Bitcoin odbił się powyżej 86 000 dolarów po tym, jak w tym samym tygodniu wchłonął podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną oraz nieudane głosowanie nad ustawą CLARITY w Senacie, co skłoniło BitGo Research do argumentowania, że dwa negatywne czynniki nie wywołały trwałej wyprzedaży.
Podsumowanie
- Bitcoin odbił się po podwyżce stóp przez Fed i nieudanym głosowaniu nad CLARITY w Senacie, twierdzi BitGo Research.
- Szesnastu z osiemnastu uczestników posiedzenia Fed prognozowało co najmniej jedną dodatkową podwyżkę stóp przed końcem roku.
- Senat odrzucił kloturę nad ustawą CLARITY stosunkiem 49-50, pozostawiając projekt bez wymaganych sześćdziesięciu głosów.
- Bitcoin spadł w kierunku 75 000 dolarów po decyzji Fed, po czym w ciągu kilku godzin odbił się powyżej 76 000 dolarów.
- Bitcoin później wzrósł powyżej 86 000 dolarów, gdy popyt na ETF-y i zamykanie krótkich pozycji wsparły odbicie rynku.
BitGo Research powiedział 22 września, że Bitcoin zachowywał się inaczej niż kilka tradycyjnych aktywów po tym, jak Federalny Komitet Otwartego Rynku podniósł stopy 16 września. Szef działu badań Greg Cipolaro argumentował, że stonowana reakcja zarówno na zacieśnienie polityki pieniężnej, jak i na niepowodzenie legislacyjne sugerowała, że negatywne wiadomości były wchłaniane w ceny aktywów cyfrowych.
Jego interpretacja pozostaje opinią rynkową. Późniejszy wzrost Bitcoina zbiegł się z odnowionym popytem na spotowe ETF-y, niższymi rentownościami obligacji skarbowych, łagodniejszymi cenami ropy i zamykaniem krótkich pozycji, co utrudnia przypisanie wzrostu jednemu czynnikowi.
Bitcoin wchłania podwyżkę stóp przez Fed po krótkim ruchu w kierunku 75 000 dolarów
Rezerwa Federalna podniosła docelowy przedział stopy funduszy federalnych o 25 punktów bazowych do 3,75%-4,00% 16 września, dokonując pierwszej podwyżki od lipca 2023 roku. Wszystkich 12 głosujących członków FOMC poparło tę decyzję.
Sama podwyżka była szeroko oczekiwana przed posiedzeniem. BitGo argumentowało, że większa niespodzianka przyszła z nowych prognoz stóp Fed, które wzrosły w kilku przyszłych okresach.
Wrześniowe Podsumowanie Prognoz Ekonomicznych pokazało medianę stopy funduszy federalnych na poziomie 4,1% zarówno dla 2026, jak i 2027 roku, w porównaniu z czerwcowymi prognozami odpowiednio 3,8% i 3,6%. Mediana na 2028 rok wzrosła do 3,9% z 3,4%.
Szesnastu z 18 uczestników prognozowało stopę na koniec 2026 roku powyżej obecnego przedziału 3,75%-4,00%, wskazując na co najmniej jedną dodatkową podwyżkę w ich indywidualnych prognozach.
Cipolaro napisał, że „wykres kropek nie był” w pełni wyceniony, mimo że sama podwyżka o 25 punktów bazowych była oczekiwana. BitGo zinterpretowało prognozy jako dowód, że decydenci widzą stopy pozostające wyżej na dłużej, choć indywidualne prognozy FOMC nie są zobowiązaniami politycznymi.
Tradycyjne rynki zareagowały wyraźniej na jastrzębi przekaz. Reuters poinformował, że Dow zakończył 16 września spadkiem o 1,21%, podczas gdy S&P 500 spadł o 0,44%. Krótkoterminowe rentowności obligacji skarbowych wzrosły, a dolar umocnił się po decyzji.
