Kalshi a entamé des discussions avancées pour lever environ 1 milliard de dollars de capitaux frais à une valorisation proche de 40 milliards de dollars, ce qui pourrait augmenter la valeur de cette société de marché de prédiction d'environ 82 % par rapport à mai.
Résumé
- Kalshi chercherait à obtenir 1 milliard de dollars auprès d'investisseurs sur la base d'une valorisation d'environ 40 milliards de dollars.
- Sequoia Capital et Wellington discuteraient de mener le tour de table, qui n'a pas été confirmé par Kalshi.
- Kalshi a levé 1 milliard de dollars en mai sur la base d'une valorisation de 22 milliards de dollars, menée par Coatue auparavant.
- Kalshi reste un marché de contrats désigné par la CFTC, tandis que les litiges liés aux jeux d'argent se poursuivent dans plusieurs juridictions à travers le pays.
- Polymarket cherche séparément à lever environ 1 milliard de dollars, selon des personnes proches de ses discussions de collecte de fonds.
Reuters a rapporté le 29 septembre que Tiger Global Management et Dragoneer Investment Group figurent parmi les investisseurs qui discutent d'une participation, citant des personnes proches des négociations confidentielles. L'investisseur existant Sequoia Capital et Wellington Management sont en discussions pour mener le tour de table.
Le financement n'est pas finalisé et Kalshi n'a pas annoncé le tour de table. Reuters a déclaré que la transaction « devrait être finalisée dans les semaines à venir », sur la base des commentaires de ses sources. Kalshi et Tiger Global ont refusé les demandes de commentaires de Reuters, tandis que Sequoia, Wellington et Dragoneer n'ont pas répondu.
Kalshi pourrait presque doubler sa valeur à nouveau
Une valorisation de 40 milliards de dollars représenterait une nouvelle augmentation marquée pour cette société basée à New York.
Kalshi a annoncé un financement de série F de 1 milliard de dollars le 7 mai sur la base d'une valorisation de 22 milliards de dollars. Coatue a mené ce tour de table, tandis que Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley et ARK Invest y ont participé.
À l'époque, Kalshi a déclaré que le volume de négociation institutionnel avait grimpé de 800 % sur six mois. Le volume de négociation annualisé était passé de 52 milliards de dollars à 178 milliards de dollars au cours de la même période, selon les chiffres de l'entreprise.
Comme rapporté précédemment, le financement de mai de Kalshi a porté sa valorisation à 22 milliards de dollars, doublant la valorisation de 11 milliards de dollars atteinte plusieurs mois plus tôt. Les discussions rapportées autour de 40 milliards de dollars augmenteraient ce chiffre d'environ 82 % supplémentaires.
Les informations faisant état d'une possible valorisation de 40 milliards de dollars sont apparues pour la première fois plus tôt dans l'été. En juin, Kalshi discutait déjà d'un nouveau financement à peu près à cette valorisation, bien que le montant et le groupe d'investisseurs n'aient pas été finalisés.
Le dernier rapport de Reuters situe la levée proposée près de 1 milliard de dollars et nomme Tiger Global et Dragoneer comme participants potentiels pour la première fois.
Pourquoi les investisseurs mettent-ils autant d'argent dans Kalshi ?
L'activité de négociation sur les marchés de prédiction a fortement augmenté en 2026, Kalshi captant une large part de ce marché.
Les marchés de prédiction permettent aux utilisateurs de négocier des contrats liés au résultat d'événements réels, notamment des élections, des données économiques, des événements sportifs et des marchés financiers. Un contrat est réglé selon que l'événement spécifié se produit ou non.
Kalshi a déclaré en mai que son volume de négociation annualisé avait atteint 178 milliards de dollars. L'entreprise a décrit la hausse de l'activité des fonds spéculatifs, des gestionnaires d'actifs, des sociétés de trading pour compte propre et d'autres investisseurs professionnels comme une source majeure d'expansion.
Des données de marché plus récentes ont montré une croissance continue dans l'ensemble du secteur. Dans une couverture connexe, les marchés de prédiction ont enregistré un volume d'échanges mensuel record de 50,6 milliards de dollars en juillet. Kalshi représentait 37,7 milliards de dollars de ce total, contre un total combiné de 12,9 milliards de dollars pour les activités américaines et internationales de Polymarket.
