Aave a annoncé un marché d'actions sur Base conçu pour accepter sept actions tokenisées émises par Coinbase comme garantie pour des prêts en USDC, avec un plafond d'emprunt initial de 21 millions de dollars.
Résumé
- Sept jetons liés à des actions technologiques américaines sont inclus dans l'Equities Hub d'Aave.
- Les emprunteurs peuvent mettre en gage les actions pour obtenir des USDC, tandis que les prêteurs fournissent la liquidité en dollars du marché.
- AAVE s'échangeait près de 146,80 $, en hausse de 2,4 % sur 24 heures, selon CoinGecko.
- Les jetons d'actions de Coinbase restent réservés aux utilisateurs éligibles en dehors des États-Unis.
Selon une publication X du 25 septembre, l'Equities Hub couvre des jetons liés à Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla. Les détenteurs éligibles peuvent déposer les jetons et emprunter des USDC contre ceux-ci sans vendre leur exposition aux actions. La proposition de déploiement sur Base publiée par Aave liste les mêmes sept actifs, mais prévoit encore des votes de gouvernance comme étapes avant le déploiement.
Aave V4 fixe des limites distinctes pour chaque action
Au sein du marché proposé, les sept actions servent uniquement de garantie. Les utilisateurs ne peuvent pas emprunter les jetons d'actions ni emprunter un jeton d'action contre un autre, selon les documents de gouvernance d'Aave. L'USDC est le seul actif empruntable.
Aave a fixé une limite de 32 millions de dollars sur les USDC fournis au marché de prêt principal et une limite de 21 millions de dollars sur les USDC empruntés. Son fournisseur de risques, LlamaRisk, a fixé le plafond initial combiné de garantie en actions à environ 29 millions de dollars. Les limites décrivent l'ampleur que les positions peuvent atteindre ; elles ne mesurent pas les dépôts ou les prêts déjà effectués.
Chaque action a également sa propre limite d'emprunt par rapport à sa valeur de garantie. Les facteurs publiés par Aave vont de 65 % pour Meta et Tesla à 79 % pour Microsoft, avec Apple à 78 %, Alphabet à 76 %, Amazon à 73 % et Nvidia à 70 %. Le montant qu'un utilisateur peut emprunter dépend donc des jetons qu'il dépose, même lorsque plusieurs actions se trouvent dans la même position.
La conception V4 d'Aave place les positions en actions dans un Equities Hub dédié avec une réserve d'USDC partagée. Les fournisseurs qui placent des USDC dans ce hub s'exposent à des prêts garantis par les sept jetons d'actions, tandis que les risques du marché des actions restent séparés des autres marchés Base d'Aave. Une voie distincte réservée à l'approvisionnement est destinée aux coffres-forts et agrégateurs d'USDC.
Stani Kulechov, fondateur et PDG d'Aave Labs, a décrit l'usage du prêt :
« Jusqu'à présent, une action tokenisée était quelque chose que l'on pouvait détenir ou échanger. Aujourd'hui, elle devient quelque chose contre quoi on peut emprunter. »
Les documents de gouvernance d'Aave décrivent le déploiement sur Base comme une proposition nécessitant un vote hors chaîne sur Snapshot suivi d'un vote onchain.
Les flux Chainlink évaluent la garantie autour des heures de bourse américaines
Chainlink fournit les flux qu'Aave prévoit d'utiliser pour évaluer chaque jeton d'action. LlamaRisk indique que les flux initiaux publient du dimanche soir au vendredi soir, heure de l'Est, et conservent leur dernière valeur publiée pendant les week-ends et les jours fériés des marchés.
Les prêts peuvent fonctionner 24 heures sur 24, mais les actions sous-jacentes aux jetons se négocient pendant les séances du marché américain. Selon LlamaRisk, les informations publiées lorsque le marché boursier est fermé peuvent apparaître dans le flux comme une seule variation de prix à la reprise de la publication. Le fournisseur de risques affirme que cet écart compte lors de la fixation des facteurs de garantie et des conditions de liquidation, car la position d'un emprunteur peut avoir moins de marge pour absorber un mouvement brusque à la réouverture.