Bitcoin przesunął się w kierunku 75 000 dolarów po ogłoszeniu, ale wrócił do około 76 000-76 700 dolarów w ciągu kilku godzin, zgodnie z przeglądem BitGo.
Rezerwa Federalna podniosła stopy do 3,75%-4,00% w pierwszej podwyżce od 2023 roku, a Bitcoin początkowo utrzymywał się blisko 76 000 dolarów po decyzji.
Niepowodzenie ustawy CLARITY dostarczyło wcześniejszego ciosu regulacyjnego
Bitcoin wszedł na posiedzenie Fed już niosąc kolejny negatywny czynnik z Waszyngtonu.
Dzień wcześniej Senat USA odrzucił kloturę nad wnioskiem o przystąpienie do procedowania nad H.R. 3633, ustawą Digital Asset Market Clarity Act. Głosowanie z 15 września zakończyło się wynikiem 49-50, poniżej progu trzech piątych wymaganego do dalszego procedowania nad tą ustawą.
Ustawodawstwo ma na celu ustanowienie federalnych ram dzielących nadzór nad cyfrowymi towarami między Komisją Papierów Wartościowych i Giełd a Komisją Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary.
Senator Thom Tillis zagłosował przeciwko kloturze, aby móc złożyć wniosek o ponowne rozpatrzenie, zgodnie z zapisami posiedzeń Senatu. Do 23 września w oficjalnym wykazie Senatu nie odnotowano nowego głosowania nad kloturą.
Bitcoin spadł w okolice 75 000 dolarów po tej proceduralnej porażce. Crypto.news poinformował, że BTC był notowany w pobliżu 75 940 dolarów 16 września po krótkim przetestowaniu około 75 350-75 500 dolarów.
CLARITY Act nie przeszła głosowania proceduralnego w Senacie po tym, jak nie udało się zdobyć 60 głosów potrzebnych do rozpoczęcia formalnej debaty.
BitGo potraktował wynik legislacyjny i decyzję Fed jako dwa oddzielne negatywne wydarzenia następujące w ciągu około 24 godzin. Cipolaro powiedział, że Bitcoin „nie sprzedając się przy dwóch negatywnych katalizatorach w tym samym tygodniu” dał bardziej użyteczny sygnał niż którekolwiek z tych wydarzeń osobno.
Jego wniosek jest interpretacją zachowania ceny. Stłumiona reakcja nie dowodzi, że przyszłe niepowodzenia regulacyjne lub monetarne zostały w pełni wycenione w Bitcoinie.
Bitcoin później wspina się powyżej 86 000 dolarów, gdy popyt powraca
Akcja cenowa po tych dwóch wydarzeniach wzmocniła argument za odpornością, wprowadzając jednocześnie kilka nowych katalizatorów.
Bitcoin przekroczył 80 000 dolarów później w tym tygodniu, zanim 21 września wzrósł powyżej 85 000 dolarów. CoinGecko pokazał BTC w pobliżu 86 230 dolarów 23 września, około 13,3% wyżej w ciągu siedmiu dni. Jego siedmiodniowy zakres rozciągał się od około 75 151 do 87 330 dolarów.
Odbicie nastąpiło, gdy amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin przeszły z odpływów z powrotem do napływów. Crypto.news poinformował o około 746,3 miliona dolarów łącznych odpływów z ETF-ów w dniach 15 i 16 września, co zbiegło się z głosowaniem nad CLARITY i posiedzeniem Fed.
Przepływy odwróciły się później w tym tygodniu. Fundusze przyciągnęły około 159,5 miliona dolarów 17 września i około 433 milionów dolarów następnego dnia, prawie równoważąc wcześniejsze dwusesyjne odpływy.
Poniedziałek przyniósł znacznie większy ruch. Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały około 999 milionów dolarów napływów netto 21 września, co było ich najsilniejszym jednodniowym napływem od października 2025 roku.
