Strategy hat seit dem 20. Juli fast 9,96 Millionen STRC-Vorzugsaktien für 950,8 Millionen Dollar zurückgekauft, während sich das Wertpapier dem von Strategy angestrebten Handelsbereich von 99 bis 100 Dollar näherte.
Zusammenfassung
- 9,96 Millionen STRC-Aktien wurden seit dem 20. Juli von Strategy für etwa 950,8 Millionen Dollar zurückgekauft.
- STRC schloss am 16. September bei 97,07 Dollar, nachdem zuvor ein Tageshoch über 99 Dollar erreicht worden war.
- Strategy erhöhte am 8. September seine Rückkaufgenehmigung für Vorzugswertpapiere von 1 Milliarde auf 2 Milliarden Dollar.
- Bitcoin-Verkäufe finanzierten laut Unternehmensunterlagen und Bloomberg etwa 161 Millionen Dollar der STRC-Rückkäufe.
- Strategy hält 845.050 Bitcoin, nachdem laut Unterlagen bis zum 13. September keine Käufe oder Verkäufe gemeldet wurden.
Strategy erklärte in seiner SEC-Einreichung vom 14. September, dass es zwischen dem 8. und 13. September weitere 1.420.467 Aktien seiner Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock für 139,3 Millionen Dollar unter Verwendung seines USD-Cash-Bestands gekauft habe. Das Unternehmen verkaufte im gleichen Zeitraum keine Aktien über seine At-the-Market-Programme und kaufte oder verkaufte keine Bitcoin.
Addiert man die acht wöchentlichen Offenlegungen von Strategy vom 20. Juli bis zum 13. September, ergibt sich ein Rückkauf von 9.961.554 STRC-Aktien für etwa 950,8 Millionen Dollar. Bloomberg berechnete separat Käufe von rund 950 Millionen Dollar und schätzte, dass Strategy in diesem Zeitraum etwa 18 % des gesamten STRC-Handelsvolumens ausmachte.
STRC erholte sich von nahe 70 Dollar in Richtung seines angegebenen Betrags von 100 Dollar
Die Erholung von STRC folgte auf einen steilen Rückgang, der das Vorzugswertpapier laut Bloomberg auf nahezu 70 Dollar gedrückt hatte. Die Aktien erreichten später am 14. September intraday 99,03 Dollar, bevor sie zurückfielen. STRC schloss die letzte abgeschlossene US-Sitzung am 16. September bei 97,07 Dollar, nachdem zwischen 97,01 und 97,95 Dollar gehandelt worden war.
Strategy hat ausdrücklich ein Unternehmensziel festgelegt, wonach STRC zwischen 99 und 100 Dollar gehandelt werden soll. In seinen Investorenmaterialien vom August heißt es, das Management nutze Dividendenentscheidungen, Rückkäufe, Liquiditätsmanagement und Emissionspolitik, um einen Handel nahe des angegebenen Betrags von 100 Dollar zu unterstützen. Strategy warnt, dass das Ziel „keine Preisgarantie“ sei, und erklärt, dass die Politik geändert werden könne.
Das Unternehmen zahlt derzeit eine annualisierte Dividende von 12 % auf STRC, was bei Erklärung der Dividende 0,50 Dollar für jeden vollen halbmonatlichen Zeitraum auf 100 Dollar angegebenen Werts entspricht. Der Vorstand von Strategy hat Zahlungen von 0,50 Dollar für die am 30. September und 15. Oktober endenden Zeiträume erklärt.
Das Management hat erklärt, dass es derzeit nicht beabsichtigt, eine Änderung des Satzes von 12 % zu empfehlen, bis STRC einen nachhaltigen Handel nahe 100 Dollar zeigt. Die bestehende Politik von Strategy sieht ebenfalls vor, neue STRC nicht unter ihrem angegebenen Betrag von 100 Dollar zu verkaufen. Beide Richtlinien sind Erklärungen der Absicht des Managements und keine vertraglichen Verpflichtungen.
