Robinhood Chain 手續費飆破 450 萬美元，以太坊結算成本僅 398 美元

Robinhood Chain 在 9 月 3 日收取了約 450 萬美元的交易費用，同時花費約 398 美元將數據和證明發布到以太坊，這說明了以太坊 Layer 2 上的大量活動可能只伴隨著極少的 Layer 1 結算成本。

Bitquery 報告稱，Robinhood Chain 當天向用戶收取了 4,503,705 美元，而約 396 美元用於以太坊數據發布，另外約 2 美元用於證明結果。其計算得出的費用與結算成本比率約為 11,400 比 1。

這些數字支持了韓國 Digital Asset 於 9 月 20 日發布的分析的一部分，該分析認為 Layer 2 的快速增長不一定會在以太坊主網上產生相應的經濟價值。然而，該出版物的結論是一項分析，而基礎費用、架構和結算數字可以單獨核實。

Robinhood Chain 產生 450 萬美元，而結算成本仍然低廉

Bitquery 檢查了 Robinhood Chain 從 4 月 30 日的第一個區塊到 9 月 3 日的數據，統計了約 5.97 億筆交易，分佈在 5400 萬個區塊中。截至該時期結束，該網絡已產生約 2300 萬美元的累計交易費用。

大部分收入是在該時期後期到來的。Bitquery 發現，約 70% 的累計費用來自 8 月 24 日之後，因為該網絡的基礎費用脫離了 0.02 gwei 的下限。隨著 gas 消耗量約增加兩倍，每日費用從 8 月 22 日的 54,701 美元躍升至 9 月 3 日的 450 萬美元。

9 月 3 日的以太坊帳單要小得多。Bitquery 計算了精確的執行層組成部分，並在抽樣了當天 24 筆批次收據後估算了 blob 費用。它得出發布數據約 396 美元，證明相關成本約 2 美元。即使以當天觀察到的最高費率對每個抽樣的 blob 批次進行定價，結算帳單仍遠低於 Robinhood Chain 的用戶費用。

Bitquery 警告稱，不應將這一差額解讀為 Robinhood 的利潤。其計算排除了員工、硬件、基礎設施、開發、合規和其他未直接記錄在鏈上交易帳本中的運營費用。

398 美元也不代表一個名為以太坊的實體所收到的收入。它衡量的是 Robinhood Chain 使用以太坊進行結算相關活動的成本。以太坊的費用機制根據協議規則分配或銷毀不同的組成部分。

Digital Asset 另外引用了自 4 月下旬以來向以太坊支付的約 49,000 美元累計鏈上成本，在其檢查的時期內平均每天接近 370 美元。該出版物利用這一比較來論證 L2 交易增長與以太坊的直接費用捕獲可能嚴重背離。

廉價的以太坊 blob 正按設計運作

Robinhood 自己的技術文檔將 Robinhood Chain 描述為建立在以太坊上的 Arbitrum Layer 2。它使用 ETH 作為其原生 gas 資產，並通過以太坊 blob 發布交易數據。

以太坊的文檔將 EIP-4844 blob 描述為故意廉價的臨時數據空間，主要為 rollup 創建。Blob 使用與普通執行 gas 分開的費用市場，並允許 Layer 2 系統以低得多的成本發布壓縮的交易信息。

因此，以太坊設計該機制是為了降低 rollup 結算成本。其 Proto-Danksharding 文檔稱，更便宜的 blob 存儲旨在降低 Layer 2 成本，同時讓這些網絡繼續使用以太坊進行數據可用性。

9 月 3 日 450 萬美元的 Layer 2 費用與約 398 美元的以太坊結算成本之間的差距與該架構一致。這本身並不能證明以太坊的擴容模型存在故障。

Digital Asset 的作者從同一組數據中提出了不同的經濟問題。該分析認為，如果大多數用戶支付仍留在公司運營的 L2 上，而以太坊提供廉價的數據可用性，那麼更高的交易量並不會自動導致以太坊主網費用或通過 Layer 1 執行銷毀的 ETH 出現類似的增長。

以太坊仍然提供 Robinhood 目前直接使用的一項功能。L2Beat 表示，構建 Robinhood Chain 狀態和證明所需的所有數據都使用 blobs 或 calldata 發布在以太坊上，而該鏈維持六天八小時的挑戰期。

目前的設計在技術上並非永久鎖定於每一項功能。未來的運營者可以通過升級更改某些鏈參數，但 Robinhood 的實時文檔目前指定以太坊用於數據可用性，ETH 用於 gas。

正如之前 Robinhood Chain 架構報導 所述，公共主網於 7 月 1 日使用 Arbitrum 技術啟動，代幣化股票和 DeFi 產品是其主要用途之一。

