Autor: David Feld
Zusammengestellt von: Deep Tide TechFlow
Einführung von Deep Tide: Robinhood Chain hat innerhalb von zwei Monaten nach dem Start 2,1 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten gesperrt, aber ein Führungskräft auf Gründer-Ebene gab unumwunden zu, dass dies nur der Anfang ist. Dieser Artikel analysiert die wahren On-Chain-Ambitionen des Brokerage-Riesen: nicht eine Chain zu bauen, sondern Aktien, Private Equity, Immobilien und sogar KI-Agenten alle auf die Blockchain zu bringen. Für Branchenpraktiker ist dies die bisher klarste Aussage darüber, wie ein traditioneller Finanzriese in den Bereich eintreten wird.
Egal wie viel Neuheit in Robinhood Chain, tokenisierten Aktien und dem zunehmend aggressiven Krypto-Vorstoß des Unternehmens steckt, Robinhoods übergeordnete These ist genau dieselbe wie eine Einschätzung, mit der wir seit Langem vertraut sind:
Es wird keine Unterscheidung mehr zwischen dem „Krypto-Markt“ und dem „traditionellen Markt“ geben. Es wird nur einen einzigen vereinten Markt geben, und dieser wird zunehmend auf Blockchain-Schienen laufen.
Dies ist eine der klarsten Schlussfolgerungen, die wir aus unserem jüngsten Gespräch mit Johann Kerbrat, dem Leiter des Krypto-Geschäfts von Robinhood, gezogen haben. Er betonte erneut diese seit Langem bestehende Ansicht: Die Blockchain ist ein Upgrade für die veralteten Teile bestehender Märkte: begrenzte Handelszeiten, fragmentierte Handelsplätze, langsame Abwicklungsgeschwindigkeiten, geografische Beschränkungen und Finanzprodukte, die in isolierten Systemen gefangen sind.
Robinhood glaubt, dass die Blockchain diese Bereiche transformieren wird, und ich glaube das auch, indem sie Märkte rund um die Uhr laufen und Vermögenswerte frei zwischen Anwendungen fließen lässt.
Dieser Prozess ist bereits im Gange, und Robinhood will offensichtlich ein Stück vom Kuchen abhaben.
Der aktuelle Stand von Robinhood Chain
Trotz Robinhoods Ambitionen in diesem Bereich war einer der aufschlussreichsten Teile dieses Gesprächs Johanns Ansicht, dass die Integration von Robinhood Chain mit Robinhood selbst noch in einem sehr frühen Stadium ist.
Nur zwei Monate nach dem Start hat die Chain bereits 2,1 Milliarden US-Dollar an tokenisierten Vermögenswerten angesammelt, von denen 1,5 Milliarden US-Dollar in verschiedene Anwendungen eingezahlt wurden, und das Handelsvolumen erreicht weiterhin neue Höchststände. Aber Johann sagte, die größere interne Überraschung seien nicht diese beeindruckenden Zahlen, sondern die Entwickleraktivität.
Robinhood verbrachte Jahre mit dem Aufbau dieser Chain und erwartete ursprünglich, dass die Anziehung externer Teams, die darauf aufbauen, einer der schwierigen Teile sein würde. Aber Johann behauptet, dass die Entwickleraktivität zu den höchsten aller Chains gehört und Teams bereits begonnen haben, Produkte zu entwickeln, die Robinhood selbst nicht vorhergesehen hatte. Das offensichtlichste Beispiel sind Meme-Coins in Kombination mit tokenisierten Aktien, die den derzeitigen Hype befeuert haben, der Solana und Base erfasst.
Obwohl diese Aktivitäten Robinhood Chain eine feste Grundlage gegeben haben, betonte Johann, dass es sich noch um ein frühes Stadium dabei handelt, diese Chain in das breitere Produktsystem von Robinhood einzubinden. Robinhood Earn ist eine der ersten Funktionen, die in die Haupt-App integriert wurden, und ermöglicht berechtigten US-Nutzern, Erträge durch die Verleihung von USDG über Morpho zu erzielen; und Robinhood Wallet ist bereits mit Robinhood Chain und anderen On-Chain-Plätzen verbunden.
Die wichtigste Botschaft, die Sie daraus mitnehmen sollten, ist: Bevor Robinhood seine einzigartige Vertriebsmaschine wirklich aktiviert, hat Robinhood Chain bereits beträchtliche Aktivität.
Der nächste Schritt besteht darin, das, was Robinhood Chain und die breitere On-Chain-Wirtschaft bieten können, direkt in die Produkte einzubetten, die die bestehenden Kunden von Robinhood bereits nutzen.
Was Robinhood aufbauen will
Um dies zu erreichen, konzentriert sich Robinhood auf drei Produktlinien.
Die erste besteht darin, tokenisierte Spot-Vermögenswerte und Derivate parallel laufen zu lassen.
