Coinbase ha obtenido el registro de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. para Coinbase Clearing LLC, otorgando al exchange su propia cámara de compensación regulada para derivados totalmente garantizados.
Resumen
- La CFTC registró a Coinbase Clearing LLC para compensar futuros totalmente garantizados, opciones sobre futuros y swaps.
- Coinbase Clearing completa la estructura de derivados de la compañía en EE. UU. junto con su FCM y su mercado de contratos designado.
- La nueva cámara de compensación utilizará USDC como garantía y admitirá liquidación las 24 horas, según Coinbase.
- Coinbase mantendrá socios externos para derivados con margen y sus planeados productos perpetuos de acciones individuales en EE. UU.
- Coinbase solicitó el registro como DCO en noviembre de 2025 antes de recibir la aprobación de la CFTC el 28 de septiembre.
Coinbase anunció el 28 de septiembre que la CFTC aprobó a Coinbase Clearing como Organización de Compensación de Derivados, o DCO, completando la estructura regulada de derivados de la compañía en EE. UU. en sus operaciones de exchange, corretaje y compensación.
La CFTC incluye a Coinbase Clearing como registrada desde el 28 de septiembre, con permiso para compensar futuros totalmente garantizados, opciones sobre futuros y swaps. El registro no otorga a la nueva cámara de compensación autoridad para gestionar el negocio de derivados con margen de Coinbase.
Coinbase llama a la nueva entidad la primera cámara de compensación nativa de USDC y planea usar USDC como garantía con liquidación disponible las 24 horas. La descripción de “primera nativa de USDC” proviene de Coinbase y no es una designación utilizada en el registro de la CFTC.
Coinbase ahora controla su pila de derivados regulada
Con el registro como DCO en vigor, Coinbase ahora opera tres entidades reguladas que cubren partes separadas de su negocio de derivados en EE. UU. Coinbase Financial Markets, Inc. opera como su Comerciante de Comisiones de Futuros, mientras que Coinbase Derivatives, LLC actúa como el Mercado de Contratos Designado de la compañía.
La CFTC muestra a Coinbase Derivatives como un mercado de contratos designado desde el 23 de noviembre de 2020. El negocio era originalmente LMX Labs LLC, luego operó como FairX y finalmente se convirtió en Coinbase Derivatives después de que Coinbase adquiriera la plataforma. Su nombre legal cambió a Coinbase Derivatives, LLC en diciembre de 2023.
Hasta el nuevo registro de compensación, Coinbase Derivatives dependía de Nodal Clear para compensar los productos negociados a través de su exchange regulado. Los registros de DCM de la CFTC todavía identifican a Nodal Clear como el proveedor de compensación en la información de registro histórica de Coinbase Derivatives.
Coinbase Clearing le da a la compañía otra ruta para productos que caen dentro de la autorización de la nueva DCO. Coinbase dijo que ahora puede crear y liquidar contratos totalmente garantizados directamente, mientras mantiene sus funciones de exchange, corretaje y compensación dentro de entidades reguladas afiliadas.
Molly Abraham, consejera general de Coinbase, describió la aprobación como la culminación de la “infraestructura de derivados de extremo a extremo” de la compañía. Dijo que la estructura permitiría a Coinbase llevar productos de derivados regulados al mercado utilizando garantía nativa en USDC y liquidación continua.
Coinbase Clearing puede manejar productos totalmente garantizados
El alcance del registro de la CFTC es más limitado que todo el negocio de derivados de Coinbase. El registro público del regulador permite a Coinbase Clearing procesar futuros totalmente garantizados, opciones sobre futuros y swaps, lo que significa que la garantía requerida debe depositarse para los productos compensados a través de la nueva entidad.
Coinbase dijo que la cámara de compensación utilizará colateral en USDC y admitirá liquidación 24/7. USDC es emitido por Circle y está diseñado para seguir el dólar estadounidense, lo que le da a Coinbase un activo digital denominado en dólares que puede moverse fuera del horario bancario tradicional.
