El estratega macro sénior de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, ha identificado lo que ahora podría dar a los inversores una razón para vender Bitcoin y oro. Según el analista, el principal beneficiario de los flujos de capital serán los bonos del Tesoro de EE. UU. que ofrecen rendimientos de alrededor del 5%.
La declaración se produjo después de que la Reserva Federal elevara su tasa de interés de referencia en otros 25 puntos básicos el 16 de septiembre de 2026, a un rango del 3,75%–4%. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. a 10 años se acercó al nivel psicológico del 5%, mientras que los mercados globales se vieron afectados por otra ola de aumento de los precios de la energía.
Según Bloomberg Intelligence, la relación entre el Índice de Materias Primas al Contado de Bloomberg (BCOM) y los bonos a largo plazo se encuentra ahora en extremos vistos por última vez en 1990. Históricamente, tales picos siempre han precedido a una recesión severa y a tasas de interés más bajas.
Sin embargo, el ciclo actual es único: la Fed no está flexibilizando sino que continúa endureciendo las condiciones financieras, aumentando drásticamente los riesgos de una "ruptura" en la economía global y los mercados de valores.
Qué está mal con los activos alternativos en este momento
McGlone considera el entorno macroeconómico actual como un "final del juego" para los activos de riesgo. Enfatiza que cuando el gobierno de EE. UU. está preparado para pagar un rendimiento anual fijo del 5% en dólares sobre valores respaldados por el gobierno, la lógica de mantener activos alternativos cambia por completo, lo que explica por qué los inversores podrían querer alejarse de ellos:
- El oro pierde atractivo de inversión porque no genera ingresos por cupones y está garantizado que perderá frente al rendimiento real ofrecido por los bonos del gobierno.
- Bitcoin, en medio de una liquidez escasa, cotiza como un activo de alto riesgo en lugar de un depósito de valor. A medida que los grandes inversores protegen el capital de la caída de los mercados de valores, tomarán ganancias en cripto en favor de un refugio seguro.
McGlone espera una inevitable rotación de carteras. Su tesis sobre por qué los inversores deberían vender Bitcoin y oro apunta a una elección obvia para el gran capital: la etapa final del actual ciclo de endurecimiento monetario desencadenará un éxodo masivo hacia los bonos del gobierno de EE. UU. y un retorno prolongado de los mercados sobrecalentados hacia sus promedios históricos.
