簡述
- Deribit 數據顯示，約有 182,000 枚 BTC 的未平倉比特幣期權將於 9 月 25 日星期五到期——其中約 106,200 份為看漲期權，75,900 份為看跌期權，按當前價格計算價值接近 156 億美元。
- Deribit 自家儀表板顯示最大痛點位於 76,000 美元，而目前為止交易最活躍的行權價是 70,000 美元，最大的看漲和看跌頭寸均集中於此。
- 合約結算後，美國耐久財數據、消費者信心數據以及 CME 期貨結算將在數小時內陸續公布，考驗比特幣的漲勢能否在失去對沖支撐的情況下維持——而這種對沖正是推動其上漲的因素之一。
價值約 156 億美元的比特幣期權將於星期五凌晨在 Deribit 到期。這是根據 Deribit 自身逐一行權價的明細：約 182,000 枚 BTC 的未平倉合約，分為 106,200 份看漲期權和 75,900 份看跌期權。
看漲期權賦予買方在特定日期前以設定價格買入比特幣的權利，而非義務。看跌期權則相反，讓持有者可以按該價格賣出。交易者預期價格上漲時買入看漲期權。預期價格下跌時買入看跌期權。
Myriad：比特幣會漲到多高？點擊做出你的預測。這裡的賣權對買權比率計算結果為 0.71——買權明顯多於賣權，這是一項押注價格將持續攀升的賭注，與湧入市場的「貪婪」情緒幾乎完全一致，根據 加密貨幣恐懼與貪婪指數。
那 156 億美元中，沒有一毛錢是在週五實際轉手的現金。這是一個名目數字——合約所代表的比特幣價值，而非在帳戶之間流動的資金。
選擇權交易者會關注一個稱為最大痛點的價位：在該價格下，最大份額的合約將到期變得毫無價值，理論上賣方會傾向於推動價格朝該價位靠攏。Deribit 自家的儀表板顯示，週五的最大痛點為 76,000 美元，比比特幣接近 85,000 美元的價格低約 9,000 美元。
最大痛點作為比特幣實際落點的預測指標，紀錄好壞參半，所以別把全部身家押在上面。
賣出這些選擇權的公司必須隨著價格變動，透過買賣真實的比特幣來對沖其曝險。當交易商賣出買權且價格上漲時，他們通常會買入比特幣以維持對沖，為已經在進行的漲勢增添動力。一旦合約到期，那股對沖資金流就會消失——其中一部分會展延到下一季，一部分則直接蒸發。
履約價集中度正好顯示了對沖聚集的位置。迄今為止，盤面上最活躍的履約價是 70,000 美元，Deribit 自家的數據顯示，該價位同時擁有最大的買權部位（8,705 BTC）與最大的賣權部位（7,653 BTC）——這是一個同時從兩個方向吸引對沖壓力的價位。
在買權方面，次重的部位位於 90,000 美元（7,222 BTC），接著是 100,000 美元（6,950 BTC）。在賣權方面，最大的剩餘防禦性押注集中在 60,000 美元（5,571 BTC）與 75,000 美元（4,257 BTC）。
9月16日9月18日9月20日9月22日9月23日
$87.2k$83.3k$79.5k$75.7k
24小時高點高點$87,251
24小時低點低點$83,654
成交量成交量$2.0B
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Deribit 的結算並非當天唯一的考驗。美國耐久財訂單以及密西根大學九月最終消費者信心指數，都在選擇權到期後數小時內公布，而芝商所（CME）自家的九月比特幣期貨也在同一天結算。
美國聯準會將其目標區間上調至3.75%至4.00%，時間為9月16日，因此這些數據發布中的任何意外，對比特幣等利率敏感型資產而言都格外具有份量。
無論如何，九月一向有考驗比特幣動能的習慣。在過去13年裡，這個代幣有8次在該月收低，Decrypt將這種模式追蹤為「紅色九月」。
這一次，多頭似乎準備好要戰勝歷史。
Deribit的訂單簿於週五UTC時間8:00結算。芝商所的期貨則在七小時後，即UTC時間15:00，結束當天的一連串考驗。
BTC看跌/看漲比率比特幣選擇權選擇權到期最大痛點Deribit避險
