Paxos Labs 推出以 PAX Gold 為擔保的 PAXGy 代幣

Paxos Labs 推出了 PAXGy，這是一種建立在 PAX Gold 之上的代幣，旨在增加持有者可贖回的 PAXG 數量，因為其儲備可從黃金租賃中賺取收益。

根據 Paxos Labs 與 crypto.news 分享的發布公告，該公司將 PAXGy 背後的儲備部署給經過審查的機構黃金借款人。當借款人支付租賃金屬的費用時，該公司表示每個 PAXGy 的價值以 PAXG 計價上升。持有者可將 PAXGy 贖回為 PAXG，儘管返還的數量取決於當時的匯率。

該結構為持有者提供了一種以黃金盎司而非美元衡量回報的方式。Paxos Labs 表示，這也使 PAXGy 與單純持有 PAXG 不同：回報取決於借貸策略的表現，而兩種代幣的美元價值仍暴露於黃金價格的變化。

PAXGy 如何將黃金租賃轉化為代幣回報

Paxos Labs 表示，持有者可透過存入 PAXG 或兌換接受的穩定幣來進入該產品。儲備資產的收入並非向錢包分配額外代幣，而是旨在增加每個 PAXGy 可贖回的 PAXG 數量。

根據公告，儲備被放置在金銀租賃市場中的機構借款人處。精煉商、珠寶製造商、礦商和金銀銀行可能為其運營借入黃金，並以黃金計價支付租賃利率。Paxos Labs 表示，該市場長期依賴大額交易和與銀行的直接關係，限制了小型持有者的參與。

「黃金已被借貸數千年，機構數十年來一直從其金銀儲備中賺取收益，」Paxos Labs 聯合創始人 Bhau Kotecha 在公告中表示。他說 PAXGy 旨在讓代幣持有者獲得這些經濟效益，當策略賺取回報時，儲備以盎司計價增長。

兩種代幣之間的區別對任何進入或離開該產品的人都很重要。根據 Paxos 的 PAXG 條款，每個 PAXG 代表一金衡盎司倫敦合格交割黃金，以隔離方式為持有者持有。相比之下，PAXGy 建立在 PAXG 之上，並如 Paxos Labs 所述，將儲備用於外部借貸策略。

對於透過 Paxos 平台直接贖回，PAXG 條款要求經過驗證的帳戶。它們還設定了最低 430 PAXG 加上費用，才能贖回為分配的倫敦合格交割金條。這些條件涉及基礎 PAXG 產品；Paxos Labs 將退出 PAXGy 描述為贖回為 PAXG。

PAXGy 在發布時的可用地點

Paxos Labs 指定 OKX 為 PAXGy 發布時唯一的中心化交易所上市，並表示該代幣可透過 OKX Gold Earn 和 X Layer 取得。它還指定 0x、Uniswap 和 Ether.Fi 為其鏈上發布合作夥伴。該公司表示，預計還會有更多場所跟進。

對於區塊鏈之間的轉移，Paxos Labs 選擇 Chainlink 的跨鏈互操作性協議作為其獨家訊息提供商。該公司表示，持有者可以在支持的鏈之間移動 PAXGy 頭寸，而無需先將其贖回為 PAXG。透過特定交易所或服務的可用性可能仍取決於該提供商的條款和持有者的位置。

此次發布之際，代幣化黃金正被用於現貨交易以外的用途。根據 crypto.news 早前的報導，8 月，Arch Lending 開始接受 PAXG 和 Tether Gold 作為貸款抵押品。Arch 的服務讓符合條件的持有者以其代幣借款；而 PAXGy 則透過將儲備資產放置給黃金借款人來尋求回報。

交易活動也有所增加。5 月的一份代幣化黃金交易量報告引用 CoinGecko 數據顯示，2026 年第一季現貨交易量為 907 億美元，高於 2025 年全年記錄的 846.4 億美元。CoinGecko 指出 PAXG 和 Tether Gold 是該市場交易活動的主要貢獻者。

美國持有者需要了解的風險

Paxos Labs 的產品說明指出，PAXGy 帶有信用、流動性與市場風險。收益並非保證：外部策略的損失或借款人違約可能導致 PAXGy 對 PAXG 的匯率下跌，使持有者所持有的黃金曝險低於存入的金額。同樣地，即使匯率上升，若黃金價格下跌，也無法保證能獲得美元利潤。

對於考慮該標的資產的美國持有者，Paxos 的 PAXG 條款載明了一套獨立的贖回條件。只有通過驗證的客戶才能向 Paxos 購買 PAXG，或直接透過其平台轉換與贖回，且該公司表示，在該等條款所述的情況下，其可能拒絕交易。PAXGy 的發行公告並未說明持有該新代幣會改變那些直接贖回 PAXG 的要求。

Paxos Labs 表示，將黃金代幣化可讓較小的持有量匯集成足夠大的部位，以供機構租賃。執行長暨共同創辦人 Charles Cascarilla 將 PAXGy 描述為一種在代幣化黃金於鏈上可轉讓後，讓其發揮作用的方式。該公司的說明指出，任何由此產生的成長仍取決於儲備策略，且若該策略產生損失，其匯率可能會被向下調整。