Diese Emissionspolitik bindet den Preis von STRC direkt an die Fähigkeit von Strategy, die Vorzugsaktie für neues Kapital zu nutzen. Strategy-CEO Phong Le sagte zuvor, das Unternehmen beabsichtige, die Emission wieder aufzunehmen, wenn Stretch zum Nennwert zurückkehre, und erklärte: „Wenn Stretch zum Nennwert zurückkehrt, werden wir mehr emittieren.“ Wie crypto.news im Juli berichtete, verknüpfte das Management die neue STRC-Emission mit seiner Fähigkeit, Mittel zu beschaffen, die für Bitcoin-Käufe verwendet werden könnten.
Strategy gab 950,8 Millionen Dollar über acht Rückkaufperioden aus
Strategy begann die aktuelle Sequenz mit dem Kauf von 288.930 STRC-Aktien für 25 Millionen Dollar zwischen dem 20. und 26. Juli. In der darauffolgenden Woche kamen weitere 912.143 Aktien für 81,2 Millionen Dollar hinzu.
Die Käufe beschleunigten sich im August. Strategy zahlte 108,6 Millionen Dollar für 1.152.020 Aktien im Zeitraum vom 3. bis 9. August, gefolgt von 132,2 Millionen Dollar für 1.388.720 Aktien im Zeitraum vom 10. bis 16. August. Weitere 1.431.212 Aktien kosteten 136,4 Millionen Dollar im Zeitraum vom 17. bis 23. August.
Im Zeitraum vom 24. bis 30. August kaufte Strategy 1.557.177 STRC-Aktien für 151,8 Millionen Dollar zurück. Das Unternehmen kaufte weitere 1.810.885 Aktien für 176,3 Millionen Dollar in dem am 7. September endenden Zeitraum, gefolgt von der jüngsten Transaktion über 139,3 Millionen Dollar.
Strategy genehmigte ursprünglich im Juni bis zu 1 Milliarde Dollar für Rückkäufe seiner Digital-Credit-Wertpapiere, wobei STRC als erste Priorität genannt wurde, wenn das Management Käufe als wertsteigernd erachtete. Am 8. September erhöhte der Vorstand die Gesamtgenehmigung auf 2 Milliarden Dollar, einschließlich bereits abgeschlossener Käufe.
Nach den Transaktionen vom 8. bis 13. September meldete Strategy eine verbleibende Kapazität für den Rückkauf von Vorzugsaktien in Höhe von 1,05 Milliarden Dollar. Seine separate Genehmigung von 1 Milliarde Dollar für den Rückkauf von MSTR-Stammaktien blieb ungenutzt.
Strategy erklärt, dass der Kauf von STRC unter 100 US-Dollar es ermöglicht, 100 US-Dollar des angegebenen Werts für weniger als diesen Betrag zurückzuzahlen und zukünftige Vorzugsdividendenanforderungen zu reduzieren. Das Unternehmen hat erklärt, dass es beabsichtigt, Rückkäufe aggressiver zu skalieren, wenn die Abschläge tiefer sind, und die Käufe zu drosseln, wenn sich STRC 100 US-Dollar nähert.
MSTR- und Bitcoin-Verkäufe lieferten einen Großteil des Rückkaufgeldes
Bloomberg führte etwa 765 Millionen US-Dollar, oder ungefähr 80 % der Rückkaufausgaben seit dem 20. Juli, auf Verkäufe von MSTR-Stammaktien zurück, einschließlich Geldern, die zunächst in den Cash-Pool von Strategy eingezahlt und dann für STRC verwendet wurden. Weitere etwa 161 Millionen US-Dollar stammten aus Bitcoin-Verkäufen.
Der durch Bitcoin finanzierte Anteil kann direkt mit den SEC-Offenlegungen von Strategy abgeglichen werden. Vom 27. Juli bis 2. August verkaufte Strategy 1.638 BTC für 104,73 Millionen US-Dollar und wies 52,3 Millionen US-Dollar dieser Erlöse für STRC-Rückkäufe zu. Die verbleibenden 52,4 Millionen US-Dollar finanzierten Vorzugsdividenden.
Eine Woche später verkaufte Strategy 1.690 BTC für 108,6 Millionen US-Dollar zu einem durchschnittlichen Nettopreis von 64.262 US-Dollar. Das Unternehmen gab an, dass alle Erlöse aus diesem Verkauf STRC-Rückkäufe finanzierten. Zusammen entsprechen die beiden offengelegten Zuweisungen 160,9 Millionen US-Dollar, was mit der Berechnung von Bloomberg von etwa 161 Millionen US-Dollar übereinstimmt.
