Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd podjęła jeden ze swoich największych jak dotąd kroków w kierunku wprowadzenia akcji z Wall Street na publiczne łańcuchy bloków.
Ujawniła tymczasowe ramy regulacyjne, które pozwolą niektórym tokenizowanym amerykańskim akcjom być przedmiotem obrotu z wykorzystaniem infrastruktury zapożyczonej bezpośrednio z finansów zdecentralizowanych.
Były dyrektor generalny Strategy Michael Saylor określił to jako „przełomowe osiągnięcie”.
Dlaczego to wielka sprawa
Same tokenizowane akcje nie są całkowicie nowe. Platformy poza Stanami Zjednoczonymi już eksperymentowały z opartymi na łańcuchu bloków reprezentacjami spółek notowanych na giełdzie.
SEC otwiera ścieżkę dla rzeczywistego obrotu na rynku wtórnym, który miałby odbywać się z wykorzystaniem mechanizmów ściśle związanych z kryptowalutami i finansami zdecentralizowanymi.
TSV może zapewnić zautomatyzowane pule płynności twórców rynku, w których zatwierdzeni uczestnicy kupują i sprzedają tokenizowane akcje. AMM opierają się na inteligentnych kontraktach i pulach aktywów, a nie na tradycyjnym modelu księgi zleceń stosowanym przez główne giełdy papierów wartościowych.
Co jeszcze bardziej godne uwagi, SEC wymaga, aby inteligentne kontrakty stojące za tymi platformami były publiczne i możliwe do audytu oraz działały na publicznym, nie wymagającym pozwoleń rozproszonym rejestrze.
SEC pozwala, aby elementy publicznej infrastruktury łańcucha bloków opracowanej przez branżę kryptowalut stały się częścią eksperymentalnej struktury rynku dla akcji notowanych w USA.
Komisarz SEC Hester Peirce i Atkins już wcześniej wskazywali dokładnie taką możliwość. Atkins powiedział wcześniej w tym roku, że uczestnicy rynku powinni móc eksperymentować z obrotem tokenizowanymi papierami wartościowymi za pośrednictwem zautomatyzowanych twórców rynku i zdecentralizowanych aplikacji działających na publicznych, nie wymagających pozwoleń łańcuchach bloków.
W ramach ram SEC tokenizacja ma zmienić formę technologiczną, w której papier wartościowy jest posiadany i przedmiotem obrotu, a nie usuwać prawa ekonomiczne i prawne związane z bazowym papierem wartościowym.
Wall Street spotyka DeFi
Traktowanie dostawców płynności to kolejna potencjalnie istotna zmiana.
SEC zapewnia również tymczasowe warunkowe zwolnienie z definicji „dealera” zawartej w Exchange Act dla niektórych uczestników, którzy dostarczają własne tokenizowane akcje do pul płynności AMM.
W praktyce SEC eksperymentuje z tym, czy mechanizm powszechnie używany do obrotu kryptowalutami może również służyć jako część infrastruktury do obrotu regulowanymi papierami wartościowymi.
Istnieją poważne ograniczenia. Ogłoszenie nie oznacza, że każda amerykańska akcja może nagle być swobodnie przedmiotem obrotu przez DeFi.
Liczba tokenizowanych akcji dostępnych przez TSV i ich wolumen obrotu będą ograniczone.
SEC skutecznie tworzy pięcioletnie laboratorium, w którym firmy natywnie związane z kryptowalutami i ugruntowane firmy finansowe mogą testować, czy publiczna infrastruktura łańcucha bloków może obsłużyć części amerykańskiego rynku akcji pod nadzorem regulacyjnym.