La compañía dijo que su modelo de compensación está destinado a respaldar productos que pueden financiarse y liquidarse de forma continua. Coinbase no anunció contratos nuevos específicos que pasarán de inmediato a Coinbase Clearing, ni su declaración del 28 de septiembre proporcionó una fecha para el primer contrato que se compensará a través de la nueva DCO.
La autorización siguió a una solicitud presentada casi un año antes. Los registros de la CFTC muestran que Coinbase Clearing presentó su solicitud de registro como DCO el 14 de noviembre de 2025. La solicitud contenía un libro de reglas propuesto, materiales de cumplimiento normativo, un resumen de las actividades de compensación previstas y detalles de la estructura organizativa de la compañía.
Para el 28 de septiembre, el regulador había trasladado a Coinbase Clearing de su lista de registros pendientes al listado de DCO registradas. El registro de la CFTC describe la aprobación como concedida por orden de la Comisión.
Los derivados con margen permanecerán con los socios existentes
Coinbase no planea trasladar todos los productos de derivados a su propia cámara de compensación. La compañía dijo que los socios externos existentes continuarán respaldando partes de su operación de derivados con margen porque la nueva autorización de DCO cubre contratos totalmente colateralizados.
Los contratos perpetuos de una sola acción planeados por Coinbase son otra categoría de producto que continuará utilizando socios externos. A principios de septiembre, Coinbase presentó una solicitud para llevar contratos perpetuos de una sola acción a los mercados estadounidenses a través de sus negocios regulados de derivados y corretaje. Las presentaciones involucraron a Coinbase Derivatives y Coinbase Financial Markets y no fijaron una fecha de lanzamiento.
Días después, como informó crypto.news, Coinbase buscó autorización regulatoria para más de 50 contratos perpetuos de una sola acción vinculados a compañías como Nvidia, Microsoft y Tesla. Los productos propuestos se negociarían las 24 horas del día de lunes a viernes sin fechas de vencimiento fijas.
Esos contratos siguen sujetos a su propio proceso regulatorio. La aprobación de DCO de Coinbase no autoriza por sí sola el lanzamiento de los perpetuos de acciones propuestos, mientras que la compañía ha dicho que los socios de compensación externos continuarán respaldando esos productos.
Coinbase planea más productos tras el registro ante la CFTC
Con Coinbase Clearing registrada, Coinbase dijo que planea desarrollar más derivados regulados totalmente colateralizados con el tiempo. La compañía no reveló qué contratos espera introducir primero ni proporcionó un calendario de lanzamiento de productos.
Su declaración del 28 de septiembre dijo que la compañía tiene la intención de fortalecer la infraestructura que respalda sus productos existentes mientras desarrolla capacidad para ofertas futuras. Coinbase describió la DCO como una nueva capacidad interna para crear y liquidar contratos totalmente colateralizados.
La operación de derivados regulados de la compañía se ha expandido mediante adquisiciones y nuevos registros. Coinbase adquirió FairX en 2022, lo que le dio control del exchange de derivados regulado por la CFTC que luego se convirtió en Coinbase Derivatives. La designación original de la CFTC del exchange data de noviembre de 2020.
Mientras tanto, el nuevo registro de DCO coloca a Coinbase Clearing junto a otras organizaciones de compensación registradas ante la CFTC autorizadas para productos totalmente colateralizados. El registro actual del regulador incluye a Gemini Olympus, Electron Exchange DCO, ProphetX y Polymarket Clearing entre las entidades con permisos comparables para ciertos derivados totalmente colateralizados.
Coinbase no ha dicho cuándo se liquidará su primer contrato a través de Coinbase Clearing. Para los derivados con margen y los perpetuos de una sola acción planeados, la compañía dijo que continuará utilizando los socios de compensación existentes mientras esos negocios operan bajo sus respectivos acuerdos regulatorios.
