Nowe porozumienie Ondo tworzy konkretny wyjątek dla instytucji dopuszczonych do programu konwersji. Zatwierdzone firmy mogą umarzać swoje tokeny Ondo Stocks poprzez proces ITN i otrzymywać odpowiednie akcje z powrotem na swoje konta Alpaca. Dostęp zależy zatem od zatwierdzenia instytucjonalnego i wymaganych kont, a nie tylko od posiadania tokena.
Konwersja rzeczowa eliminuje oddzielny krok gotówkowy
Przed tym uruchomieniem instytucja korzystająca z trasy Ondo finansowanej gotówką mogła już posiadać akcje bazowe, a mimo to potrzebować oddzielnej gotówki na mintowanie pasujących tokenów Ondo Stocks. Ondo stwierdziło, że nowa konfiguracja pozwala zatwierdzonemu uczestnikowi wnieść akcje, które już posiada, eliminując dodatkowy krok finansowania.
Firma stwierdziła, że model ten może zmniejszyć koszty finansowania i niedopasowania czasowe, gdy animatorzy rynku potrzebują więcej tokenizowanych zapasów. Ondo opisało oczekiwany wynik jako „węższe spready i głębszą płynność” na rynkach wtórnych, ale nie opublikowało niezależnego badania spreadów ani danych o płynności po uruchomieniu wraz z ogłoszeniem.
Alpaca opisuje ITN jako infrastrukturę do natychmiastowego tworzenia i umarzania tokenów w naturze w oparciu o akcje przechowywane na rachunkach maklerskich. Jej platforma twierdzi, że sieć została zaprojektowana do tworzenia i palenia tokenów w oparciu o te akcje bez oczekiwania na konwencjonalne procesy rozliczeniowe. Alpaca Clearing zapewnia usługi maklerskie i przechowywanie papierów wartościowych i jest regulowanym przez FINRA brokerem-dealerem.
Konwersje w ramach integracji z Ondo obejmują obecnie Ethereum i BNB Chain. Same Ondo Stocks mają większą obecność sieciową: strona produktu Ondo wymienia Ethereum, BNB Chain i Solana, podczas gdy jej obecna strona internetowa reklamuje ponad 450 tokenizowanych akcji i ETF-ów. Ogłoszenie z 21 września dotyczące konwersji w naturze nie uwzględniało Solany wśród obsługiwanych sieci konwersji.
Rozproszona wartość aktywów Ondo osiąga 3,63 miliarda dolarów
Dane onchain pokazują, że Ondo działa w większej skali niż sama nowa funkcja konwersji. RWA.xyz odnotował 3,63 miliarda dolarów rozproszonej wartości aktywów dla platformy Ondo na dzień 22 września, wraz z 441 śledzonymi produktami i 485 296 adresami posiadaczy. Miesięczny wolumen transferów wyniósł 1,58 miliarda dolarów.
Kwota 3,63 miliarda dolarów obejmuje śledzone przez RWA.xyz aktywa platformy Ondo i nie należy jej traktować jako wartości samych Ondo Stocks. Dane sieciowe na tym samym panelu pokazały około 2 miliardów dolarów aktywów Ondo na Ethereum, 407,1 miliona dolarów na BNB Chain i 300,6 miliona dolarów na Solana, a inne aktywa Ondo były rozproszone w kilku sieciach.
Ondo poinformowało w maju, że jego platforma tokenizowanych akcji przekroczyła 1 miliard dolarów całkowitej zablokowanej wartości po uruchomieniu we wrześniu 2025 roku. W tym momencie firma raportowała ponad 260 tokenizowanych amerykańskich akcji i ETF-ów oraz 18 miliardów dolarów skumulowanego wolumenu obrotu. Do czerwca Ondo podało, że skumulowany wolumen obrotu przekroczył 20 miliardów dolarów.
Dystrybucja rozszerzyła się poprzez giełdy, portfele i protokoły DeFi. Jak informowało crypto.news, Ondo rozszerzyło grupę tokenizowanych amerykańskich akcji i ETF-ów na HyperEVM Hyperliquid, z 35 aktywami początkowo obsługiwanymi przez tę integrację.
W powiązanych materiałach crypto.news poinformowało, że MetaMask zintegrował ponad 200 Ondo tokenizowanych amerykańskich akcji i ETF-ów wcześniej w 2026 roku, dając uprawnionym użytkownikom mobilnym dostęp z poziomu portfela.
Przepisy USA dotyczące tokenizacji wciąż się rozwijają
Uruchomienie następuje po zarządzeniu amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd z 17 września tworzącym tymczasowe, warunkowe wyłączenia dla niektórych Tokenized Securities Venues. Ramy te pozwalają kwalifikującym się platformom na ułatwianie obrotu tokenizowanymi akcjami National Market System poprzez uprawnione pule płynności automatycznych animatorów rynku, z zastrzeżeniem określonych warunków.
Wśród warunków SEC znajduje się wymóg, aby platforma zweryfikowała, że tokenizowana akcja NMS zapewnia takie same prawa i przywileje jak równoważna tradycyjna akcja. Ramy wymagają powiadomienia emitenta bazowego dla tokenów utworzonych przez niepowiązaną stronę, audytowalnych publicznych inteligentnych kontraktów oraz zawieszenia obrotu, gdy akcja bazowa jest wstrzymana.
Ondo nie stwierdziło, że usługa konwersji w naturze Alpaca działa w ramach Innovation Exemption SEC. Jej obecna platforma Ondo Stocks pozostaje niedostępna dla osób z USA poprzez główny produkt, chyba że rejestracja lub inne obowiązujące wyłączenie pozwala na ofertę.
Firma obrała odrębną ścieżkę regulacyjną w USA. W kwietniu Ondo złożyło wniosek o no-action, prosząc SEC o zapewnienie dotyczące modelu, w którym Ethereum rejestrowałoby tokenizowane uprawnienia do papierów wartościowych, podczas gdy księgi offchain Alpaca pozostałyby oficjalnym rejestrem. Wniosek stwierdzał, że bazowe papiery wartościowe pozostałyby w istniejącej strukturze maklerskiej i depozytowej DTC.
Ondo opisało tokeny Ethereum jako warstwę operacyjną nad istniejącymi uprawnieniami do papierów wartościowych, a nie jako zamiennik regulowanego rejestru maklerskiego.
Kolejny krok infrastrukturalny nastąpił 16 września, gdy DTCC potwierdziło, że spółka zależna Ondo, Oasis Pro Markets, dołączyła do Fund/SERV jako pierwszy członek platformy tokenizacyjnej. DTCC podało, że Fund/SERV przetwarza transakcje obejmujące ponad 85% aktywności amerykańskich funduszy inwestycyjnych, podczas gdy Oasis Pro Markets jest zarejestrowanym w USA brokerem-dealerem i członkiem FINRA.
Dla nowej ścieżki konwersji Alpaca Ondo nie ogłosiło odrębnego cennika opłat, minimalnego rozmiaru konwersji, daty aktywacji Solany ani harmonogramu ogólnego otwarcia dostępu do ITN. Instytucje poszukujące tej usługi muszą utrzymywać rachunki w Ondo i Alpaca, przejść odpowiedni proces onboardingowy i zażądać aktywacji od obu firm.
