Coinbase a ajouté des prêts USDC à taux fixe garantis par cbBTC après que son service d'emprunt à taux variable a atteint plus de 1,4 milliard de dollars de prêts en cours et près de 3 milliards de dollars de garanties.
Résumé
- Les clients de Coinbase peuvent désormais choisir entre des prêts USDC à taux fixe et à taux variable garantis par des cryptomonnaies.
- Les prêts à taux fixe fixent le taux d'intérêt et l'échéance lorsque les emprunteurs acceptent une offre onchain.
- Les emprunteurs doivent rembourser avant l'échéance, sinon les prêteurs peuvent réclamer le cbBTC garantissant le prêt.
- Morpho Midnight gère les marchés à taux fixe sur le réseau Base de Coinbase.
Les prêts à taux fixe de Coinbase fixent les coûts à l'avance
Coinbase a déclaré que la nouvelle option d'emprunt fonctionne via Morpho Midnight, un protocole de prêt à taux fixe et à durée déterminée sur Base. Les clients mettent en garantie du cbBTC et reçoivent des USDC sans vendre leur exposition au bitcoin.
Coinbase gère l'interface client, tandis que Morpho fournit le protocole de prêt et Base traite les transactions. Le produit côtoie l'intégration existante de Coinbase avec Morpho Blue, où les taux d'intérêt changent selon les conditions du marché.
Contrairement au service à taux variable, chaque prêt Midnight établit un taux d'intérêt et une date de remboursement au début de la transaction. Les prêteurs soumettent des offres via un carnet d'ordres onchain, et les emprunteurs sélectionnent les conditions en fonction des taux et des échéances disponibles.
Coinbase propose actuellement des échéances à la fin du mois en cours ou du mois suivant. Un porte-parole de l'entreprise a déclaré que « Fin de mois » désigne le dernier vendredi du mois sélectionné.
Les emprunteurs doivent restituer les USDC avant la date convenue. S'ils manquent la date limite, le prêteur peut réclamer le cbBTC déposé en garantie selon les termes du prêt.
Les coûts d'emprunt fixes éliminent la possibilité que le taux d'intérêt d'un prêt accepté change avant l'échéance. Les prêts à taux variable via Morpho Blue, en comparaison, s'ajustent en fonction de l'évolution du montant d'USDC fourni et emprunté.
« Coinbase Borrow donne à nos clients accès à la liquidité sans avoir à vendre leurs actifs, et l'emprunt à taux fixe leur offre encore plus de choix sur la façon de gérer ce crédit », a déclaré Jacob Frantz, responsable produit des rendements et investissements chez Coinbase.
Morpho Midnight met en relation les emprunteurs avec les offres des prêteurs
Comme crypto.news l'a rapporté lors du lancement de Midnight sur Base, Morpho a introduit le protocole en juillet pour prendre en charge des prêts à taux fixe avec des échéances définies et des conditions négociées.
Midnight utilise un système pair-à-pair basé sur des intentions au lieu de placer chaque emprunteur dans un pool avec un taux changeant automatiquement. Les emprunteurs et les prêteurs peuvent définir des conditions incluant le taux d'intérêt, l'échéance et les exigences de contrepartie, selon Morpho.
Selon la conception basée sur les offres du protocole, les prêteurs n'ont pas besoin de placer des fonds dans des pools séparés en attendant un emprunteur. Morpho a déclaré que leur capital peut rester dans des marchés à taux variable jusqu'à ce qu'une offre à taux fixe soit acceptée, moment auquel la liquidité requise est transférée vers le prêt apparié.
Morpho Blue continue de gérer le produit à taux variable de Coinbase. Plus de 1,4 milliard de dollars de prêts restent en cours via ce service, garantis par environ 3 milliards de dollars de garanties, selon les chiffres fournis avec l'annonce.
Toutes intégrations confondues, Morpho Blue compte environ 5,2 milliards de dollars de prêts en cours et 16 milliards de dollars de dépôts. Les chiffres de Coinbase ne représentent que les prêts accessibles via son interface et non l'ensemble de l'activité sur le protocole.
Midnight détient environ 30 millions de dollars en dépôts lors de son déploiement initial. Morpho a déclaré que l'architecture pourrait ultérieurement prendre en charge le crédit structuré et les prêts garantis par des actifs tokenisés du monde réel, bien que tout marché supplémentaire dépende d'intégrations distinctes.
