Citigroup ha retrasado su pronóstico para el próximo recorte de tasas de interés de la Reserva Federal hasta junio de 2027 después de que datos más sólidos de empleo en Estados Unidos redujeran las preocupaciones sobre el mercado laboral, dejando a Bitcoin y al mercado cripto enfrentando la perspectiva de costos de endeudamiento más altos por más tiempo.
Resumen
- Citi ahora espera el primer recorte de tasas de la Fed en junio de 2027 después de que los empleadores estadounidenses agregaran 162,000 empleos en agosto, muy por encima de los pronósticos.
- Bitcoin inicialmente cayó por debajo de $80,000 ya que los datos más sólidos de empleo elevaron las expectativas de aumento de tasas, pero luego se recuperó por encima de $86,000.
- Las tasas más altas siguen siendo un punto de presión para las criptomonedas, aunque la demanda de ETF y la cobertura de posiciones cortas han ayudado a Bitcoin a resistir la política más restrictiva de la Fed.
Reuters informó que Citi había esperado previamente que la Fed recortara las tasas en octubre y diciembre de 2026 y nuevamente en enero de 2027. El banco ha reemplazado esas predicciones con tres reducciones en junio, septiembre y diciembre de 2027 después de que las nóminas de agosto superaran ampliamente los pronósticos.
Los empleadores estadounidenses agregaron 162,000 empleos en agosto, en comparación con las expectativas de los economistas de 53,000, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en 4.1%. La ganancia mensual de nóminas fue la más fuerte desde marzo, y la tasa de participación en la fuerza laboral aumentó 0.2 puntos porcentuales.
Las cifras de empleo anteriores también fueron revisadas al alza. Las nóminas de julio se cambiaron a una ganancia de 21,000 desde una pérdida reportada previamente de 23,000, mientras que la cifra de junio se elevó en 11,000.
Los economistas de Citi Andrew Hollenhorst y Veronica Clark dijeron que las cifras sugerían que los funcionarios de la Fed verían las condiciones de empleo como ampliamente estables y se enfocarían más de cerca en la inflación.
"La tasa de desempleo se mantuvo sin cambios y la participación en la fuerza laboral se recuperó notablemente", escribieron.
Datos sólidos de empleo cambiaron las expectativas de la Fed y golpearon a Bitcoin
El informe de empleo llegó rápidamente al mercado cripto ya que los operadores elevaron sus expectativas de una política monetaria más restrictiva.
Bitcoin cayó por debajo de $80,000 tras los datos de empleo de agosto, revirtiendo desde un máximo intradía de alrededor de $81,370 mientras los mercados recalibraban las perspectivas de las tasas de interés de Estados Unidos. Como crypto.news informó previamente, BTC cotizaba cerca de $79,600 después de la publicación, con una caída de alrededor del 1.5% en 24 horas.
Los futuros de tasas en ese momento otorgaban una probabilidad del 61% a un aumento de la Fed en la reunión del 15 al 16 de septiembre, frente al 52% antes de que se publicaran las cifras de empleo, según Reuters.
La Fed desde entonces ha aplicado ese aumento. Los responsables de la política elevaron la tasa de referencia en 25 puntos básicos el 16 de septiembre, llevando el rango objetivo de los fondos federales a 3.75% a 4%. Fue el primer aumento de tasas del banco central desde julio de 2023.
Las nuevas proyecciones publicadas con la decisión mostraron que 16 de 18 funcionarios de la Fed esperaban al menos un aumento de tasas más antes de finales de 2026.
El pronóstico revisado de Citi ahora sitúa el primer recorte esperado aproximadamente nueve meses después del aumento de septiembre. El banco había estado previamente entre los pronosticadores más dovish sobre la política de la Fed, con sus proyecciones anteriores pidiendo tres recortes entre octubre de 2026 y enero de 2027.