IBIT BlackRock odpowiadał za około 381 milionów dolarów z tej sumy, podczas gdy ARKB ARK i 21Shares przyciągnął około 289 milionów dolarów, a FBTC Fidelity około 239 milionów dolarów.
Bitcoin wzrósł powyżej 85 000 dolarów, gdy popyt na ETF-y i pokrycie krótkich pozycji wzrosły. Nicolai Sondergaard, starszy analityk badawczy w Nansen, powiedział, że wzrost wydawał się łączyć odnowione zakupy ETF-ów z wymuszonymi likwidacjami krótkich pozycji.
Sondergaard ostrzegł, że przepływy giełdowe nadal pokazują Bitcoin przenoszony na platformy handlowe, pozostawiając dodatkową podaż dostępną do sprzedaży, jeśli momentum osłabnie.
BitGo twierdzi, że Bitcoin zachowywał się inaczej niż wcześniejsze cykle podwyżek
Główny argument BitGo dotyczy reakcji Bitcoina na zaostrzenie polityki pieniężnej, a nie tylko jego ceny absolutnej. Cipolaro powiedział, że Bitcoin historycznie zachowywał się bardziej jak aktywo wysokiego ryzyka o wysokiej becie podczas wcześniejszych okresów podwyżek, często słabnąc wraz z akcjami, gdy warunki finansowania się zaostrzały. Najnowszy epizod przyniósł krótki spadek, po którym nastąpiło odbicie.
BitGo napisał, że złoto, akcje, rentowność obligacji skarbowych i dolar początkowo poruszały się w kierunkach zwykle kojarzonych z jastrzębią niespodzianką Fed, podczas gdy Bitcoin „nie odegrał swojej przypisanej roli”.
Warunki rynkowe różnią się od poprzednich cykli zacieśniania. Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin zapewniają teraz regulowany kanał dla kapitału instytucjonalnego i brokerskiego, podczas gdy spółki publiczne trzymają Bitcoina w swoich bilansach, a rynki instrumentów pochodnych się rozwinęły.
Te różnice strukturalne nie dowodzą, że Bitcoin stał się niewrażliwy na stopy procentowe. Wyższe rentowności obligacji skarbowych mogą zwiększyć zwrot dostępny z konwencjonalnych aktywów o stałym dochodzie, podczas gdy silniejszy dolar i ciaśniejsza płynność historycznie wywierały presję na kryptowaluty.
Niedawne odbicie Bitcoina zbiegło się w czasie z osłabnięciem niektórych z tych presji. Crypto.news poinformował, że ceny ropy i rentowność obligacji skarbowych spadły, gdy BTC przekroczył 85 000 dolarów, podczas gdy napływy do ETF-ów i zamykanie krótkich pozycji zapewniły dodatkową presję kupującą.
Wybicie Bitcoina powyżej 86 000 dolarów otrzymało wsparcie od powracających przepływów ETF, choć analitycy rynkowi ostrzegali, że do potwierdzenia tego ruchu potrzebny będzie trwały popyt na rynku spot.
Następne zaplanowane posiedzenie polityczne Rezerwy Federalnej odbędzie się w dniach od 27 do 28 października. Zgodnie z kalendarzem banku centralnego, protokół z posiedzenia w dniach 15-16 września ma zostać opublikowany 7 października.
Prognozy Fed pozostawiają możliwość kolejnej podwyżki przed końcem roku, ale komitet nie zobowiązał się do konkretnego ruchu na swoich październikowym lub grudniowym posiedzeniu. Przyszłe decyzje będą zależeć od inflacji, zatrudnienia, wzrostu i innych napływających danych gospodarczych.
Po stronie regulacyjnej, oficjalny rejestr Senatu wciąż wymienia wniosek o zamknięcie debaty CLARITY z 15 września jako odrzucony. Wniosek o ponowne rozpatrzenie zachowuje proceduralną ścieżkę do kolejnej próby, ale na dzień 23 września nie ogłoszono nowej daty głosowania.
