Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) hat einen fünfjährigen Regulierungsrahmen für die „Innovation Exemption“ genehmigt. Die Entscheidung legalisiert zum ersten Mal den Handel mit blockchainbasierten tokenisierten Aktien in den Vereinigten Staaten.
Robinhood-CEO Vlad Tenev kommentierte die Entscheidung der Aufsichtsbehörde auf X mit einem knappen Satz: „Tokenization is coming to America.“
Laut ihm werden US-Anleger endlich Zugang zu den Vorteilen der On-Chain-Infrastruktur erhalten: 24/7-Handel, sofortige Abwicklung und standardmäßig Bruchteilseigentum an Aktien. Robinhood hat seine Unterstützung für die Initiative bereits bestätigt.
Die Genehmigung der SEC erfolgte als Reaktion auf die anhaltende Blockade im Kongress, der es nicht gelungen ist, den relevanten CLARITY Act zu verabschieden. Anstatt auf einen umfassenden Gesetzesrahmen zu warten, schuf die Kommission eine kontrollierte, vorübergehende „Sandbox“ zum Testen der Technologien.
Nach den neuen Regeln dürfen qualifizierte Plattformen (Tokenized Securities Venues) traditionelle NMS-Aktien in eine On-Chain-Umgebung überführen. Der Handel wird über automatisierte Market Maker (AMMs) und Liquiditätspools abgewickelt.
Robinhood-CEO geriet mit Unternehmen wegen „Piraten“-Aktien aneinander. Die SEC stiftete Frieden, ließ aber ein Schlupfloch
Die Reform der SEC beendet auch den vielbeachteten öffentlichen Streit, den Vlad Tenev in der ersten Hälfte des Septembers mit traditionellen Unternehmen hatte.
Zuvor hatte AMC-CEO Adam Aron die Idee kritisiert, Aktien auf Drittplattformen ohne Zustimmung der Emittenten zu tokenisieren, während eines Auftritts bei CNBC. Tenev entgegnete, dass, wenn ein Unternehmen bereits börsennotiert ist, sein Management kein Vetorecht über die Schaffung neuer technologischer Produkte haben sollte, die um seine Aktien herum aufgebaut werden.
Letztendlich fand die Aufsichtsbehörde einen rechtlichen Kompromiss. Broker können jede frei handelbare Aktie tokenisieren, müssen aber den Emittenten offiziell benachrichtigen. Das Unternehmen hat genau 30 Tage, um sein Vetorecht (Opt-out) auszuüben. Wenn das Management eines hypothetischen AMC oder Apple formell Einspruch erhebt, wird der Handel mit digitalen Versionen seiner Aktien auf dieser bestimmten Plattform verboten.
Für Robinhood stellt diese Entscheidung einen wichtigen taktischen Sieg dar. Am 5. September sagte Tenev, dass ein „globaler Superzyklus der Tokenisierung“ unvermeidlich sei, und beschrieb die Distributed-Ledger-Technologie als den einzigen Weg, Anleger von Intermediären und den starren Zeitbeschränkungen traditioneller Börsen zu befreien.