Chainlink prévoit de fournir ultérieurement des flux continus pour les jetons, a déclaré LlamaRisk. Le fournisseur de risques prévoit de revoir les paramètres du marché une fois ces flux opérationnels. Pour l'instant, sa conception publiée utilise le calendrier existant et surveille les jetons d'actions et les marchés externes.
Les produits boursiers de Coinbase ont atteint Base avant l'annonce d'Aave. En août, la plateforme d'échange a introduit quatre jetons liés à Apple, Alphabet, Meta et Nvidia ; les ajouts de septembre ont porté sa gamme à 10. Les sept sélectionnés pour le marché d'Aave sont tous liés à des sociétés technologiques américaines cotées en bourse. Comme crypto.news l'a rapporté lors du lancement initial, Coinbase décrit les jetons comme des participations bénéficiaires adossées à des actions sous-jacentes, plutôt que comme des produits qui ne font que suivre les cours des actions.
Les investisseurs américains restent exclus de l'offre actuelle de Coinbase
Coinbase émet les produits par l'intermédiaire d'une entité basée à Abu Dhabi, tandis qu'Alpaca Securities agit comme courtier et dépositaire pour les actions publiques sous-jacentes, selon le prospectus des jetons examiné dans le rapport précédent. Les jetons sont proposés aux utilisateurs non américains éligibles et ne sont pas enregistrés en vertu de la loi américaine sur les valeurs mobilières. Leur lien avec Apple, Nvidia et d'autres actions américaines ne rend pas les produits disponibles pour les investisseurs américains.
Cette distinction s'applique également au nouvel usage d'emprunt. Antonio García-Martínez, responsable de la croissance de Base, a déclaré que les clients éligibles en dehors des États-Unis peuvent utiliser les jetons pour emprunter des USDC, tandis que les fournisseurs d'USDC peuvent gagner des intérêts. L'annonce du Equities Hub ne modifie pas les restrictions géographiques annoncées par Coinbase.
La Securities and Exchange Commission a par ailleurs ouvert une voie conditionnelle de cinq ans permettant à certaines actions américaines tokenisées d'être négociées sur des plateformes permissionnées qualifiées. Dans sa couverture de l'allègement de la SEC, les analystes ont identifié Coinbase comme une entreprise susceptible de chercher à utiliser cette voie, tout en notant que ses produits offshore existants devraient satisfaire aux conditions américaines applicables. L'annonce d'Aave concerne le prêt garanti par les jetons actuels de Coinbase sur Base, et non l'autorisation pour ces jetons d'être proposés à des personnes américaines.
Aave poursuit également un autre marché de prêt d'actifs tokenisés. Le 16 septembre, il a présenté un hub de crédit sur Avalanche où les institutions emprunteraient l'USA₮ de Tether contre des actifs tokenisés. La proposition sur Base nomme plutôt sept jetons d'actions Coinbase comme garantie et l'USDC comme actif de prêt.
Le prix de l'AAVE approche de la résistance à 155 $
Sur le graphique journalier, l'AAVE a légèrement augmenté à 147,41 $ après avoir atteint 150,14 $ au cours de la séance. Le jeton s'est négocié au-dessus de sa ligne Supertrend à 117,29 $, tandis que la lecture de l'Aroon Up à 85,71 % dépassait l'Aroon Down à 35,71 %, indiquant une tendance haussière plus forte. L'AAVE fait maintenant face à une résistance à 155,43 $ ; le support marqué le plus proche est à 134,56 $.
Le prochain niveau marqué au-dessus du prix est de 155,43 $. Une clôture journalière au-dessus de ce niveau placerait l'AAVE au-delà de la limite supérieure indiquée sur le graphique. Si le prix recule à la place, les niveaux marqués en dessous sont de 134,56 $ et 118,18 $, avec la ligne Supertrend près de ce dernier.
