LSEG hat Pläne für 24/5-Handel, ein digitales Wertpapierverwahrungssystem, tokenisierte Aktien und eine neue Infrastruktur mit Kraken und HSBC skizziert.
Zusammenfassung
- LSEG erwartet, dass sein LSEG24-Handelszyklus in der ersten Hälfte des Jahres 2027 beginnt.
- Die Gruppe baut ein digitales Wertpapierverwahrungssystem und tokenisierte Aktienprodukte auf.
- LSEG arbeitet mit Kraken an Listungen und mit HSBC an einer interoperablen Verbindung.
- US-Börsen und Aufsichtsbehörden prüfen ebenfalls längere Handelszeiten und tokenisierte Wertpapiere.
LSEG plant, Handel und tokenisierte Abwicklung zu verbinden
Das Medienbriefing am zweiten Tag der European Blockchain Convention schrieb die Pläne Darko Hajdukovic von der London Stock Exchange Group zu, der die Projekte während einer Podiumsdiskussion über institutionelle digitale Marktinfrastruktur erörterte.
„In der ersten Hälfte des nächsten Jahres wechseln wir zu einem 24/5-Handelszyklus, LSEG24. Wir bauen ein digitales Wertpapierverwahrungssystem auf, arbeiten mit Kraken zusammen, um dort zu listen, und entwickeln tokenisierte Aktien-Token. Wir haben außerdem eine Absichtserklärung mit HSBC über eine interoperable Verbindung unterzeichnet“, sagte Hajdukovic.
Die Äußerungen deuten darauf hin, dass LSEG an mehreren Teilen des Handelsprozesses arbeitet, statt ein einzelnes Tokenisierungsprodukt zu entwickeln. Handel, Verwahrungsdienstleistungen, Listungen und Verbindungen mit anderen Finanzinstitutionen adressieren jeweils einen separaten Teil des Marktes.
Hajdukovic bezog sich auf die erste Hälfte des nächsten Jahres, als er auf der Konferenz 2026 sprach, was den geplanten LSEG24-Schritt in die erste Hälfte des Jahres 2027 legt. Der Medienbericht nannte kein konkretes Startdatum und gab nicht an, welche Wertpapiere zunächst über das System gehandelt würden.
Das digitale Wertpapierverwahrungssystem von LSEG würde die Erfassung und Abwicklung förderfähiger Vermögenswerte unterstützen, während seine Arbeit mit Kraken eine krypto-native Plattform in den Listungsprozess einbringen könnte. Die Vereinbarung mit HSBC betrifft laut den vorliegenden Äußerungen eine interoperable Verbindung.
Tokenisierte Aktien bewegen sich in regulierte Märkte
LSEGs Pläne kommen, während Börsen und Broker verschiedene Wege testen, konventionelle Aktien mit Blockchain-Netzwerken zu verbinden. Einige Produkte repräsentieren wirtschaftliche Beteiligungen an Wertpapieren, die von einer Verwahrstelle gehalten werden, während andere nur vertragliche Exposure gegenüber dem Preis einer zugrunde liegenden Aktie bieten.
Wie crypto.news zuvor berichtete, hat Coinbase-CEO Brian Armstrong gesagt, dass tokenisierte Aktien echte Wertpapiere halten sollten, anstatt als synthetische preisverfolgende Instrumente zu fungieren. Coinbase führte im August Base-native Token ein, die mit Apple, Nvidia, Meta und Alphabet verknüpft sind, für berechtigte Kunden außerhalb der USA.
Die Eigentumsstruktur bleibt wichtig, weil ein Blockchain-Token nicht automatisch Stimmrechte, Dividenden oder einen direkten rechtlichen Anspruch gegen das emittierende Unternehmen bietet. Produktbedingungen, Verwahrungsvereinbarungen und das offizielle Aktionärsregister bestimmen, was ein Anleger besitzt.
Kraken hat sich bereits über den einfachen Handel mit Aktien-Token hinausbewegt. Im September führte die Börse xStocks-Rendite-Vaults für Produkte ein, die mit dem SPDR S&P 500 ETF Trust, dem Invesco QQQ Trust und Nvidia verknüpft sind.
Die Vaults ermöglichen es Kunden, ausgewählte xStocks einzuzahlen und Erträge zu erzielen, die durch automatisierte Strategien generiert werden. Kraken erhebt eine Performance-Gebühr von 25 %, die sie vor der Anzeige der geschätzten jährlichen prozentualen Rendite abzieht, so die Dokumentation der Börse.
