Les actifs du monde réel sur chaîne ont atteint 34,18 milliards de dollars au 15 septembre 2026, après une croissance de 85,2 % depuis le début de l'année, alors que seulement environ 12 % du capital tokenisé suivi est utilisé dans des applications financières sur chaîne.
Résumé
- Les actifs RWA sur chaîne ont atteint 34,18 milliards de dollars au 15 septembre, en hausse de 85,2 % depuis le début de l'année dans l'ensemble.
- Les obligations et les fonds du marché monétaire ont mené avec 18,29 milliards de dollars, contribuant à la majeure partie de la nouvelle valeur d'actifs sur chaîne.
- Les actions tokenisées ont augmenté de 390,4 % depuis le début de l'année, portant leur part de marché RWA suivie à 13,0 %.
- Seulement environ 12 % de la valeur des actifs tokenisés suivis est déployée dans des applications financières sur chaîne aujourd'hui.
- L'allègement de la SEC permet désormais la négociation limitée d'actions NMS tokenisées via des plateformes sur chaîne permissionnées qualifiées, temporairement.
Binance Research a publié les chiffres le 18 septembre dans son« The RWA Activation Era » rapport, en utilisant les données de DefiLlama et sa propre méthodologie pour comparer l'émission d'actifs avec l'utilisation sur chaîne. Les obligations et les fonds du marché monétaire sont restés la plus grande catégorie à 18,29 milliards de dollars, tandis que les actions tokenisées ont atteint 4,43 milliards de dollars après une hausse de 390,4 % depuis le début de l'année.
Le rapport sépare la tokenisation en deux mesures. Son Programmable Asset Ratio, ou PAR, compare la valeur tokenisée à la taille du marché sous-jacent. Le Capital Activation Rate, ou CAR, mesure combien de valeur tokenisée éligible est déployée dans des pools de liquidité, des marchés de prêt, des systèmes de garantie et d'autres applications sur chaîne vérifiées.
La croissance des RWA est menée par les obligations et les actions tokenisées
Les fonds obligataires et du marché monétaire ont généré 54,7 % de l'augmentation cette année des actifs RWA suivis, a déclaré Binance Research. Les actions ont contribué pour 22,4 % supplémentaires, ce qui signifie que les deux catégories ont produit plus des trois quarts de la valeur marchande ajoutée jusqu'au 15 septembre.
D'autres catégories ont progressé à des rythmes plus lents. L'or et les matières premières ont augmenté de 46,6 % depuis le début de l'année, le crédit privé a augmenté de 43,6 % et l'immobilier a gagné 17,9 %, selon le rapport.
Les actions tokenisées ont affiché la croissance en pourcentage la plus rapide parmi les principales catégories suivies par Binance Research. Leur part des actifs RWA est passée de 4,9 % à 13,0 %, même si le solde sur chaîne de 4,43 milliards de dollars ne représentait que 0,0029 % du marché de référence des actions cotées de 151,9 billions de dollars utilisé dans le rapport.
Sur tous les marchés couverts, Binance Research a estimé que seulement environ 0,01 % de la base d'actifs sous-jacents a été tokenisée. Les fonds obligataires et du marché monétaire avaient un PAR indicatif de 0,0171 %, laissant leur part sur chaîne faible par rapport aux marchés traditionnels qu'ils représentent.
Les derniers chiffres prolongent une expansion documentée plus tôt dans l'année. En juin, Binance Research avait enregistré une croissance rapide des actions tokenisées tandis que les fonds obligataires et du marché monétaire ajoutaient des milliards de dollars de valeur sur chaîne.
La plupart du capital tokenisé reste en dehors des applications DeFi
Le rapport a trouvé un CAR global d'environ 12 %, ce qui signifie que près de 12 $ sur 100 de valeur d'actifs tokenisés éligibles étaient déployés dans des applications financières suivies. Binance Research a utilisé cette mesure pour séparer les actifs émis des actifs utilisés comme liquidité, garantie ou capital de prêt.
Un examen distinct basé sur DeFiLlama publié plus tôt en septembre a produit un résultat similaire.Comme crypto.news l'a rapporté, environ 3,79 milliards de dollars sur un marché de RWA tokenisés de 34,6 milliards de dollars étaient déployés dans des protocoles à l'époque, laissant environ 89 % en dehors des applications couvertes par l'ensemble de données.
L'utilisation varie fortement selon le type d'actif. Binance Research a établi le CAR du crédit privé à 49,67 %, le plus élevé parmi les catégories qu'elle suit. Le CAR des actions est passé de 1,95 % au début de l'année à 7,54 % au 15 septembre.
Au sein de l'activité DeFi liée aux actions tokenisées, les pools de liquidité représentaient 65,4 % de la valeur déployée et le prêt représentait 28,1 %. Ensemble, ces deux usages constituaient 93,5 % de la valeur totale verrouillée dans la DeFi actions mesurée par le rapport.
