花旗預測聯準會2027年6月前不降息，加密貨幣市場恐陷困境？

花旗集團已將對聯準會下一次降息的預測推遲至2027年6月，此前強勁的美國就業數據緩解了對勞動力市場的擔憂，使比特幣和加密貨幣市場面臨借貸成本在更長時間內維持較高的前景。

路透社報導稱，花旗此前預計聯準會將在2026年10月和12月以及2027年1月降息。在8月非農就業數據遠超預期後，該行已將這些預測替換為2027年6月、9月和12月的三次降息。

美國僱主在8月新增16.2萬個就業崗位，而經濟學家預期為5.3萬個，失業率則維持在4.1%。月度就業增長為3月以來最強，勞動力參與率上升了0.2個百分點。

此前的就業數據也被上修。7月就業數據從先前報告的減少2.3萬個修正為增加2.1萬個，而6月數據則上修了1.1萬個。

花旗經濟學家安德魯·霍倫霍斯特和維羅妮卡·克拉克表示，這些數據表明聯準會官員將認為就業狀況總體穩定，並將更密切關注通膨。

他們寫道：「失業率保持不變，勞動力參與率明顯反彈。」

強勁就業數據改變聯準會預期並打擊比特幣

就業報告迅速傳導至加密貨幣市場，交易員提高了對貨幣政策收緊的預期。

在8月就業數據公佈後，比特幣跌破8萬美元，從日內高點約81,370美元回落，因市場重新定價美國利率前景。正如crypto.news先前報導，數據公佈後BTC交易價格接近79,600美元，24小時內下跌約1.5%。

據路透社報導，當時利率期貨顯示聯準會在9月15日至16日會議上升息的概率為61%，高於就業數據公佈前的52%。

聯準會此後已實施了那次升息。政策制定者於9月16日將基準利率上調25個基點，使聯邦基金目標利率區間升至3.75%至4%。這是央行自2023年7月以來的首次升息。

與該決定一同發布的新預測顯示，18位聯準會官員中有16位預計在2026年底前至少再加息一次。

花旗修訂後的預測現在將首次降息預期置於9月升息後約九個月。該行此前曾是聯準會政策上較為鴿派的預測機構之一，其早先預測呼籲在2026年10月至2027年1月間進行三次降息。

較高利率仍是比特幣和加密貨幣的壓力點

今年，隨著通膨、就業和能源價格改變投資者對聯準會路徑的預期，比特幣已多次對美國利率預期的變化做出反應。

更強勁的勞動力市場讓政策制定者更少有理由降低借貸成本以支持就業，而持續的通膨則使注意力集中在聯準會雙重使命的另一面。

通膨已超過央行2%的目標五年多。因此，如果月度通膨讀數未能顯示出足夠的放緩，聯準會官員仍保留收緊政策的可能性。

這種背景已經在加密貨幣市場造成了數個壓力期。在9月聯準會會議之前，隨著25個基點升息的概率升至92%以上，全球加密貨幣市場下跌超過2%。比特幣在這一走勢中跌破7.6萬美元。

當投資者預期利率將維持在高位時，美國公債殖利率和美元可以與風險資產爭奪資本。加密資產僅因持有並不會產生利息，而政府債務的較高殖利率可以為投資者提供另一個停放資本的地方。

然而，自聯準會會議以來的市場行為並未遵循簡單的「利率上升等於比特幣下跌」模式。

儘管聯準會升息，比特幣仍已回升

在9月16日的決定之後，比特幣曾短暫走向75,000美元，但隨後回升，最終在ETF需求回歸、美國公債殖利率回落以及空頭被迫平倉看跌部位的情況下攀升至86,000美元以上。

這種加密貨幣本週曾短暫觸及87,000美元，為1月底以來的最高水平。美國現貨比特幣ETF在9月18日錄得4.33億美元的淨流入，此前本週早些時候曾出現大量資金流出。

HashKey Group資深研究員Tim Sun表示，ETF資金流入確認了這波漲勢，而非啟動了這波漲勢，而突破82,000美元的走勢觸發了空頭回補，幫助推動BTC走高。

BitGo Research同樣認為，比特幣吸收了聯準會升息的程度可能超出預期。研究主管Greg Cipolaro指出，在聯準會決定以及參議院對CLARITY法案的程序性投票失敗之後，比特幣均出現回升。

這種解讀仍是一種市場觀點，而非比特幣已與貨幣政策絕緣的證據。BTC的反彈恰逢多項進展，包括ETF需求重燃、美國公債殖利率下降、油價下跌以及空頭回補，因此很難將這一走勢歸因於單一因素。

因此，花旗的新利率路徑出爐之際，比特幣所處的交易環境已不同於8月就業報告發布後不久的環境。市場已經消化了一次聯準會升息，而政策制定者已暗示年底前仍可能再次升息。

聯準會理事Christopher Waller和紐約聯準銀行總裁John Williams表示，只要通膨按月繼續放緩，他們就贊成維持利率不變。Waller和聯準會理事Michael Barr則為進一步升息留有餘地，前提是即將公布的數據未能顯示物價持續取得進展。

花旗目前預計首次降息將在2027年6月，隨後在9月和12月降息，取代其此前預測的2026年10月至2027年1月間的三次降息。