LSEG sagte nicht, ob seine geplanten tokenisierten Aktien dasselbe rechtliche Modell wie xStocks oder die Produkte von Coinbase verwenden würden. Hajdukovic gab während des zitierten Teils der Podiumsdiskussion auch nicht an, welche Blockchain die Token unterstützen würde.
Immer aktive Märkte schaffen eine Abwicklungsherausforderung
Nadine Teychenne von Citi sagte auf derselben Konferenzpodiumsdiskussion, dass Blockchain-Infrastruktur Institutionen eine Echtzeitaufzeichnung von Transaktionen und programmierbaren Vermögenswerten ermöglichen kann.
„Am interessantesten ist die Echtzeit- und Always-on-Natur der Blockchain als einzige Wahrheitsquelle, aber auch die Programmierbarkeit von Vermögenswerten, die wir zunehmend bei tokenisierten Geldmarktfonds sehen“, sagte Teychenne.
Citi arbeite seit 2015 an Blockchain-Systemen, fügte sie hinzu, einschließlich Wallet-Infrastruktur und internen tokenisierten Einlagen, die Kundenmittel jederzeit global bewegen können.
Der erweiterte Handel allein bietet keinen rund um die Uhr verfügbaren Zugang zu Bankgeld. Wertpapiere können nachts oder an Wochenenden gehandelt werden, während die Bankinfrastruktur, die zur Finanzierung und Abwicklung von Transaktionen genutzt wird, geschlossen bleibt oder nur zu eingeschränkten Zeiten arbeitet.
Eine Analyse der Dollar-Finanzierungslücken am Wochenende vom September ergab, dass ständig geöffnete tokenisierte Märkte unter Liquiditätsdruck geraten können, wenn traditionelle Dollar-Abwicklungssysteme nicht verfügbar sind. Das Problem wird relevanter, wenn eine Plattform kontinuierlichen Handel verspricht, aber auf Bankpartner angewiesen ist, um Geldbewegungen abzuwickeln.
LSEG hat Anfang 2026 sein Digital Settlement House eingeführt, um Transaktionen mit Geschäftsbankengeld, Wertpapieren und digitalen Vermögenswerten zu unterstützen. Laut LSEG ermöglicht der Dienst Überweisungen rund um die Uhr und nutzt synchronisierte Abwicklung, um den Zeitraum zu verkürzen, in dem eine der Parteien einem Erfüllungsrisiko ausgesetzt ist.
US-Märkte erwägen ähnliche Änderungen
Für amerikanische Anleger steht LSEGs Fahrplan neben Bemühungen in den Vereinigten Staaten, die Aktienhandelszeiten zu verlängern und Regeln für tokenisierte Wertpapiere aufzustellen.
US-Plattformen haben sich traditionell auf Übernacht-Handelsplätze außerhalb der Standardbörsenzeiten verlassen, aber Börsenbetreiber haben längere Sitzungen verfolgt, um auf die internationale Nachfrage zu reagieren. Jeder erweiterte Zeitplan erfordert weiterhin Marktüberwachung, widerstandsfähige Clearing-Systeme und ausreichende Liquidität in Zeiten, in denen die Beteiligung geringer sein kann.
Tokenisierte Aktien werfen in den Vereinigten Staaten eine separate regulatorische Frage auf. Ein Produkt, das durch ein Wertpapier besichert ist, kann weiterhin dem Bundeswertpapierrecht unterliegen, selbst wenn sein Eigentumsnachweis oder Übertragungsprozess eine Blockchain verwendet.
Die Behandlung durch die SEC kann davon abhängen, ob ein Token das tatsächliche Wertpapier, ein durch einen Intermediär gehaltenes wirtschaftliches Interesse oder ein Derivat darstellt, das seinen Preis nachbildet. Aufzeichnungen der Transferstelle, Verwahrungsbedingungen und Aktionärsrechte sind daher ebenso wichtig wie die Technologie, mit der der Token übertragen wird.
Auf dem Podium in Barcelona fragte Coco Chen von der Association for Financial Markets in Europe die Teilnehmer, wie sich die institutionelle Marktinfrastruktur in den letzten Jahren entwickelt habe. Teychenne sagte, Citi bewege bereits Kundengelder über live geschaltete interne tokenisierte Einlagen, während Hajdukovic LSEG24, das Depotprojekt, tokenisierte Aktienprodukte und die HSBC-Verbindung als nächste Projekte von LSEG nannte.