Las tasas más altas siguen siendo un punto de presión para Bitcoin y las criptomonedas
Bitcoin ha reaccionado repetidamente a los cambios en las expectativas de tasas de interés de Estados Unidos este año a medida que la inflación, el empleo y los precios de la energía cambiaron el camino que los inversores esperaban que tomara la Fed.
Un mercado laboral más fuerte da a los responsables de la política menos razones para reducir los costos de endeudamiento para apoyar el empleo, mientras que la inflación persistente ha mantenido la atención en el otro lado del doble mandato de la Fed.
La inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2% del banco central durante más de cinco años. Los funcionarios de la Fed, en consecuencia, han mantenido abierta la posibilidad de una política más restrictiva si las lecturas mensuales de inflación no muestran una moderación suficiente.
Ese contexto ya ha producido períodos de presión en los mercados cripto. Antes de la reunión de la Fed de septiembre, el mercado cripto global perdió más del 2% a medida que la probabilidad de un aumento de tasas de 25 puntos básicos superó el 92%. Bitcoin cayó por debajo de $76,000 durante el movimiento.
Los rendimientos del Tesoro y el dólar estadounidense pueden competir con los activos de riesgo por capital cuando los inversores esperan que las tasas se mantengan elevadas. Los criptoactivos no generan intereses simplemente por mantenerse en posesión, mientras que los rendimientos más altos de la deuda gubernamental pueden dar a los inversores otro lugar donde colocar capital.
El comportamiento del mercado desde la reunión de la Fed, sin embargo, no ha seguido un patrón simple de tasas más altas equivale a Bitcoin más bajo.
Bitcoin se ha recuperado a pesar del aumento de tasas de la Fed
Bitcoin se movió brevemente hacia los $75,000 después de la decisión del 16 de septiembre, pero luego se recuperó, llegando finalmente a superar los $86,000 a medida que regresaba la demanda de ETF, los rendimientos del Tesoro se relajaban y los vendedores en corto se veían obligados a cerrar posiciones bajistas.
La criptomoneda tocó brevemente los $87,000 esta semana, su nivel más alto desde finales de enero. Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron $433 millones en entradas netas el 18 de septiembre después de fuertes retiros a principios de la semana.
El investigador sénior de HashKey Group, Tim Sun, dijo que las entradas de ETF confirmaron el repunte en lugar de iniciarlo, mientras que el movimiento por encima de los $82,000 desencadenó una cobertura de cortos que ayudó a llevar al BTC más alto.
BitGo Research ha argumentado de manera similar que Bitcoin absorbió el aumento de tasas de la Fed mejor de lo que se podría haber esperado. El jefe de investigación, Greg Cipolaro, señaló la recuperación de Bitcoin tras la decisión de la Fed y la fallida votación de clausura del Senado sobre la Ley CLARITY.
La interpretación sigue siendo una visión de mercado más que una prueba de que Bitcoin se ha vuelto aislado de la política monetaria. El rebote de BTC coincidió con varios acontecimientos, incluida la renovada demanda de ETF, la caída de los rendimientos del Tesoro, los precios más bajos del petróleo y la cobertura de cortos, lo que dificulta atribuir el movimiento a un solo factor.
La nueva trayectoria de tasas de Citi llega, por lo tanto, mientras Bitcoin cotiza en un entorno diferente al que siguió inmediatamente al informe de empleo de agosto. Los mercados ya han absorbido un aumento de tasas de la Fed, mientras que los responsables de las políticas han señalado que otro aumento sigue siendo posible antes de fin de año.
El gobernador de la Fed, Christopher Waller, y el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, han dicho que favorecen mantener las tasas estables siempre que la inflación continúe moderándose mensualmente. Waller y el gobernador de la Fed, Michael Barr, han dejado la puerta abierta a nuevos aumentos si las cifras entrantes no muestran un progreso continuo en los precios.
Citi ahora espera la primera reducción en junio de 2027, seguida de recortes en septiembre y diciembre, reemplazando las tres reducciones que había pronosticado anteriormente entre octubre de 2026 y enero de 2027.