Kalshi s'est étendu au-delà des catégories d'événements qui ont d'abord alimenté sa popularité. L'entreprise s'est orientée vers davantage de produits financiers, notamment des produits dérivés de cryptomonnaies, tout en cherchant à accroître la participation institutionnelle.
Son statut réglementaire lui confère une structure différente de celle de nombreuses plateformes de paris en ligne. La Commodity Futures Trading Commission des États-Unis répertorie Kalshi comme marché à terme désigné, un statut accordé pour la première fois en novembre 2020. En janvier 2025, la CFTC a modifié cette désignation pour permettre la négociation de contrats à terme intermédiée.
Kalshi parle déjà d'une introduction en bourse
Au-delà des dernières discussions de financement privé, Kalshi a commencé à examiner si elle pourrait éventuellement devenir une société cotée en bourse.
Reuters a rapporté que l'entreprise a tenu des discussions préliminaires concernant une introduction en bourse dans les années à venir. Le PDG Tarek Mansour a également évoqué la perspective d'une cotation éventuelle, bien qu'aucun dépôt, calendrier ou taille d'offre n'ait été annoncé.
Plus tôt cette année, Kalshi aurait entamé des discussions informelles sur une introduction en bourse après que son volume d'échanges mensuel a dépassé 16 milliards de dollars. Les pourparlers ont été décrits comme des discussions à un stade précoce, et non comme des préparatifs en vue d'une cotation immédiate.
Une offre publique nécessiterait des étapes plus formelles, notamment des dépôts réglementaires divulguant les finances de l'entreprise et les risques liés à son activité. Kalshi n'a pas déposé de prospectus d'introduction en bourse public.
Un dépôt de formulaire D auprès de la Securities and Exchange Commission le 25 août montre que Kalshi a déposé un avis d'offre de titres exemptée. Le dépôt ne confirme pas à lui seul la transaction de 1 milliard de dollars nouvellement rapportée par Reuters ni la valorisation proposée de 40 milliards de dollars.
La collecte de fonds rapide de Kalshi s'est produite alors qu'elle fait face à des questions juridiques persistantes sur la question de savoir si certains contrats événementiels peuvent être traités comme des jeux de hasard en vertu des lois des États.
Dans une couverture récente, les cours d'appel fédérales ont rendu des décisions contradictoires sur le pouvoir des États de restreindre les contrats sportifs de Kalshi. Une décision de la Sixième Circuit le 25 septembre concernait des litiges dans l'Ohio et le Tennessee, tandis que des affaires antérieures ont produit des résultats différents dans d'autres juridictions.
Reuters a également rapporté que des législateurs et des experts juridiques ont soulevé des questions sur l'expansion des marchés de prédiction vers des contrats liés aux actions, y compris d'éventuels problèmes de protection des investisseurs et de surveillance des marchés. La SEC et la CFTC examinent comment les règles existantes sur les valeurs mobilières et les produits dérivés s'appliquent à certains produits.
Polymarket cherche aussi un autre milliard de dollars
Le plus proche grand rival de Kalshi sur le marché de la prédiction cherche lui aussi un nouveau financement.
Reuters a rapporté que Polymarket discute séparément d'une levée de capitaux d'environ 1 milliard de dollars, citant des personnes proches de ces discussions. Les négociations restent privées et n'ont pas abouti à un tour de financement annoncé publiquement.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, Polymarket cherchait environ 1 milliard de dollars de financement sur une valorisation possible de 20 milliards de dollars. La plateforme n'avait pas confirmé le financement à l'époque, et les conditions rapportées restaient préliminaires.
Polymarket exploite à la fois des activités internationales et américaines. La CFTC répertorie actuellement QCX LLC, exerçant sous le nom de Polymarket U.S., comme marché à terme désigné à la suite de sa désignation en juillet 2025.
La concurrence entre les deux plateformes s'est intensifiée à mesure que les volumes d'échanges ont augmenté. Les données de juillet citées par crypto.news montraient que Kalshi traitait 37,7 milliards de dollars, la plateforme internationale de Polymarket enregistrant 7,9 milliards de dollars et Polymarket U.S. atteignant 5 milliards de dollars.
Les dernières discussions de financement de Kalshi pourraient se conclure dans les prochaines semaines si les négociations se déroulent comme les sources de Reuters s'y attendent. Jusqu'à ce qu'une transaction soit signée et annoncée, la levée de fonds proposée de 1 milliard de dollars, la valorisation de 40 milliards de dollars et la composition finale des investisseurs restent susceptibles de changer.