L'utilisation précoce des marchés à taux fixe est restée limitée dans certains autres déploiements de Morpho. Les données du 18 septembre montraient que cinq marchés de prêts adossés à des actions de Coinbase avaient attiré 54 652 $ d'emprunts en USDC, le tout via des pools à taux variable.
Les cinq mêmes jetons d'actions disposaient de 95 marchés Midnight avec différentes dates d'échéance, mais aucun n'avait de prêts à taux fixe en cours à ce moment-là. Les marchés de jetons Apple, Alphabet, Nvidia et Meta figuraient parmi les produits pris en charge, aux côtés d'un jeton lié à SpaceX, détenue par des intérêts privés.
Les emprunteurs américains obtiennent une nouvelle structure de crédit onchain
Pour les clients américains éligibles, l'intégration de prêt de Coinbase offre un moyen d'accéder à l'USDC tout en conservant du bitcoin déposé en garantie. Coinbase a d'abord introduit le modèle propulsé par Morpho dans la plupart des États américains en 2025, New York étant exclu du déploiement initial.
Lorsque les clients empruntent contre du bitcoin, Coinbase convertit l'actif mis en gage en cbBTC et le transfère à un contrat intelligent Morpho sur Base. Coinbase décrit le cbBTC comme un jeton ERC-20 adossé un pour un à du bitcoin détenu sous sa garde.
La nouvelle structure à taux fixe modifie les conditions de remboursement attachées à cette garantie. Les prêts à taux variable existants n'ont pas de date d'échéance fixe et peuvent rester ouverts tant que la position demeure dans la plage de garantie requise. Les emprunteurs à terme fixe font quant à eux face à une échéance stipulée, après laquelle le prêteur acquiert le droit de réclamer la garantie.
Le risque de garantie reste lié à la valeur du cbBTC. Le système de prêt de Morpho utilise des limites de ratio prêt-valeur, et les positions peuvent faire l'objet d'une liquidation si leur dette dépasse le seuil autorisé par rapport à la valeur de la garantie. Une baisse du prix du bitcoin peut donc affecter un emprunteur même lorsque le taux d'intérêt lui-même reste fixe.
Coinbase a également construit le côté opposé de son service de crédit onchain en permettant aux clients de prêter de l'USDC via Morpho. En septembre, la plateforme a étendu le prêt en USDC au Brésil, où les clients éligibles peuvent déposer le stablecoin dans un coffre géré par Steakhouse Financial.
Le produit de prêt brésilien utilise des rendements variables générés par la demande des emprunteurs de Morpho. Coinbase a indiqué que le service avait attiré près de 500 millions de dollars en dépôts, les utilisateurs pouvant retirer leur USDC et les rendements accumulés sans période de blocage fixe.
Coinbase ajoute des prêts aux côtés des actions et de l'accès aux IPO
Au-delà du prêt crypto, Coinbase a ajouté des produits de titres sur certains marchés. La plateforme a récemment commencé à offrir aux clients britanniques éligibles l'accès à près de 4 000 actions américaines, y compris des actions fractionnaires et des achats financés en livres sterling ou en USDC.
La négociation est disponible 24 heures sur 24 en semaine pendant le déploiement progressif. Le service d'actions de Coinbase offre aux utilisateurs britanniques une propriété directe des titres, tandis que ses produits d'actions tokenisées sur Base restent réservés aux investisseurs éligibles en dehors des États-Unis.
Aux États-Unis, Coinbase a également ouvert l'accès aux IPO pour les particuliers via Coinbase Capital Markets, son courtier-négociant enregistré auprès de la Financial Industry Regulatory Authority. Le service a débuté avec l'offre du fabricant de bagues connectées Oura et permet aux clients éligibles de demander des actions avant le début de la négociation publique.
Les clients peuvent soumettre des offres d'achat conditionnelles une fois la fourchette de prix attendue disponible. Coinbase alloue ensuite les actions qu'elle reçoit du groupe de vente, ce qui signifie qu'un investisseur peut recevoir une allocation complète, une allocation partielle, ou aucune action lorsque la demande dépasse l'offre.
