Meta 發行無投票權股票為 AI 基建籌資，祖克柏控制權不受影響

Meta 的董事會已批准一種新的無投票權股票類別，每一位 A 類和 B 類股票的持有人將就其擁有的每一股獲得一股新股。該公司於週三隨其第三季度業績一同披露了該計劃，C 類股票將於 2027 年 1 月 19 日開始存在。

一比一的股息發放相當於二比一的股票分割，Meta 表示這不會改變任何人的投票權。由於 C 類股票通常不帶投票權，Meta 可以將其出售換取現金，或將其用作薪酬和收購貨幣，而不會縮小馬克·祖克柏的控制權。

根據 Meta 向美國證券交易委員會（SEC）提交的資訊聲明，截至 10 月 1 日，祖克柏持有約 60.6% 的投票權，而經濟利益僅為 13.4%。這一差距源於雙重股權結構，其中 A 類股每股擁有一票投票權，B 類股每股擁有 10 票，而他實益擁有約 3.41 億股 B 類股。

根據 SEC 文件，Moelis 的顧問告訴董事會特別委員會，Meta 可以在數年內籌集約 7,000 億美元的股權資本，之後祖克柏的投票權才會降至 50% 以下。管理層還告訴這些顧問，其長期預測顯示，從最早 2026 年秋季開始，未來數年內需要籌集「數千億美元」。

財務長 Susan Li 在與分析師的後續電話會議上對文件中的「數千億」措辭作出了不同解讀，稱其為「一個理論上的最大值」，是為了確定何種水平的股權融資會導致創始人失去控制權而計算出來的。她表示，這「實際上並非對我們當前股權融資需求或計劃的描述」，Meta 也「在這方面沒有什麼可宣布的」。該結構已獲批准，但任何股權出售的規模和時機均未披露。

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根據 10 月 20 日簽署的創辦人對齊協議，扎克伯格收到的 C 類股份中只有 20% 可以自由出售。出售其餘 80% 中的任何股份，通常要求他在兩個工作日內出售或轉換等量的 A 類或 B 類股份，這會削減他的投票權。

該協議亦要求祖克柏在八年內維持加州居民身分，或居住在 Meta 總部所在地。申報文件指出，加州 11 月 3 日公投的 40 號提案（財富稅）可能使他須繳納數十億美元的款項，而祖克柏表示，出售 B 類股以支應此稅款，可能使其投票權益降至約 53%。

董事會亦同意，每當 C 類股 30 日成交量加權平均價格達到 9 月 10 日 A 類股價格 580.60 美元（經拆股調整）的連續翻倍時，即再支付一對一的 C 類股股利，前提是股東回報每年以 10% 或以上複合成長。

C 類股與 A 類股及 B 類股除投票權外完全相同，但申報文件警告，其交易價格可能較 A 類股折價，且 Meta 在任何股權出售時可能需要發行更多 C 類股。此外，依稅法第 368(a) 條，C 類股不計為「有投票權股票」，因此希望遞延交易稅負的賣方可能會爭取不同的交易架構。

截至申報時，Meta 董事會尚未訂定該股利的股權登記日或支付日，而支付須於公司章程於 2027 年 1 月 19 日生效後五個營業日內完成。