Les données au niveau des produits peuvent être très différentes de la moyenne du marché. L'analyse de crypto.news des données de DefiLlama a révélé que le BUIDL de BlackRock affichait un taux d'utilisation de 0,64 %, le BENJI de Franklin Templeton de 0 %, et l'USYC de Circle de 0,52 %. Le JAAA de Centrifuge et le reUSD de Re Protocol affichaient tous deux un taux d'utilisation supérieur à 97 % dans le même ensemble de données.
Les règles américaines offrent désormais aux actions tokenisées une voie onchain limitée
Un jour avant que Binance Research ne publie son rapport, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé un cadre temporaire pour la négociation onchain limitée d'actions tokenisées du National Market System.
L'Innovation Exemption du 17 septembre de la SEC accorde aux Tokenized Securities Venues éligibles une exemption conditionnelle de la définition d'une bourse au sens de l'Exchange Act. Les exemptions associées couvrent certains fournisseurs de liquidité apportant des capitaux propres via des market makers automatisés et des pools de liquidité soumis à autorisation.
L'exemption de cinq ans comporte des limites. Les actions tokenisées du NMS doivent offrir les mêmes droits et privilèges que les actions traditionnelles correspondantes, y compris les droits de vote et de dividende le cas échéant. Les émetteurs doivent pouvoir s'opposer lorsqu'un tiers non affilié souhaite rendre une version tokenisée de leur action disponible sur une plateforme éligible.
Les plateformes de négociation doivent utiliser des contrats intelligents publics et auditables sur des registres distribués publics et sans permission, respecter les suspensions de négociation du titre sous-jacent, tenir des registres et publier les informations de transaction requises. Les dispositions anti-fraude et anti-manipulation continuent de s'appliquer.
Le régulateur sollicite les commentaires du public tandis qu'il examine des règles à plus long terme. Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que l'exemption permettrait la négociation dans un environnement soumis à autorisation « tandis que la Commission examine la nécessité d'une action supplémentaire » concernant la négociation d'actions onchain.
L'infrastructure de marché fait progresser les actifs tokenisés vers l'utilisation
Les projets institutionnels intègrent les titres tokenisés dans les flux de travail de négociation, de garantie et de règlement. Le 16 septembre, DTCC a annoncé qu'Oasis Pro Markets, filiale d'Ondo Finance, avait rejoint Fund/SERV, devenant ainsi le premier membre de tokenisation de la plateforme. DTCC a indiqué que Fund/SERV traite plus de 85 % de l'activité de transaction des fonds communs de placement américains.
DTCC avait déjà réalisé des transactions en production utilisant des actifs tokenisés par DTC le 15 juillet. Selon l'entreprise, les sociétés participantes ont utilisé des titres tokenisés dans des flux de travail de repo de Treasury, de livraison contre paiement d'actions, de prêt de titres, de mise en garantie et de marge de contrepartie centrale.
Le service de tokenisation de DTC reste prévu pour un lancement en octobre 2026. DTCC a déclaré que les versions tokenisées des titres conservés par DTC sont conçues pour conserver les mêmes droits de propriété, droits et protections des investisseurs que leurs formes traditionnelles.
Les prêteurs DeFi ont construit des canaux distincts pour les garanties RWA. Aave a lancé Horizon en août 2025 pour les emprunteurs qualifiés cherchant de la liquidité en stablecoins contre des actifs tokenisés. En février 2026, Aave Labs a indiqué que les dépôts avaient dépassé 440 millions de dollars.
Aave prévoit un hub de crédit RWA dédié sur Avalanche où les institutions éligibles pourraient emprunter des USA₮ contre des actifs financiers tokenisés approuvés. Les documents de gouvernance d'Aave avaient précédemment précisé qu'un hub RWA dédié suivrait le déploiement initial d'Avalanche V4 via un processus de gouvernance distinct.
Binance Research constate que l'émission et l'utilisation évoluent séparément
Pour les actions tokenisées, Binance Research a utilisé trois scénarios à l'horizon 2030 issus d'un rapport antérieur : environ 61 milliards de dollars, 349 milliards de dollars et 987 milliards de dollars de valeur d'actions tokenisées. L'entreprise a présenté ces chiffres comme des fourchettes de scénarios, et non comme des valeurs de marché futures confirmées par l'entreprise.
Selon son scénario de base de 349 milliards de dollars, Binance Research a estimé un PAR de 0,23 %. Son analyse de sensibilité a montré que faire passer le CAR des actions de 10 % à 20 % à ce niveau d'actifs augmenterait le capital déployé de 34,94 milliards de dollars à 69,87 milliards de dollars sans nécessiter davantage d'offre tokenisée.
Le rapport qualifie la prochaine étape d'« ère de l'activation des RWA », faisant référence aux actifs tokenisés devenant utilisables dans les échanges, les prêts et les marchés de garantie. Les chiffres actuels montrent encore une grande différence entre la valeur des actifs représentée onchain et le capital déployé dans ces applications.
Binance Research a cité des données antérieures de la plateforme montrant que 58,5 % des premiers utilisateurs de bStocks utilisaient également des perpétuels ou des actions directes. Le rapport indique que l'adoption future dépendra de la capacité des canaux de distribution et des applications financières à convertir l'accès aux actifs tokenisés en liquidité récurrente et en activité de financement.