Robinhood Chain 保留對排序的控制權

低結算成本只是 Robinhood Chain 上的活動與直接在以太坊上執行的交易之間的差異之一。

L2Beat 目前將 Robinhood Chain 歸類為「其他」類別，因為能夠挑戰狀態更新的外部參與者少於五個。其當前風險分析表示，只有兩個白名單驗證者可以針對不正確的狀態根提交挑戰。

Robinhood Chain 擁有一個中心化排序器，對交易排序具有優先權。L2Beat 表示，運營者可以通過該位置提取 MEV，而 ArbOS 的交易過濾功能允許授權過濾者使選定的交易哈希失敗，即使用戶試圖通過以太坊強制將其包含在內。

同一評估指出，在某些配置下，合約可以在沒有用戶退出窗口的情況下升級。L2Beat 根據其自身的成熟度框架標記這些特徵，並明確表示其階段是一種有主見的評估，而非直接的安全評級。

與此同時，該網絡確實將構建證明所需的數據發布到以太坊。L2Beat 將以太坊列為 Robinhood Chain 的數據可用性層，並在其最新檢查中報告沒有持續的數據提交異常。

當前活動仍然很高。L2Beat 顯示 Robinhood Chain 在最新檢查中保障了約 29.9 億美元的價值，前一天每秒約有 114 次用戶操作。其價值保障數字與 DeFi TVL 不是同一指標，不應與其他數據提供商報告的存款互換呈現。

Robinhood 在早前受限活動後於 7 月 1 日公開開放了主網。該公司表示 Uniswap、Pleiades、Alchemy、BitGo 和 Chainlink 是支持該網絡的生態系統和基礎設施提供商之一。

這一時間點解釋了為什麼 Bitquery 可以測量到 4 月 30 日的交易，儘管 Robinhood 的官方公共主網啟動發生在兩個月後。L2Beat 記錄 7 月 1 日為 Robinhood 移除交易訪問白名單的日期。

正如最近的 Robinhood Chain 活動報導所述，RWA 相關交易在 9 月初達到創紀錄的 3.9 億美元，代幣化股票和 memecoin-股票對推動了這一活動。

Arbitrum 捕獲了以太坊沒有的收入

原始價值捕獲論點的一部分需要另一個限定：Robinhood Chain 用戶費用與以太坊結算成本之間的差額並非全部留在 Robinhood。

根據 Arbitrum 擴展計劃，Robinhood Chain 必須將其淨協議收入的 10% 返還給 Arbitrum 生態系統，因為它使用 Arbitrum 技術但在 Arbitrum One 之外結算。該安排將 8% 分配給 ArbitrumDAO 金庫，2% 分配給 Arbitrum 開發者公會。

Arbitrum 9 月 2 日的財務更新提供了證據，表明這一收入分享安排正在運作。基金會表示，擴展計劃許可費在 7 月達到 36 萬美元，佔當月 ArbitrumDAO 收入的 35%，這是 Robinhood Chain 在公共主網上的第一個月。

該許可適用於淨協議收入，而非總交易費用。因此，Bitquery 在 9 月 3 日測量的 450 萬美元不能簡單地乘以 10% 來確定 Arbitrum 的付款，而必須先計算適用的淨收入基礎。

正如先前Robinhood 收入分成的報導所解釋，Arbitrum 的安排讓一個獨立的生態系統對 Robinhood Chain 的活動擁有經濟上的索取權，儘管該 L2 最終結算至以太坊。

Bitquery 最新的費用調查找出了 9 月 3 日數字上升如此迅速的另一個原因。八個合約地址貢獻了相較前一時期 gas 需求增幅中的 79%，其中包括一個兌換路由器、一個訂單結算合約、ERC-4337 入口點以及聚合器。

一個兌換路由器在 9 月 3 日處理了 170 萬筆交易，並支付了約 110 萬美元的費用。一組透過共同資金來源相互關聯的 31 個錢包向一個訂單結算合約發送了近 695,000 筆交易，並支付了約 692,000 美元。Bitquery 將這些交易模式描述為與大量自動化交易一致，同時指出僅憑區塊鏈資金流動無法確定誰控制這些地址。

根據後續的網路報導，截至 9 月 10 日，Robinhood Chain 的 gas 收入已降至約 944,000 美元，儘管交易數量仍接近 9 月初的水準。這一變化顯示 9 月 3 日的費用總額並非穩定的每日運行率。

然而，以太坊的直接結算帳單、Robinhood Chain 的排序器經濟以及 Arbitrum 的授權收入，因此衡量的是同一堆疊中三個不同的部分。Bitquery 的 9 月 3 日數據顯示，使用者在該 L2 上支付的金額與將其活動發布至以太坊的成本之間存在非常大的差距；這並不能證明整個差額都成為了 Robinhood 的利潤，也不能證明以太坊未從該網路獲得任何經濟利益。