Wenn sie zusammengelegt werden, können Trader Perpetual-Kontrakte nutzen, um Spot-Engagements abzusichern, gehebelte Positionen aufzubauen, die Spanne zwischen den beiden Märkten zu arbitrieren oder beide zu nutzen, um Strategien zu konstruieren.
Robinhood hat in diesem Bereich bereits durch Robinhood Wallet und Lighter frühe Interaktionen ermöglicht, allerdings nur für Nutzer außerhalb der Vereinigten Staaten, und hoffentlich wird sich das so schnell wie möglich ändern.
Das Zweite ist die Erweiterung der Palette tokenisierter Vermögenswerte.
Johann betonte, dass Aktien nur der Anfang sind. Er erwähnte Private Equity, Immobilien, Kunst und weitere Rohstoffe und sagte, dass Robinhood Vermögenswerte selbst tokenisieren möchte, wo die Bedingungen es erlauben, oder mit Emittenten zusammenarbeiten will, die bereits entsprechende Produkte haben.
Das Ziel ist klar: mehr der Vermögenswerte der Welt auf dieselben programmierbaren Schienen zu bringen und dann Märkte und Entwickler erkunden zu lassen, was darauf aufgebaut werden kann.
Und schließlich KI-Agenten.
Wie ich Anfang dieses Jahres geschrieben habe, können Agenten Finanzplattformen dabei helfen, einen Haufen zuvor unzusammenhängender Produkte und Daten in ein nutzbares System zu verwandeln.
Für Robinhood zeigt sich dieses verbindende Gewebe in Form seines agentischen Trading-MCP. Nutzer können ihre Agenten Morningstar-Research oder tiefgehende Marktdaten abrufen lassen und diese dann mit einer On-Chain-Kennzahl ihrer Wahl kombinieren, um Opportunities zu identifizieren, die es wert sind, ausgeführt zu werden.
Fügt man Robinhoods ständig wachsende Produktmatrix hinzu, hat man effektiv eine Maschine, die frei zwischen Perpetuals und Spot, Aktien und Krypto-Assets, On-Chain und Off-Chain operieren kann.
Johann selbst erwähnte, dass sein Agent einmal Strategien gefunden hatte, von denen er selbst nicht einmal wusste, wie man sie baut.
Um es klarzustellen: Obwohl Robinhoods On-Chain-Ambitionen groß sein mögen, sind seine Absichten bezüglich dessen, was es bauen will, nicht vage. Johann betonte, dass Robinhood kein Interesse daran hat, jede Ebene dieses neuen Finanz-Stacks zu besitzen. Es würde lieber nur die Dinge tun, die nur es bieten kann (das heißt, wo seine Distributionsfähigkeit, User Experience und bestehende Brokerage-Infrastruktur wirklich einen Vorteil darstellen), während es die bereits im Krypto-Bereich aufgebauten zugrunde liegenden Errungenschaften integriert.
Ich erwähne dies speziell, weil wir, während die Chain reift, möglicherweise mehr On-Chain-Anwendungen sehen werden, die sich mit Robinhood verbinden.
Was hält sie also zurück?
Der Hauptfaktor ist die Regulierung, oder deren Fehlen.
Robinhood bietet bereits einige Produkte im Ausland an, die es US-Nutzern derzeit nicht anbieten kann. Seine neuen Aktien-Token sind nicht für Amerikaner offen, und seine Lighter-Integration ist in den Vereinigten Staaten noch nicht verfügbar.
Obwohl sich das regulatorische Umfeld eindeutig vorwärts bewegt, sagte Johann wiederholt, dass es weiterhin stark fragmentiert bleibt.
Es gibt SEC- und CFTC-Regeln, unterschiedliche staatliche Lizenzregelungen, Staking-Regeln, die davon abhängen, wo Nutzer sich befinden, und ungelöste Fragen rund um Lending, DeFi, Perpetual-Kontrakte, Reporting und Besteuerung.
Selbst die von der SEC neu angekündigte Innovationsausnahme für tokenisierte Aktien (die Johann als einen wichtigen Fortschritt bezeichnete) gilt nur fünf Jahre und unterliegt Beschränkungen hinsichtlich Vermögenswerten und Handelsvolumen. Für ein börsennotiertes Brokerage sind dies komplizierte Gewässer, und Robinhood bleibt wachsam gegenüber den möglichen Folgen von Verschiebungen im regulatorischen Wind.
In der vollständigen Episode steckt noch viel mehr, und ich empfehle Ihnen, sie sich anzusehen.
Wenn sich diese Chain weiterentwickelt, während Robinhood mehr Teile mit seinem Brokerage-Geschäft verbindet, wird das Unternehmen zunehmend jenem "bevorzugten" Einstiegspunkt ähneln, der gewöhnliche Retail-Nutzer in die Upgrades bringt, die On-Chain-Märkte für das Finanzwesen ermöglichen können.
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