Die Ausgabe von Stammaktien finanzierte mehrere spätere Käufe direkt. Strategy wies 132,2 Millionen US-Dollar aus MSTR-Verkaufserlösen für STRC-Rückkäufe während des Zeitraums vom 10. bis 16. August zu, 136,4 Millionen US-Dollar in der folgenden Woche und 151,8 Millionen US-Dollar während des Zeitraums vom 24. bis 30. August.
Für die ersten beiden Berichtszeiträume im September finanzierte Strategy 315,6 Millionen US-Dollar an STRC-Käufen aus seinem USD-Cash-Konto. Der Saldo fiel von 1,61 Milliarden US-Dollar am 30. August auf 1,44 Milliarden US-Dollar am 7. September und auf 1,30 Milliarden US-Dollar bis zum 13. September. Die separate USD-Reserve betrug 5,10 Milliarden US-Dollar.
Bloomberg zitierte Analysten, die infrage stellten, wie STRC gehandelt werden wird, sobald die Unternehmenskäufe zurückgehen. Rajiv Sawhney von Wave Digital Assets sagte zu Bloomberg: „Der Preis ist das Produkt“, und argumentierte, dass STRC in der Nähe des Nennwerts bleiben müsse, um effizient als Finanzierungsinstrument zu funktionieren. Strategy selbst warnt in SEC-Einreichungen, dass seine Rückkauf- und Dividendenpolitik möglicherweise nicht dazu führt, dass das Wertpapier nahe bei 100 US-Dollar bleibt.
Strategy hält Bitcoin bei 845.050 BTC, während Rückkäufe weitergehen
Strategy meldete für die beiden aufeinanderfolgenden Zeiträume bis zum 7. September und 13. September keine Bitcoin-Käufe oder -Verkäufe. Der Bestand blieb daher bei 845.050 BTC, die für insgesamt 63,73 Milliarden US-Dollar zu durchschnittlichen Kosten von etwa 75.412 US-Dollar pro Bitcoin erworben wurden.
Der jüngste Bitcoin-Kauf des Unternehmens erfolgte während des Zeitraums vom 24. bis 30. August, als es 4.603 BTC für 369,7 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 80.318 US-Dollar erwarb. Strategy finanzierte diesen Kauf mit MSTR-ATM-Erlösen in derselben Woche und wies gleichzeitig weitere 151,8 Millionen US-Dollar aus der Ausgabe von Stammaktien für STRC-Rückkäufe zu.
Im Zeitraum vom 20. Juli bis 13. September gab Strategy etwa 950,8 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von STRC aus, verglichen mit 369,7 Millionen US-Dollar für neu erworbene Bitcoin. Die Vorzugsaktienkäufe verbrauchten daher mehr als das Doppelte des Betrags, der in diesem Zeitraum für neue BTC-Akquisitionen verwendet wurde.
Wie crypto.news zuvor berichtete, hatte das Management von Strategy erneute Bitcoin-Finanzierung über STRC mit der Erholung der Vorzugsaktien in Richtung ihres angegebenen Betrags von 100 US-Dollar verknüpft. STRC wurde damals, als diese Strategie im Juli diskutiert wurde, bei etwa 87 US-Dollar gehandelt.
Crypto.news berichtete, dass STRC im Juli zur größten Position in drei großen US-Vorzugsaktien-ETFs geworden war, obwohl es weiterhin unter dem Nennwert gehandelt wurde. Der Bericht nannte damals etwa 756 Millionen US-Dollar, die über die drei Fonds gehalten wurden.
Die Einreichung von Strategy vom 14. September lässt die nächste Rückkaufentscheidung offen. Das Unternehmen verfügt weiterhin über etwa 1,05 Milliarden US-Dollar an genehmigter Rückkaufkapazität für Vorzugswertpapiere, während seine Politik Käufe je nach STRC-Preis, Liquidität, verfügbarem Kapital und anderen Marktbedingungen erlaubt, zu erhöhen, zu reduzieren, auszusetzen oder einzustellen.
